26 апреля 2026 г.
По состоянию на 23 апреля 2026 г., Флориан Груммес
Драгоценные металлы первоначально продолжили восстановление от минимумов распродажи 23 марта. проявило особую силу и на прошлой неделе ненадолго отвоевало 50-дневную линию ($81,97). В пятницу цена достигла $83,05 — почти точно уровня коррекции 61,8% предыдущего нисходящего движения. Однако с тех пор цена серебра вновь значительно снизилась — примерно на 10,6%.
, напротив, испытывала затруднения, поскольку слегка снижающаяся 50-дневная линия ($4 974) была лишь ненадолго достигнута внутри дня. На этой неделе золото уже подешевело примерно на $200. Таким образом, коррекционная модель остаётся в силе, и здоровая консолидация в секторе драгоценных металлов, начавшаяся в конце января, продолжается.
Физический спрос и Китай поддерживают рынок серебра
Спотовые цены на серебро в Шанхае и на Западе по состоянию на 23 апреля 2026 г. ©
Тем не менее ситуация на рынке серебра остаётся напряжённой, поскольку разрыв между западным бумажным рынком и физическим рынком в Азии сохраняется. Хотя запасы в Китае восстанавливаются, премия на физическое серебро там в настоящее время составляет около 15%.
Совокупные запасы серебра в Китае по состоянию на 21 апреля 2026 г. ©
В совокупности запасы Шанхайской фьючерсной биржи и Шанхайской золотой биржи достигли трёхмесячного максимума в 1 062 тонны, или 34,1 млн унций.
В то же время фундаментальный спрос остаётся устойчивым. На 2026 год Институт серебра прогнозирует снижение промышленного спроса на серебро на 3% до 639,6 млн унций, однако промышленность — в особенности солнечная энергетика — по-прежнему остаётся основой рынка серебра, обеспечивая 58% совокупного спроса.
Тем не менее рост цен накладывает ограничения на эту динамику: при значительно более высоких ценах серебро становится всё более существенным фактором затрат в солнечной энергетике, поэтому производители всё чаще прибегают к экономии материала и частично переходят на . Это не столько резкий стратегический разворот в ответ на рост цен, сколько проявление продолжающегося давления на маржу в отрасли, которая и без того страдала от низких цен и избыточных мощностей.
Китай импортирует рекордные объёмы серебра в марте, по данным на 22 апреля 2026 года. ©
Тем не менее Китай демонстрирует выдающуюся способность поглощения серебра. Импорт вновь резко вырос в марте, чему способствовал как розничный спрос на мелкие слитки, так и производители солнечных панелей, ускорившие закупки в преддверии отмены налоговых льгот на экспорт. Это свидетельствует скорее о сохраняющемся устойчивом реальном спросе, нежели об ослаблении привлекательности рынка.
Кроме того, нестабильная геополитическая и макроэкономическая обстановка должна поддерживать серебро в долгосрочной перспективе. Рекордно высокий мировой долг, растущее бремя процентных расходов и продолжающаяся фискальная напряжённость повышают привлекательность твёрдых , тогда как прогнозируемая глобальная гонка вооружений может дополнительно стимулировать физический .
В краткосрочной перспективе серебро остаётся волатильным и находится в фазе здоровой коррекции, однако структурно и фундаментально всё указывает на то, что периоды слабости будут привлекать новый покупательский интерес, а доминирующий восходящий тренд рано или поздно возобновится.
Серебро в долларах США — неудача на уровне коррекции 61,8% и 50-дневной линии
Серебро в долларах США, дневной график по состоянию на 23 апреля 2026 года. © GOLD.DE
Действительно, за последние три недели цена серебра совершила ожидаемое восстановление до 50-дневной линии ($78,60). С максимумом $83,05 эта средняя была даже временно явно превышена, и важный уровень коррекции 61,8% предыдущего нисходящего движения был достигнут. Однако в конечном итоге быки были довольно резко остановлены и отброшены назад, в результате чего серебро упало в четверг до минимума $74,24.
Дневной стохастик сформировал новый сигнал на продажу в результате этого отката, и общая картина также по-прежнему указывает на продолжение здоровой коррекции. Пока она явно проходит выше динамично растущей 200-дневной линии ($61,68). Тем не менее мы ожидаем, что эта широко отслеживаемая средняя стремится встретиться с ценой серебра к началу лета.
Откат к нижней полосе Боллинджера ($68,50) в настоящее время был бы для этого недостаточен. Поэтому коррекции либо потребуется значительно больше времени, чтобы 200-дневная линия тем временем набрала высоту, либо произойдёт ещё одна, более резкая нисходящая волна.
Поскольку май сезонно является довольно слабым периодом в секторе драгоценных металлов, мы сохраняем осторожность и в настоящее время не видим оснований для поспешных действий. Пока удаётся избежать очередной геополитической драмы, цена серебра должна первоначально двигаться в боковом диапазоне между $70 и $80.
Заключение: Серебро — здоровая коррекция продолжается
Текущую коррекцию на рынке серебра пока можно классифицировать как конструктивную, и она не представляет собой глобального разворота тренда. Хотя технические факторы, такие как неудача на уровне 50-дневной линии и новые сигналы на продажу, создают встречный ветер в краткосрочной и среднесрочной перспективе, коррекционное движение в целом остаётся упорядоченным выше ключевых уровней поддержки, таких как растущая 200-дневная линия, несмотря на сильные колебания.
Таким образом, общая картина остаётся неизменной, хотя коррекция может затянуться. В худшем случае очередная нисходящая волна может привести к тестированию зоны пробоя между $45 и $55.
В то же время фундаментальная сторона продолжает оказывать поддержку: устойчивый физический спрос, особенно из Азии, а также структурные факторы, такие как геополитическая напряжённость и высокий уровень мирового долга, явно указывают на сохраняющийся высокий интерес к серебру. На этом фоне периоды слабости, вероятно, будут всё чаще восприниматься как возможности для входа. В краткосрочной перспективе можно ожидать продолжения волатильности и бокового движения между $70 и $80, однако в среднесрочной и особенно долгосрочной перспективе аргументы говорят в пользу продолжения глобального восходящего тренда.
Источник:
