Африканская финансовая корпорация финансирует строительство железной дороги к медному руднику в Замбии; на ночных торгах медь на LME и SHFE закрылась снижением [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

28.04.2026, вторник
Фьючерсы: в ночную сессию медь на LME открылась на уровне $13 316,5/т, достигнув максимума $13 329/т в начале торгов, после чего ценовой центр постепенно сместился вниз, протестировав $13 193/т. Затем цена колебалась с повышением и закрылась на уровне $13 226,5/т, снизившись на 0,47%, объём торгов составил 15 500 лотов, открытый интерес — 278 700 лотов, увеличившись на 1 326 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что указывает на наращивание коротких позиций. В ночную сессию наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2606 открылся на уровне 102 540 юаней/т, достигнув максимума 102 660 юаней/т в начале торгов, после чего колебался с понижением до минимума 102 050 юаней/т. Затем цена резко колебалась и закрылась на уровне 102 280 юаней/т, снизившись на 0,64%, объём торгов составил 35 000 лотов, открытый интерес — 208 000 лотов, сократившись на 4 047 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что указывает на сокращение длинных позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) Africa Finance Corp. (AFC) и Африканский банк развития выделили по $500 млн на строительство железнодорожного коридора, соединяющего медный пояс Замбии с мировыми рынками через порт Лобиту в Анголе. Исполнительный директор и главный инвестиционный директор AFC Самех Шенуда сообщил на недавней встрече в Найроби (Кения), что Италия также предоставит $320 млн на финансирование проекта. Будучи ведущим застройщиком и инициатором, этот панафриканский финансовый институт возглавляет строительство коридора. Ожидается, что для 830-километровой железной дороги потребуются общие инвестиции до $5 млрд, начало строительства запланировано в текущем году, завершение — к 2030 году. Шенуда заявил: «Для обеспечения коммерческой целесообразности проекта нам необходим ежегодный объём грузоперевозок около 2,5–3 млн тонн. Мы уже получили обязательства на 1 млн тонн с чёткими ожиданиями дальнейшего увеличения до 5 млн тонн.»
Спот:
(1) Шанхай: 27 апреля контракт SHFE на медь 2605 открылся с гэпом вверх и откатывался после нескольких быстрых подъёмов в утреннюю сессию, демонстрируя в целом слабое восходящее движение. Цена открытия составила 102 700 юаней/т. После открытия цены подскочили до 103 000 юаней/т, затем откатились до минимума 102 620 юаней/т. Затем цены снова выросли, колеблясь в диапазоне 102 700–103 000 юаней/т, после чего поднялись до максимума 103 170 юаней/т. К закрытию цены несколько откатились, закрывшись на уровне 103 070 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял 160–110 юаней/т. Маржа импортной прибыли для меди SHFE относительно контракта 2605 для грузов со счетами-фактурами текущего месяца составляла убыток 320–230 юаней/т. Структура счетов-фактур: дефицит грузов со счетами-фактурами текущего месяца на шанхайском спотовом рынке меди не показал признаков ослабления, поставщики в целом повышали котировки на такие грузы, а источники по низким ценам было трудно найти. Некоторые предприятия-потребители, стремясь обеспечить выставление счетов-фактур за текущий месяц, предпочитали закупать напрямую у плавильных заводов, отвлекая часть спотового спроса с торгового рынка. Поведение поставщиков: по мере приближения расчётов на конец месяца некоторые поставщики проявляли низкую заинтересованность в отгрузках и придерживали товар, что ещё больше ужесточало доступное спотовое предложение. Со стороны спроса: предстоящие праздники Первого мая на следующей неделе стимулируют предпраздничное накопление запасов предприятиями-потребителями, закупки, вероятно, несколько возрастут. Предпочтение грузов со счетами-фактурами текущего месяца усугубит структурный дефицит на спотовом рынке. В целом, под совокупным влиянием дефицита счетов-фактур, придерживания товара поставщиками и предпраздничного накопления запасов, ожидается, что шанхайские спотовые цены на медь относительно контракта 2605 сохранят премию сегодня, продолжая общую устойчивую тенденцию.
(2) Гуандун: 27 апреля спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: высококачественная медь котировалась с премией 280 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; медь стандартного качества котировалась с премией 200 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; медь SX-EW котировалась с премией 140 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 103 085 юаней/т, увеличившись на 290 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена меди SX-EW составила 102 985 юаней/т, увеличившись на 290 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. В целом запасы снова обновили минимум, однако спотовые премии отступили после быстрого роста, торговая активность оставалась в целом вялой.
(3) Импортная медь: 27 апреля средняя цена по варрантам осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне $67/т (диапазон цен $62-72/т); средняя цена по коносаментам осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне $65/т (диапазон цен $61-71/т); средняя цена на медь EQ (CIF коносамент) осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне $35/т (диапазон цен $30-40/т). Котировки основаны на грузах с прибытием с конца апреля до начала — середины мая.
(4) Вторичная медь: 27 апреля в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 103 070 юаней/т, что на 670 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия составила 25 юаней/т, снизившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 27 апреля цены на медный лом остались без изменений относительно предыдущего дня. Индекс настроений по продажам медного лома снизился до 2,64, а индекс настроений по закупкам — до 2,26. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 861 юань/т, увеличившись на 93 юаня/т относительно предыдущего дня. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 1 715 юаней/т. Согласно опросу SMM, предприятия по производству катанки из вторичной меди в настоящее время сталкиваются с ограничениями по вексельному финансированию, что привело к заметному снижению объёмов закупок медного лома. Кроме того, из-за применения практики «обратного выставления счетов» и увеличения сроков оплаты многие площадки сообщили, что не могут немедленно пополнить запасы после продажи товара, поскольку средства заморожены в циклах получения платежей, что приводит к нарастающим финансовым ограничениям у всё большего числа площадок по торговле медным ломом.
Цены: На макроуровне США запросили переговоры, и Иран рассматривал этот запрос. По данным американских СМИ, Иран предложил возобновить работу Ормузского пролива, отложив при этом ядерные переговоры. Трамп отнёсся скептически, но не отверг предложение напрямую. Тем временем госсекретарь США Рубио выступил против контроля Ирана над проливом, а президент России Путин встретился с министром иностранных дел Ирана и охарактеризовал встречу как продуктивную. Кроме того, Иран потребовал, чтобы транзитные сборы за проход через пролив оплачивались в риалах. Что касается фундаментальных факторов, на стороне предложения ограниченное вексельное финансирование и нежелание продавать в конце месяца привели к дефициту спотовых грузов на рынке. На стороне спроса, в преддверии праздника Дня труда, предприятия нижнего звена реализовали предпраздничный спрос на пополнение запасов, и закупочная активность возросла. По запасам: по состоянию на 27 апреля (понедельник) запасы меди по данным SMM в основных регионах страны составили 248 600 т, снизившись на 10 300 т за неделю, продолжая тенденцию к сокращению. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут двигаться в боковом диапазоне и удерживать позиции.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать решения самостоятельно и взвешенно, не подменяя собственное независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]