[Анализ SMM] «N-образные» колебания цен на карбонат лития в I квартале: хрупкое равновесие в условиях перетягивания каната между верхним и нижним звеньями цепочки

В I квартале 2026 года рынок карбоната лития в Китае вступил в фазу колебаний на высоких уровнях, продолжая резкий рост конца 2025 года. Цены демонстрировали типичную N-образную модель широкого диапазона: значительный рост в январе, небольшой откат в феврале и очередной резкий подъём в марте. За этой динамикой стояло продолжающееся противостояние между держателями спотовых заказов на стороне предложения, придерживающими товар, и покупателями на стороне спроса, закупающими на снижениях для пополнения запасов.

В январе спотовые цены на карбонат лития аккумуляторного качества по данным SMM значительно выросли, среднемесячный показатель достиг 156 000 юаней/т, увеличившись на 55% м/м. Объём производства на стороне предложения оставался в целом стабильным, однако из-за снижения доли заключённых долгосрочных контрактов объёмы поставок литиевых химических заводов сократились, а настроения по удержанию товара и поддержанию высоких цен на спотовые заказы усилились. На стороне спроса предприятия-потребители имели жёсткую потребность в создании запасов перед китайским Новым годом, но их готовность принимать высокие цены выше 150 000 юаней/т была ограничена. Большинство придерживалось стратегии «покупки на снижении», формируя сильную поддержку на уровне около 140 000 юаней/т. Это противостояние — «продавцы не готовы продавать дёшево, покупатели не готовы покупать дорого» — толкало цены вверх в условиях волатильности.

В феврале цены сначала снизились, затем выросли; среднемесячная цена на карбонат лития аккумуляторного качества по данным SMM составила 149 600 юаней/т, снизившись на 3,5% м/м. В начале месяца покупки на снижении со стороны потребителей высвободили часть спроса. К середине месяца, когда создание запасов в основном завершилось, рынок перешёл в осторожный режим ожидания, и цены откатились под давлением. Однако в конце февраля неожиданная новость о запрете Зимбабве на экспорт литиевого концентрата нарушила выжидательную атмосферу, ожидания сокращения предложения быстро усилились, и цены оттолкнулись от дна.

В марте цены вновь значительно выросли; среднемесячная цена на карбонат лития аккумуляторного качества по данным SMM увеличилась на 5% м/м. По завершении ремонтных работ предложение постепенно восстанавливалось, и литиевые химические заводы продемонстрировали значительно возросшую готовность к продажам на относительно высоком уровне 170 000 юаней/т. Тем не менее спрос оставался устойчивым: потребители проявляли высокую готовность к закупкам в диапазоне 140 000–150 000 юаней/т, а некоторые предприятия активно пополняли запасы на низких уровнях. Значительное расхождение в психологических ценовых уровнях между верхним и нижним звеньями цепочки затрудняло односторонний прорыв цен, что приводило к резким колебаниям в широком диапазоне.

В целом рынок карбоната лития в I квартале сохранял напряжённый баланс. Складские запасы оставались на низком уровне, что не обеспечивало рынку достаточной буферной ёмкости, и любое маржинальное изменение спроса и предложения быстро усиливалось. До тех пор пока психологические ценовые уровни верхнего и нижнего звеньев цепочки не сблизятся, ожидается, что во II квартале цены продолжат удерживаться на высоких отметках при сильной поддержке снизу вблизи 150 000 юаней/т.