Заседание Политбюро задало тон, Шэньчжэнь опубликовал новую жилищную политику, сектор недвижимости укрепился, акции Jintou Chengkai и других достигли дневного лимита роста [Экспресс SMM]

SMM, 30 апреля:

На заседании Политбюро ЦК КПК было предложено «эффективно предотвращать и устранять риски в ключевых областях, стремиться к стабилизации рынка недвижимости и планомерно продвигать обновление городов». 29 апреля Управление жилищного строительства Шэньчжэня опубликовало уведомление о дальнейшей оптимизации политики регулирования рынка недвижимости. В плане 15-й пятилетки провинции Гуандун предусмотрено ускорение создания новой модели развития недвижимости, реализация политики с учётом специфики городов для увеличения предложения базового и улучшенного жилья. Шесть ведомств, включая Управление жилищного и городского-сельского строительства Чжухая, оптимизировали и скорректировали местные меры политики в сфере недвижимости... Фундаментальные показатели отрасли одновременно демонстрировали маржинальное восстановление: по последним данным Китайского индексного института, общий объём облигационного финансирования в секторе недвижимости в марте вырос на 5,7% г/г и на 48,4% м/м, условия финансирования продолжали улучшаться. Между тем сделки с новым жильём в Гуанчжоу значительно выросли м/м, лидируя среди городов первого уровня. Множественные политические дивиденды, улучшение финансирования и восстановление сделок на рынке недвижимости создали резонансный эффект, совместно подтолкнув сектор девелопмента вверх. По итогам торгов 30 апреля сектор девелопмента вырос на 1,52%. По отдельным акциям: Jintou Chengkai, Jinrongjie, Wantong Development, Quzhou Development и Beichen Industrial достигли дневного лимита роста, а Zhongzhou Holdings, Greenland Holdings, Sanxiang Impression, Hefei Urban Construction и Jingtou Development возглавили рост.

Новости

[Политбюро ЦК КПК провело заседание по анализу текущей экономической ситуации и экономической работы]28 апреля Политбюро ЦК КПК провело заседание по анализу текущей экономической ситуации и экономической работы. Генеральный секретарь ЦК КПК Си Цзиньпин председательствовал на заседании. На заседании было отмечено, что с начала текущего года ЦК КПК во главе с товарищем Си Цзиньпином усилил общее руководство экономической работой, применяя комплексный и перспективный подход. Все регионы и ведомства действовали проактивно, проводя всестороннюю политику. Экономика Китая продемонстрировала уверенный старт, основные показатели превысили ожидания, проявив высокую устойчивость и жизнеспособность. В то же время существуют определённые трудности и вызовы, и база для устойчивого и стабильного улучшения экономики нуждается в дальнейшем укреплении. Необходимо укреплять уверенность и проводить экономическую работу с большей интенсивностью и более практичными мерами. На совещании было указано на необходимость эффективного предотвращения и разрешения рисков в ключевых областях.Необходимо стабилизировать рынок недвижимости и планомерно продвигать обновление городов.Риски долговых обязательств местных органов власти должны решаться упорядоченно, с акцентом на проблему просроченных платежей предприятиям. Следует продвигать реформу малых и средних финансовых учреждений, стабилизировать и укреплять уверенность на рынке капитала.

[Управление жилищного строительства Шэньчжэня опубликовало уведомление о дальнейшей оптимизации и корректировке местной политики в сфере недвижимости]29 апреля Управление жилищного строительства Шэньчжэня опубликовало уведомление о дальнейшей оптимизации политики регулирования рынка недвижимости. Ограничения на покупку: семьи, отвечающие требованиям, могут приобрести одну дополнительную единицу жилья в районах Футянь, Наньшань и подрайоне Синьань района Баоань; семьи без шэньчжэньской прописки, имеющие действующий вид на жительство, также могут приобрести одну единицу жилья в указанных районах. Жилищный накопительный фонд: максимальная сумма семейного кредита увеличена до 1,3 млн юаней, покупатели первого жилья и многодетные семьи могут получить увеличение до 70%. Новая политика вступает в силу с 30 апреля.

[Программа 15-й пятилетки Гуандуна: ускорение созданияновой модели развитиянедвижимости, увеличение предложения жилья для базовых и улучшенных потребностей с учётом специфики городов]Официально опубликована Программа 15-го пятилетнего плана национального экономического и социального развития провинции Гуандун, в которой упоминается ускорение создания новой модели развития недвижимости, совершенствование жилищной системы с многосубъектным предложением, многоканальным обеспечением и возможностью как аренды, так и покупки, стремление к стабилизации рынка недвижимости и всестороннему повышению качества жилья. С учётом специфики городов будет увеличено предложение жилья для базовых и улучшенных потребностей, расширено предложение как крупных, так и малых квартир, в надлежащей мере развито высококачественное жильё, отвечающее потребностям состоятельных граждан, и лучше удовлетворён разнообразный спрос на улучшение жилищных условий.

[China Index Academy: общий объём облигационного финансирования в сфере недвижимости в марте вырос на 48,4% м/м]По последним данным China Index Academy, в I квартале 2026 года политика поддержки финансирования девелоперов оставалась мягкой, а инструменты финансирования становились всё более разнообразными. Объём облигационного финансирования остался на уровне прошлого года, при этом кредитные облигации и ABS оставались основными инструментами. В марте общий объём облигационного финансирования в сфере недвижимости вырос на 5,7% г/г и на 48,4% м/м.

[Сделки с новостройками в Гуанчжоу резко выросли м/м, город лидирует среди городов первого уровня]С начала года рынок недвижимости Гуанчжоу демонстрирует явные признаки восстановления. В марте объёмы и цены на новостройки росли одновременно, а импульс «мини-весны» сохранился и в апреле. По данным НБС, цены продажи новостроек в Гуанчжоу выросли на 0,3% м/м в марте, при этом количество онлайн-подписаний по новостройкам составило 7 059 по всему городу — рост на 241% м/м и на 26,67% г/г. Рост объёмов и цен сделок возглавил города первого уровня. В апреле рынок Гуанчжоу сохранял устойчивую восходящую тенденцию. По данным мониторинга, в середине апреля недельные сделки с новостройками выросли на 5,4% н/н, а посещения объектов и бронирования в ключевых районах оставались на высоком уровне. По районам: район Тяньхэ как ядро основной городской зоны Гуанчжоу лидировал по активности сделок. В марте сделки с новостройками в Тяньхэ выросли более чем на 500% м/м, заняв первое место среди всех 11 районов и став главной опорой этого раунда «мини-весны» Гуанчжоу. Циклы распродажи запасов в ключевых субрынках продолжали сокращаться, спрос на улучшение жилищных условий концентрированно высвобождался, ряд высококлассных проектов показал высокие продажи. (Zhitong Finance)

[China Index Academy: национальный рынок недвижимости в I квартале по-прежнему консолидируется на низких уровнях, площадь проданных новых коммерческих зданий продолжила снижаться г/г]Как стало известно Zhitong Finance APP, China Index Academy заявила, что в I квартале 2026 года национальный рынок недвижимости по-прежнему консолидировался на низких уровнях, а площадь проданных новых коммерческих зданий продолжила снижаться г/г. На этом фоне качественные проекты в ключевых городах сохраняли относительно стабильные показатели продаж. По данным China Index, совокупная стоимость сделок топ-20 проектов по продажам в ключевых городах в I квартале превысила 50 млрд юаней, при этом 12 позиций заняли проекты городов первого уровня. CITIC City Development·Xinyue Bay в районе Наньшань города Шэньчжэнь возглавил список с суммой подписанных контрактов в 6,55 млрд юаней, за ним следуют Shenzhen Bay Yunxi и Guangzhou Poly Yuexi Bay на втором и третьем местах соответственно.

[Комментарий «Синьхуа»: сигналы стабилизации усиливаются, дальнейшее укрепление основы для высококачественного развития рынка недвижимости]На рынке недвижимости «золотой март, серебряный апрель» демонстрирует первые признаки потепления, рыночные ожидания претерпевают позитивные изменения. Ряд сигналов указывает на то, что рынок недвижимости под лидерством городов первого эшелона и популярных городов второго эшелона как «индикаторов» демонстрирует усиление тенденции к стабилизации, а уверенность отрасли выходит на траекторию устойчивого восстановления. Это не простая стабилизация, а накопление рынком недвижимости импульса для консолидации на минимумах и восстановления после глубокой корректировки. От корректировки и оптимизации политики жилищного накопительного фонда до нормализации механизмов координации городского финансирования недвижимости, от политики trade-in жилья до усиления закупок существующего коммерческого жилья для использования в качестве доступного жилья — более точные и действенные меры политики с начала этого года укрепили основу для высококачественного развития рынка недвижимости. Стабильное и здоровое развитие рынка недвижимости связано с экономическими показателями и благосостоянием населения. На фоне продолжающегося продвижения урбанизации нового типа оптимизация и корректировка существующего фонда и достижение более высокого уровня «жилья для всех» является требованием устойчивого экономического и социального развития. С учётом целей развития «15-й пятилетки» ускорение трансформации с помощью более точных и действенных мер, балансирование краткосрочной стабилизации рынка с долгосрочным совершенствованием институтов — вот путь к подлинному высококачественному развитию рынка недвижимости.

[Lujiazui: сумма контрактов на продажу жилья в 2025 году составила 9,343 млрд юаней, рост на 28% г/г]Компания Lujiazui объявила, что с января по декабрь 2025 года денежные поступления от аренды недвижимости составили 3,763 млрд юаней, снижение на 10% г/г; денежные поступления от аренды в пересчёте на долю участия составили 3,071 млрд юаней, снижение на 10% г/г. Контрактные продажи жилой недвижимости составили 9,343 млрд юаней, увеличившись на 28% г/г, при этом контрактные продажи в пересчёте на долю участия составили 6,283 млрд юаней, увеличившись на 25% г/г. Денежные поступления от продаж жилой недвижимости достигли 10,791 млрд юаней, увеличившись на 76% г/г, при этом денежные поступления от продаж в пересчёте на долю участия составили 7,104 млрд юаней, увеличившись на 64% г/г. Денежные поступления от продаж офисных проектов составили 641 млн юаней, при этом денежные поступления от продаж в пересчёте на долю участия — 353 млн юаней. Вновь начатая GFA составила 163 900 м², завершённая GFA — 410 200 м².

[China Merchants Shekou приобрела два земельных участка в Шанхае за один день, участок у Ботанического сада Сюйхуэй — с премией 25%]21 апреля, в ходе третьего земельного аукциона Шанхая в 2026 году, участок xh290-09 в блоке S031201 района Сюйхуэй был приобретён компанией Shanghai Zhaohui Qingya Real Estate Development Co., Ltd. за 3,3 млрд юаней после 82 раундов торгов по цене за м² около 87 000 юаней/м² с премией 25%. За вычетом 3 500 м² обязательного строительства, себестоимость продаваемой площади составила около 96 000 юаней/м². На участок претендовали 9 участников: Shanghai Chengtou, China Merchants Shekou, CNOOC, консорциум «C&D+Xiangyu», Yuexiu, консорциум «Poly+West Bund», CR Land, Greentown и консорциум «Jinmao+Qingneng».

[Шесть ведомств, включая Управление жилищного и городского-сельского строительства г. Чжухай, оптимизировали и скорректировали местные меры политики в сфере недвижимости]Шесть ведомств, включая Управление жилищного и городского-сельского строительства г. Чжухай, выпустили уведомление об оптимизации и корректировке местных мер политики в сфере недвижимости. В уведомлении предложено оптимизировать политику кредитования из жилищного накопительного фонда. Во-первых, повысить максимальные лимиты кредитов из жилищного накопительного фонда. Для лиц, имеющих право на кредиты из накопительного фонда, максимальные лимиты жилищных кредитов для семей с одним и двумя вкладчиками были скорректированы с 800 тыс. юаней до 1 млн юаней и с 1,3 млн юаней до 1,5 млн юаней соответственно. Во-вторых, расширение мер поддержки при покупке жилья для многодетных семей. При покупке многодетной семьёй второго жилья для собственного проживания и оформлении кредита из фонда жилищных накоплений сумма кредита может быть увеличена на 20% сверх установленной суммы, но не должна превышать максимальный лимит кредитования из фонда жилищных накоплений города. В-третьих, повышение коэффициента увеличения суммы кредита при покупке «зелёных» зданий. При покупке работниками-вкладчиками коммерческого жилья, соответствующего национальному стандарту «зелёного» строительства двух звёзд, или коммерческого жилья, сертифицированного как объект сборного строительства, сумма кредита может быть увеличена на 20% сверх установленной суммы, но не должна превышать максимальный лимит кредитования из фонда жилищных накоплений города; для коммерческого жилья, соответствующего национальному стандарту «зелёного» строительства трёх звёзд, сумма кредита может быть увеличена на 30% сверх установленной суммы, но не должна превышать максимальный лимит кредитования из фонда жилищных накоплений города.

[Фошань запустил программу trade-in для коммерческого жилья! Первая партия включает 22 жилых проекта]Недавно было официально опубликовано «Уведомление об организации первой партии программы trade-in коммерческого жилья Управлением жилищного и городско-сельского строительства города Фошань». Это не просто поощрительный документ, а системное решение для устранения узких мест при замене жилья посредством инновационной модели и пакета мер. Оно способствует переходурынка недвижимостиот «односторонних сделок» к «благоприятному циклу между существующим и новым жильём», обеспечивая взаимовыгодный результат для жителей, предприятий и рынка. Инновация политики trade-in Фошаня заключается в привлечении несколькихдевелоперскихкомпаний к совместному участию: Foshan Anju, Chancheng Anju, Nanhai Youju, Shunde Chengtie, Gaoming Airport Construction и Sanshui Anju выступают в качестве приобретающих субъектов; Foshan Chengfa, Foshan Urban Renewal, Foshan Lianzhi, Heyue Yaji, Shunkong Chengtou, Yongdeli Commerce, Sanshui Chanfa и MiaohuiReal Estateпредоставляют источники нового жилья. Эта модель определяет стоимость существующего жилья путём переговоров, устанавливает «защитный период расторжения договора» во избежание необоснованного занижения цен, тем самым замыкая цикл «продай старое — купи новое» и выступая стабилизатором рынка.

[ChinaReal EstateNews: Грамотно и гибко использовать политику для усиления мер по стабилизации рынка недвижимости]ChinaReal EstateNews опубликовала аналитическую статью. В этом стартовом годурынок недвижимостидостиг обнадёживающих результатов на траектории роста и стабилизации. По данным о сделках — от Шанхая, Пекина и Шэньчжэня до Нанкина, Ханчжоу, Чанчуня, Иньчуаня и Даляня, а также Ичана, Нинбо и Яньтая во всех категориях городов — рынок недвижимости в начале года демонстрировал признаки восстановления. Как на первичном, так и на вторичном рынке жилья наблюдалась явная динамика активности, а в таких городах, как Шанхай и Пекин, отмечались очевидные сигналы расширения объёмов сделок. В марте количество онлайн-подписанных сделок со вторичным жильём в Шанхае достигло 31 215 единиц — максимум за последние пять лет; объём сделок с новым коммерческим жильём в Пекине превысил 3 600 единиц, увеличившись более чем втрое по сравнению с февралём. В масштабах страны рынок недвижимости также демонстрировал всё более выраженные характеристики структурного восстановления.Стабильное развитие недвижимостивсегда было тесно связано с финансовой и налоговой политикой. Каждая тонкая оптимизация политики добавляет «смазку» в критических точках функционирования рынка, снижая «коэффициент трения». В настоящее время рынок демонстрирует позитивную тенденцию «золотого марта — серебряного апреля», что также является критическим периодом для усилий по стабилизациирынка недвижимости. Местным властям следует стремиться действовать там, где политика может принести результат, и наращивать усилия там, где это оправдано. Этот подход в конечном счёте опирается на две краткосрочные и долгосрочные цели — стабилизациюрынка недвижимостии содействиекачественному развитию сферы недвижимости,последовательно повышая определённость и устойчивость стабильности и качественного развитиянедвижимостиКитая.

[Цзянсу, Тайчжоу: поощрение государственных предприятий идевелоперскихкомпаний к запуску коммерческого жилья с долевой собственностью для продажи молодёжи, новым городским жителям и другим группам]«Уведомление о реализации ряда мер по стабилизациирынка недвижимости», совместно выпущенное Управлением жилищного и городско-сельского строительства и Финансовым управлением города Тайчжоу, официально вступило в силу 17-го числа. В нём предложено усилить поддержку при покупке жилья для «молодёжи и новых городских жителей», внедрить субсидирование процентов по кредитам для «молодых талантов». Для молодых специалистов, использующих кредиты из фонда жилищных накоплений и коммерческие кредиты для покупки первого нового коммерческого жилья в городской зоне, предоставляется бюджетная субсидия в размере 2% от суммы кредита ежегодно сроком на 2 года. Одновременно поддерживаются пилотные программы коммерческого жилья с долевой собственностью, поощряя государственные предприятия идевелоперскиекомпании к запуску коммерческого жилья с долевой собственностью для продажи молодёжи, новым городским жителям и другим группам.

[ГКРР: акцент на расширении эффективного внутреннего спроса, разработка плана реализации стратегии расширения внутреннего спроса на 2026–2030 годы]17 апреля Информационное управление Госсовета провело тематическую пресс-конференцию из серии «Хороший старт в период 15-й пятилетки», посвящённую качественному экономическому и социальному развитию в период 15-й пятилетки. Ван Чанлинь, заместитель директора Государственного комитета по развитию и реформам (ГКРР), заявил, что с начала года в экономике наблюдаются позитивные изменения с заметными улучшениями как на стороне предложения, так и спроса, более эффективно выполняя роль глобального экономического стабилизатора, и результаты превзошли ожидания многих учреждений и экспертов в Китае и за рубежом. В дальнейшем усилия будут сосредоточены на пяти направлениях. Первое — реализация пакета макроэкономических мер, заблаговременная подготовка комплексных мер и их своевременное внедрение по мере необходимости; второе — акцент на расширении эффективного внутреннего спроса, разработка плана реализации стратегии расширения внутреннего спроса на 2026–2030 годы и содействие скорейшему началу квалифицированных крупных проектов; третье — усиление научно-технических инноваций, ускорение развития новых отраслей, глубокое внедрение инициативы «ИИ+», формирование новых форм интеллектуальной экономики, последовательная реализация решений национальной конференции по сфере услуг и продвижение механизма расширения сектора услуг; четвёртое — наращивание усилий по стабилизации занятости и повышению доходов, реализация плана действий по стабилизации рабочих мест, расширению потенциала и повышению качества, разработка и реализация планов роста доходов городских и сельских жителей, укрепление инклюзивных и базовых программ обеспечения средств к существованию, усиление социальной защиты уязвимых групп; пятое — укрепление основ безопасного развития, обеспечение поставок и стабилизация цен на энергоресурсы, зерно и другие важные товары первой необходимости, ускорение строительства энергетической системы нового типа и работа по стабилизациирынка недвижимости.

[Объём продаж нового коммерческого жилья в стране составил около 1,73 трлн юаней в I квартале; «маленькая весна» обеспечила рост объёмов и цен в марте по сравнению с предыдущим месяцем]16 апреля Национальное бюро статистики (НБС) опубликовало данные о состоянии национальногорынка недвижимостиза январь–март 2026 года. Данные показали, что в I квартале снижение продаж коммерческого жилья в стране значительно сократилось по сравнению с первыми двумя месяцами. Благодаря «мини-весеннему буму» в марте наблюдался рост как объёмов, так и цен. Однако показатели на стороне предложения, такие как инвестиции в девелопмент и начало нового строительства, оставались в нисходящем диапазоне, а рынок в целом по-прежнему консолидировался на низких уровнях и восстанавливался. Ван Сяоцян, главный аналитик Исследовательского института больших данных жилья Линьпин, отметил, что по месячным показателям в марте на национальном рынке нового коммерческого жилья наблюдался рост как объёмов, так и цен: площадь продаж и выручка от продаж выросли на 10,1% и 10,9% в годовом исчислении соответственно, а средняя цена продажи составила 8 870 юаней/м², увеличившись на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Благодаря традиционному весеннему пиковому сезону объём сделок в марте значительно восстановился по сравнению с февралём. Однако по кумулятивным данным сделки с новым жильём в I квартале оставались слабее аналогичного периода прошлого года, и рынок по-прежнему находился в фазе консолидации.

[Чжэнчжоу вводит 8 новых мер жилищной политики]10 апреля Управление жилищного обеспечения и недвижимости города Чжэнчжоу опубликовало «Уведомление о дальнейшей стабилизации рынка недвижимости». 1. Поддержка молодёжи в приобретении жилья. Финансовым учреждениям рекомендуется предлагать специализированные финансовые продукты и услуги молодым людям до 35 лет, приезжающим в Чжэнчжоу для трудоустройства или предпринимательства, для лучшего удовлетворения их разнообразных потребностей в жилищном кредитовании. 2. Усиление поддержки многодетных семей при покупке жилья. Многодетные семьи, уже владеющие одним жильём, при покупке коммерческого жилья могут подать заявку на кредит из жилищного накопительного фонда с максимальной суммой, на 20% превышающей лимит первого кредита для семьи. 3. Реализация нормативов первоначального взноса по кредитам на коммерческую недвижимость. Финансовым учреждениям рекомендуется применять политику минимального первоначального взноса не менее 30% при кредитовании покупки коммерческой недвижимости. 4. Уточнение стандартов определения количества жилья в собственности. При покупке нового жилья в городе проверяется только жилищный статус покупателя в административном районе, где расположен приобретаемый объект; лица без жилья признаются покупателями первого жилья. 5. Оптимизация условий подачи заявок на кредиты из накопительного фонда. До 31 декабря 2026 года при соблюдении прочих условий кредитования и отсутствии непогашенного остатка по кредиту из накопительного фонда заявители могут подать заявку на кредит из жилищного накопительного фонда на условиях первого кредита при покупке улучшенного жилья. 6. Увеличение предложения доступного арендного жилья. Через различные каналы, включая приобретение, новое строительство и переоборудование, предложение будет эффективно увеличено: в 2026 году выделено 10 000 единиц; процесс подачи заявок и распределения будет оптимизирован для повышения эффективности и справедливости, используя роль жилья в привлечении и удержании кадров. 7. Совершенствование сопутствующих государственных услуг. Семьи, купившие коммерческое жильё и фактически вселившиеся, могут пользоваться базовыми государственными услугами, такими как зачисление детей школьного возраста в школы по месту жительства, при предъявлении зарегистрированного онлайн договора купли-продажи коммерческого жилья. 8. Внедрение системы «один объект — один код» для вторичного жилья. Будет усилено раскрытие информации на рынке вторичного жилья с улучшенной верификацией объектов и присвоением кодов. Использование торговых платформ, таких как «Чжэн Хао Фан» и «Чжэн Фан Trading Network», для завершения верификации права собственности и генерации уникального кода верификации недвижимости, реализуя принцип «один объект — один код» для вторичного жилья.

[CRIC Real Estate Research: Топ-20 девелоперских компаний по масштабу нового агентского строительства в I квартале увеличили площадь новых контрактов на 11% г/г] По данным Zhitong Finance, CRIC Real Estate Research сообщает, что в I квартале 2026 года топ-20 девелоперских компаний по масштабу нового агентского строительства достигли площади новых контрактов в 50,437 млн м², что на 11% больше г/г. По сравнению с ростом на 16% у топ-20 компаний в 2025 году это замедление на 5 п.п.; однако показатель на 5 п.п. выше темпов роста в I квартале 2025 года. В целом конкуренция в сфере расширения агентского строительства оставалась острой, с углублением дифференциации между компаниями.

[Ежемесячные сделки со вторичным жильём в Шанхае впервые за 5 лет вернулись к отметке 30 000 единиц! Ряд проектов новостроек планирует постепенное сокращение скидок] Впервые за 5 лет ежемесячный объём сделок со вторичным жильём в Шанхае вернулся к порогу в 30 000 единиц — «Золотой март» оправдал ожидания. По данным официального сайта Шанхайского центра сделок с недвижимостью «Online Real Estate», в марте совокупное количество онлайн-подписаний договоров на вторичное жильё в Шанхае достигло 31 215 единиц — максимум за почти 5 лет с марта 2021 года. Ли Гэнь, глава Шанхайского исследовательского института Lianjia, отметил, что «мини-весеннее оживление» на рынке вторичного жилья Шанхая в марте было устойчивым, а данные о сделках подтвердили уверенное восстановление рыночного доверия. Объём сделок со вторичным жильём по всему городу не только вырос на 6% г/г по сравнению с мартом прошлого года, но и увеличился на 37% по сравнению с январём текущего года. Активность на рынке вторичного жилья постепенно передавалась и на рынок новостроек. По данным Shanghai Centaline Property, в марте площадь сделок с новым коммерческим жильём в Шанхае достигла 563 000 м², увеличившись на 251,6% м/м — беспрецедентный отскок. Примечательно, что по мере восстановления рынка начали появляться сигналы сокращения скидок и стабилизации цен на рынке новостроек. Среди них Poly Duhui Hexu ранее объявил о повышении цен сделок на продаваемые таунхаусы на 0,5% по всем позициям с 9 марта; с 23 марта скидки были дополнительно сокращены. Кроме того, проекты Jinhai Yunshu, Huafa Haishang Duhui, Yijiang Zhendi и другие также планируют постепенно сокращать скидки начиная с апреля.

[Китайская индексная академия: общая сумма приобретения земельных участков 100 крупнейшими компаниями за январь–март составила 146,52 млрд юаней] Согласно последнему рейтингу «100 крупнейших национальных девелоперских компаний по приобретению земельных участков за январь–март 2026 года», опубликованному Китайской индексной академией, общая сумма приобретения земельных участков 100 крупнейшими компаниями за январь–март 2026 года составила 146,52 млрд юаней, снизившись на 49,4% в годовом исчислении, при этом темпы снижения сократились на 3,0 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем. После праздников Китайского Нового года предложение и сделки с земельными участками восстановились в различных регионах. В таких городах, как Шанхай и Ханчжоу, были выставлены популярные земельные участки, интенсивность приобретения земли девелоперами выросла по сравнению с предыдущим месяцем, а снижение стоимости приобретённых участков замедлилось. С точки зрения характеристик, премиальные участки в ключевых городах вызвали острую конкуренцию, при этом государственные предприятия оставались основными покупателями.

Мнения различных сторон

Раджив Батра, стратег JPMorgan в Сингапуре, заявил, что восстановление рынка недвижимости Гонконга распространяется на крупные города материкового Китая, а отложенный эффект богатства от восстановления китайского фондового рынка способствует оживлению спроса на жильё. «После пяти лет коррекции в марте в секторе недвижимости Китая появились первые признаки восстановления, возможно приближение к поворотной точке», — сказал Батра. «Мы относительно оптимистичны в том, что Китай превзойдёт другие развивающиеся рынки».

Huatai Securities отметила в аналитическом отчёте, что данные по недвижимости за март показали маржинальное улучшение как объёмов продаж, так и цен, при этом цены на жильё вступили в фазу положительной второй производной, особенно с учётом того, что в городах первого уровня наблюдался рост цен по сравнению с предыдущим месяцем, что свидетельствует о постепенном восстановлении рыночного доверия. Huatai Securities полагает, что хотя инвестиционная сторона всё ещё находится на дне, растущая спонтанность восстановления рынка повысила устойчивость улучшения цен и, как ожидается, также создаст возможности для позиционирования в акциях девелоперов. Ключевые рекомендации: предприятия с меньшей исторической нагрузкой или здоровыми денежными потоками, готовящиеся к новому раунду расширения; предприятия с низкой оценкой и достаточными резервами на обесценение; предприятия с присутствием в регионах, где первая производная стала положительной; предприятия в сфере сделок с существующей недвижимостью и в конечных звеньях цепочки отрасли недвижимости.

CITIC Construction Investment отметила, что в 2025 году качественное развитие стало основной темой для отрасли управления недвижимостью и коммерческого управления. Предприятия вновь сосредоточились на основном бизнесе услуг по управлению недвижимостью. По мере реализации снижения затрат и повышения эффективности, а также постепенного высвобождения давления обесценения, общие корпоративные показатели демонстрируют позитивные изменения. Результаты предприятий дифференцировались: ряд качественных компаний по управлению недвижимостью и коммерческому управлению достигли устойчивого роста прибыли. На фоне расширения внутреннего спроса общее развитие отрасли недвижимости продолжает поддерживаться политикой. Компания сохраняет оптимизм в отношении услуг по управлению недвижимостью и операционных услуг, рекомендуя ведущих посредников в сделках, поставщиков услуг строительного агентирования и предприятия по управлению недвижимостью с высоким качеством обслуживания и операционной эффективностью.

China Post Securities заявила: в целом отрасль недвижимости находится в критическом периоде консолидации на минимумах, структурной дифференциации и перестройки бизнес-моделей. Кумулятивный эффект политики начинает проявляться, и худшая фаза рынка, возможно, уже позади, однако восстановление отрасли по-прежнему будет носить структурный и постепенный характер. Апрель–май — окно для верификации тренда. Если реализуется сценарий более сильного, чем обычно, межсезонья со стабилизацией цен, разрыв ожиданий между «дном политики» и «дном прибыли» может быстро сократиться, улучшая соотношение риска и доходности для позиционирования на восстановление оценок. Напротив, если ценовое давление усилится, аллокацию следует смещать в сторону защитных инструментов и определённости денежных потоков, при этом активность на вторичном рынке остаётся опережающим сигналом.

China Chengxin International проанализировала в исследовательском отчёте: на национальном уровне политическое руководство в сфере жилищного и городского строительства продолжает усиливаться, используя строительство «качественного жилья» как рычаг для системного повышения качества жилья по стандартам, проектированию, строительству, эксплуатации и обслуживанию, стимулируя застройщиков сосредоточиться на повышении качества продукта. Параллельные усилия по обновлению городской среды, опирающиеся на продвижение зрелого опыта и адресную поддержку из центрального бюджета, сформировали стандартизированную и эффективную систему реализации, эффективно решая проблемы внедрения и создавая новую парадигму развития, в которой повышение качества жилья и обновление городской среды действуют синергетически.

В BOC International Securities отметили, что за последние два месяца на рынке недвижимости наблюдалось «мини-весеннее оживление», однако его устойчивость ещё предстоит оценить — дальнейшие тенденции зависят от хода сокращения запасов и стабилизации цен. Продолжение поэтапного восстановления также требует более мощной политической поддержки. Следует обратить внимание на последовательность: «заседание Политбюро в конце апреля — детальные правила министерств в мае — реализация на местах». Мы ожидаем, что позитивный курс, вероятно, сохранится в рамках существующей политики «стабилизации рынка недвижимости» с усилением акцента на реализации и координации мер. Во II квартале стоит следить за высокочастотными фундаментальными показателями и темпами реализации местной политики — здесь существуют торговые возможности, обусловленные политикой. Кроме того, «точка перелома фундаментальных показателей» может появиться примерно в IV квартале, что потенциально выразится в сужении темпов снижения цен на вторичное жильё. С инвестиционной точки зрения, большинство девелоперов провели значительные списания в 2025 году и могут консолидироваться на минимумах в 2026 году, а значит, маржинальность и прибыль сектора могут восстановиться в 2027 году, что побудит рынок переоценить оценки на 2027 год уже в IV квартале текущего года. Помимо этого, ряд компаний коммерческой недвижимости с инвестиционными объектами уже активно позиционируются в новых бизнес-форматах, новых моделях и новых сценариях, что позволяет им лучше использовать возможности новой эпохи потребления.