Утренний комментарий SMM по глинозёму 9.4
Фьючерсы:В ходе вечерней сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозём AO2605 открылся на уровне 2 681 юаней/т, достигнув максимума 2 693 юаней/т и минимума 2 672 юаней/т, и закрылся на отметке 2 676 юаней/т, снизившись на 5 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Открытый интерес увеличился на 6 480 лотов до 182 300 лотов, поскольку быки и медведи продолжали борьбу на рынке. С технической точки зрения цена закрытия оказалась ниже MA5 (2 709,80), MA10 (2 793,60) и MA30 (2 871,73), что указывает на определённое сопротивление сверху для восходящего движения. Между тем индикатор MACD DEA (−9,09) пересёк DIF (−47,11) сверху вниз с «продолжением мёртвого креста», а гистограмма составила −76,03. Ожидается, что фьючерсы на глинозём в краткосрочной перспективе останутся в депрессивном состоянии; следует продолжать отслеживать геополитические факторы, планы ввода новых мощностей и изменения запасов.
Руда:По состоянию на 8 апреля 2026 года индекс SMM импортного боксита составил $68,41/т, снизившись на $0,06/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена SMM на боксит из Гвинеи на условиях FOB составила $38,5/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена SMM на боксит из Гвинеи на условиях CIF составила $68,5/т, без изменений. Средняя цена SMM на австралийский низкотемпературный боксит на условиях CIF составила $61,5/т, без изменений. Средняя цена SMM на австралийский высокотемпературный боксит на условиях CIF составила $56,5/т, без изменений. Средняя цена на малайзийский боксит на условиях CIF составила $52/т, без изменений. Средняя цена на малайзийский боксит на условиях CIF (мытый) составила $62,5/т, без изменений. Цена на боксит из Ганы на условиях CIF составила $76,5/т, без изменений. Цена на боксит на условиях CFR (Турция) составила $78/т, без изменений по сравнению с прошлой пятницей. В целом внутреннее предложение руды оставалось относительно достаточным, а цены на руду были в основном стабильными. Что касается импортной руды, на фоне колебаний ставок морского фрахта крупные рудники контролировали отгрузки, рыночные настроения в отношении торговых квот ослабли, а в сочетании с по-прежнему высокими запасами на глинозёмных заводах Китая (около 93 дней) закупочный спрос был подавлен, при этом покупатели и продавцы продолжали борьбу за ценообразование. В краткосрочной перспективе значительный рост цен на руду маловероятен, и рынку следует обратить внимание на реализацию политики «системы квот» Гвинеи и тенденции океанских фрахтовых ставок.
Спотовая цена:По состоянию на 8 апреля 2025 года индекс SMM на глинозём составил 2 781,23 юаня/т, снизившись на 4,54 юаня/т относительно предыдущего месяца. Индекс SMM на глинозём в Шаньдуне составил 2 766,53 юаня/т, снизившись на 5,16 юаня/т м/м. Индекс SMM на глинозём в Хэнани составил 2 818,04 юаня/т, снизившись на 8,02 юаня/т м/м. Индекс SMM на глинозём в Шаньси составил 2 803,53 юаня/т, снизившись на 6,35 юаня/т м/м. Индекс SMM на глинозём в Гуйчжоу составил 2 814,25 юаня/т, снизившись на 2,62 юаня/т м/м. Индекс SMM на глинозём в Гуанси составил 2 768,11 юаня/т, снизившись на 3,01 юаня/т м/м.
Ежедневный отчёт о спреде спот-фьючерс:Согласно данным SMM, 8 апреля индекс SMM на глинозём имел премию в размере 87,23 юаня/т к последней цене сделки наиболее торгуемого контракта по состоянию на 11:30.
Ежедневный отчёт по варрантам:8 апреля общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём увеличился на 1 492 т по сравнению с предыдущим торговым днём и составил 452 100 т. В Шаньдуне зарегистрированные варранты на глинозём увеличились на 1 492 т по сравнению с предыдущим торговым днём и составили 52 000 т. В Хэнани зарегистрированные варранты на глинозём остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне 17 710 т. В Гуанси зарегистрированные варранты на глинозём остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне 29 452 т. В Ганьсу зарегистрированные варранты на глинозём остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне 49 847 т. В Синьцзяне зарегистрированные варранты на глинозём остались без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне 30,31 т.
Зарубежные рынки:По состоянию на 8 апреля 2026 года цена глинозёма FOB Западная Австралия составила $320/т, океанская фрахтовая ставка — $32,15/т, а курс продажи USD/CNY — около 6,85. Таким образом, цена продажи в основных внутренних портах составила приблизительно 2 804,50 юаня/т, что на 23,27 юаня/т выше индексной цены на глинозём. Согласно модели SMM, окно импорта было закрыто.
Резюме: По состоянию на прошлый четверг на рынке глинозёма в Китае наблюдалось незначительное сокращение запасов: общий объём запасов снизился на 22 000 т. С точки зрения структуры спроса и предложения, изменения запасов были обусловлены главным образом сокращением запасов на алюминиевых заводах и постепенным выходом новых производственных мощностей на стороне предложения. На стороне предложения: определённый глинозёмный завод в провинции Шаньдун начал загрузку сырья в конце прошлой недели. Несмотря на то что коэффициент загрузки мощностей в отрасли снизился на 0,23 процентного пункта на этой неделе, недельное производство выросло на 2 тыс. тонн. С вводом новых мощностей на стороне предложения наметилась тенденция к незначительному смягчению. На стороне запасов: алюминиевые заводы сократили запасы на 41 тыс. тонн, главным образом из-за относительной напряжённости на спотовом рынке глинозёма в южном Китае и роста спотовых цен по сравнению с предыдущим периодом, что привело к снижению готовности к пополнению запасов и дополнительно ускорило их сокращение на алюминиевых заводах. Запасы готовой продукции на глинозёмных заводах незначительно выросли на 4 тыс. тонн до 1,237 млн тонн, что было обусловлено главным образом восстановлением цен, стимулировавшим производственную активность предприятий, при этом после увеличения производства наблюдалось незначительное накопление запасов. Портовые запасы, а также запасы в пути и на платформах на этой неделе изменились незначительно, главным образом из-за отсутствия новых судозаходов, при этом каналы внешнего обращения оставались стабильными. На стороне фьючерсных варрантов SHFE: запасы в Синьцзяне оставались на высоком уровне, общий темп отгрузки на поставочные склады замедлился по сравнению с предыдущим периодом, а снижение цен в этот период уменьшило готовность рынка к отгрузке на поставочные склады, что в определённой степени сдерживало рост фьючерсных варрантов. Что касается прогноза на следующую неделю, по мере продолжения выхода вновь введённых мощностей ожидается постепенное проявление приростов на стороне предложения. Учитывая недостаточный импульс к пополнению запасов на стороне спроса, ожидается, что запасы глинозёма покажут признаки незначительного накопления, а общий уровень цен в краткосрочной перспективе, вероятно, останется относительно стабильным. Тем не менее ожидается, что маржинальное влияние увеличения предложения на рынок будет постепенно усиливаться, и структура запасов может сместиться в сторону накопления. [Данные, помимо общедоступной информации, получены из открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, обработаны SMM исключительно для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]
