Чёрные металлы могут продолжить колебания на высоких уровнях в краткосрочной перспективе [Еженедельный обзор SMM по цепочке сталелитейной отрасли]

Прогноз на следующую неделю: чёрные металлы в краткосрочной перспективе могут продолжить колебания на высоких уровнях

На этой неделе чёрные металлы демонстрировали восходящие колебания в узком диапазоне. В течение недели, на фоне отсутствия прогресса в американо-иранских переговорах и сохранения закрытия Ормузского пролива, а также снижения запасов сырой нефти в США, нефть марки Brent резко подорожала, потянув за собой коксующийся уголь. Хотя появление спотовых партий BHP в портах оказало негативное влияние на рыночные настроения, фьючерсы уже ранее заложили соответствующие ожидания, поэтому откат железной руды был ограниченным, а поддержка со стороны себестоимости оставалась относительно нейтральной. Заседание Политбюро, состоявшееся в середине недели, имело низкую прямую корреляцию с чёрными металлами, и в течение недели они колебались на высоких уровнях. На спотовом рынке конечные потребители пополняли запасы по низким ценам перед праздниками, а по мере роста фьючерсов во второй половине недели высвободился и спекулятивный спрос.
В краткосрочной перспективе, согласно данным мониторинга SMM, ряд металлургических заводов сформировали краткосрочные планы ремонтных работ, в результате чего среднесуточное производство чугуна на этой неделе снизилось на 8 900 тонн по сравнению с предыдущей неделей. В дальнейшем такие факторы, как экологические ограничения, могут продолжить оказывать давление, и производство чугуна может отступить от максимумов, однако по коксу сохраняются ожидания реализации третьего раунда повышения цен. В сочетании с неопределённой ситуацией за рубежом поддержка со стороны себестоимости сохраняется. Что касается стали, перед праздниками был высвобожден концентрированный закупочный спрос, сокращение запасов было устойчивым, и после праздников запасы могут продолжить сезонную динамику без выраженных дисбалансов на данный момент. В целом текущие дисбалансы спроса и предложения на рынке чёрных металлов не являются значительными, однако по-прежнему необходимо проявлять бдительность в отношении влияния американо-иранских событий на рыночные настроения. После праздников чёрные металлы могут продолжить колебания на высоких уровнях.

Железная руда: устойчивые спрос и предложение, после праздников цены будут колебаться на высоких уровнях

На этой неделе цены на железную руду продемонстрировали тенденцию «сначала слабость, затем рост». В начале недели, после официального снятия запрета на отгрузку отдельных видов продукции из портов, рыночные цены незначительно откатились. Однако, поскольку данная политика оказывала влияние на рынок более месяца, негативные настроения сконцентрировались в момент снятия запрета, и цены на руду быстро восстановились. С макроэкономической точки зрения и в контексте общего баланса спроса и предложения поступления железной руды в порты значительно выросли — на 4,11 млн тонн по сравнению с предыдущей неделей. Тем не менее производство чугуна оставалось на высоком уровне, а в сочетании с закупочным спросом металлургических заводов, высвобожденным перед праздниками в честь Дня труда, объёмы вывоза из портов продолжали расти и достигли новых максимумов, обеспечив заметное сокращение портовых запасов. На отраслевом уровне видимый спрос конечных потребителей оставался в фазе роста, темпы сокращения запасов готовой стали ускорились, отраслевые дисбалансы пока не были значительными, а высокое производство чугуна поддерживало устойчивый спрос на железную руду, оказывая поддержку ценам. Однако концентрированный выход на рынок ресурсов мелочи Jimblebar оказал давление на цены основной среднесортной мелочи PB, ограничив рост спотовых цен и дополнительно сузив спред между спотовыми и фьючерсными ценами.
Заглядывая на следующую неделю, общее предложение на рынке импортной руды по-прежнему имеет потенциал роста: ожидается продолжение увеличения мировых отгрузок и поступлений в порты. Со стороны спроса, согласно данным опроса SMM по обслуживанию доменных печей, производство чугуна в целом достигло пика. Некоторые металлургические заводы в дальнейшем проведут плановое техобслуживание, и производство чугуна может незначительно снизиться, но в целом останется на высоком уровне. В целом рынок импортной руды демонстрирует картину сильного спроса и предложения, что продолжает поддерживать цены. Однако следует обращать внимание на продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке в сочетании с частыми новостями на уровне политики, которые продолжат создавать волатильность на фьючерсном рынке.Ожидается, что цены на импортную руду после праздников будут колебаться на высоких уровнях.

Кокс: фундаментальные показатели сохраняют напряжённый баланс, после праздников рынок может быть в целом стабильным с небольшим ростом

Со стороны предложения, производители кокса поддерживали стабильное производство при устойчивой поддержке себестоимости, а поскольку отгрузки шли относительно гладко, их собственные запасы кокса имели тенденцию к снижению. Со стороны спроса, металлургические заводы имели определённую жёсткую потребность в пополнении запасов кокса, однако производство чугуна несколько снизилось, а при слабой динамике рынка стали и посредственной рентабельности металлургических заводов закупки кокса стали более осторожными с контролируемыми поступлениями. Что касается коксующегося угля, большинство шахт работали в нормальном режиме. С приближением праздников Первого мая нижестоящие потребители продолжали закупки, и фундаментальные показатели были хорошими. Однако на рынке присутствовали опасения относительно высоких цен, и цены на некоторые сорта угля, которые ранее значительно выросли, немного откатились. Ожидается, что после праздников цены на коксующийся уголь пока останутся стабильными. В итоге, фундаментальные показатели кокса по-прежнему сохраняют напряжённый баланс при сохранении поддержки себестоимости.Ожидается, что после праздников рынок кокса будет в целом стабильным с небольшим ростом.

Стальной лом: осторожная торговля на рынке, на следующей неделе цены могут двигаться в боковом направлении

Со стороны предложения, предпраздничный энтузиазм трейдеров в отношении отгрузок был умеренным, объём обращающихся на рынке ресурсов стабильно увеличивался, а запасы на площадках стального лома оставались на низком рабочем уровне. Со стороны спроса, поступления на металлургические заводы в последнее время мало изменились, но из-за возросших расходов на налоговые счета-фактуры рентабельность металлургических заводов оставалась ограниченной, производственный энтузиазм был в определённой степени сдержан, а закупки сырья осуществлялись преимущественно по мере необходимости для пополнения запасов. В целом на текущем рынке преобладали выжидательные настроения и осторожный подход к торговле. В краткосрочной перспективе цены на металлолом вряд ли продемонстрируют трендовое движение.На следующей неделе цены, скорее всего, будут двигаться в боковом диапазоне.

Арматура: предпраздничный закупочный спрос реализован, спотовые цены немного выросли

Цены на арматуру на этой неделе держались уверенно, текущая средняя цена по стране составила 3 202 юаня/т, что на 20 юаней/т выше н/н. Со стороны предложения: металлургические заводы в восточном Китае и юго-западных регионах проводили плановое обслуживание прокатных линий, тогда как завод на северо-западе возобновил производство катанки. В целом объёмы производства изменились незначительно. Электродуговые заводы испытывали трудности со сбором лома, а в сочетании с медленным запуском цен в ряде регионов, ведущим к низкой рентабельности, некоторые заводы сократили рабочие часы с незначительным снижением выпуска. Со стороны спроса: в преддверии праздника Дня труда закупочный спрос строительных площадок постепенно реализовывался, общий спрос оказался сильнее, чем на прошлой неделе. По запасам: сокращение заводских и социальных запасов ускорилось, поскольку заводы быстрее направляли ресурсы на рынок, а конечные потребители закупались перед праздниками, что привело к заметному сокращению общих запасов. Стало известно, что ряд региональных заводов продолжили корректировать надбавки за мелкие типоразмеры — с одной стороны, из-за роста рыночного спроса на определённые спецификации при относительно высокой приемлемости надбавок, с другой — для повышения общей рентабельности. В перспективе рынок будет в основном закрыт на праздники, но производство сохранится на прежнем уровне, поэтому заводские и социальные запасы покажут фазовый рост после праздников. В первую неделю после праздников возможны концентрированные закупки, после чего запасы продолжат сокращаться. В настоящее время дисбаланс спроса и предложения относительно невелик, поддержка со стороны сырья сохраняется.После праздников спотовые цены продолжат держаться уверенно, однако следует обратить внимание на динамику постпраздничного спроса.

Горячекатаный рулон: выраженных фундаментальных дисбалансов нет, после праздников цены могут колебаться на высоких уровнях

Цены на горячекатаный рулон укрепились на этой неделе, средненедельные цены немного выросли, однако общий объём сделок был несколько слабее н/н. Со стороны предложения: объём обслуживания прокатных линий увеличился, общее производство горячекатаного рулона перешло к снижению. Со стороны спроса: рыночный спрос ослаб, поскольку предпраздничное пополнение запасов завершилось, а на фоне опасений высоких цен закупки велись осторожно. Что касается запасов, отслеживаемые SMM социальные запасы горячекатаного рулона составили 4,7636 млн тонн на этой неделе, снизившись на 238 600 тонн за неделю (-4,77%). Общенациональные социальные запасы продолжили снижаться, при этом наиболее быстрое снижение по регионам наблюдалось на юге, северо-востоке и востоке Китая. Что касается себестоимости, цены на железную руду выросли, третий раунд повышения цен на кокс не получил отклика, а поддержка себестоимости горячекатаного рулона немного усилилась. В перспективе фундаментальные дисбалансы горячекатаного рулона не выражены, а поддержка себестоимости имеет тенденцию к укреплению. Цены на горячекатаный рулон могут колебаться на высоких уровнях. Подводя итог,ожидается, что наиболее торгуемый контракт на горячекатаный рулон после праздников будет торговаться в диапазоне 3360–3450.

1. Данные, использованные в этом отчёте, доступны для просмотра в базе данных SMM (

).2. По вопросам новостей, аналитических отчётов и доступа к базе данных SMM по стали обращайтесь к Ли Пин, отдел стали SMM, тел.: 021-51595782.

*Мнения в данном отчёте основаны на рыночной информации и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация предоставлена исключительно для справки; риски несёт пользователь. Данный отчёт не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиенты должны принимать решения самостоятельно и не подменять собственное суждение данным отчётом. Любые решения клиентов не связаны с SMM. SMM не несёт ответственности за убытки, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений данного отчёта.

SMM оставляет за собой право на изменение и окончательное толкование данных условий отказа от ответственности.