Дефицит партий с датой счёта текущего месяца толкает спотовые премии вверх, ожидания предпраздничного накопления запасов оказывают дополнительную поддержку [SMM Шанхайская спотовая медь]

Обновление SMM от 24 апреля:

В ходе утренней сессии контракт SHFE на медь 2605 открылся с гэпом вниз и после краткого отскока продолжил снижение. Цена открытия составила 103 060 юаней/т. После открытия цены быстро упали до минимума 102 720 юаней/т, затем ненадолго отскочили до 102 900 юаней/т, после чего возобновили нисходящий тренд до 102 410 юаней/т. После стабилизации цены колебались в диапазоне 102 440–102 580 юаней/т, затем вновь снизились до минимума 102 310 юаней/т, закрывшись на уровне 102 400 юаней/т. Межмесячный спред контанго составлял 140–70 юаней/т, а маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2605 варьировалась от убытка в 40 юаней/т до прибыли в 20 юаней/т.

В течение торгового дня настроения на покупку и продажу медных катодов в Шанхае заметно ослабли. Индекс настроений на продажу составил 2,62, увеличившись на 0,05 м/м, а индекс настроений на покупку — 2,59, увеличившись на 0,03 м/м. В начале утренней сессии поставщики предлагали медь стандартного качества, включая Dajiang PC, Xikuang и Yuguang, с премией 10–30 юаней/т, перуанские пластины, Xiangguang и JCC — с премией 20–30 юаней/т, а высококачественную медь Jinchuan (пластины) — с премией 40 юаней/т. Во второй торговой сессии поставщики немного повысили цены. Высококачественная медь Guiye и Jinchuan (пластины) торговалась с премией 40–60 юаней/т, а Jinguan, Jinxin и Jintun PC — с заводской премией 20–40 юаней/т. Предложение зарегистрированной меди SX-EW было ограниченным — в обращении находились лишь отдельные партии мьянманского происхождения, что поддерживало котировки на уровне дисконта 10 юаней/т. Незарегистрированная медь торговалась с дисконтом 80–60 юаней/т.

Прогноз на следующую неделю: с точки зрения структуры счетов-фактур, поставщики на внутреннем рынке в целом повысили котировки на партии со счетами-фактурами текущего месяца в ходе сессии, сместив шанхайские спотовые премии на медь из зоны дисконта в зону премии. При этом ценовой спред между партиями со счетами-фактурами текущего месяца и партиями со счетами-фактурами следующего месяца продолжил расширяться, отражая сохраняющееся влияние периодического дефицита счетов-фактур на спотовое ценообразование. В результате часть предприятий-потребителей предпочитала закупать медь напрямую у плавильных заводов для получения счетов-фактур за текущий месяц. Со стороны спроса цены на медь остаются на повышенном уровне, и закупки со стороны потребителей в целом осторожны — спрос обусловлен преимущественно базовыми потребностями при ограниченной готовности покупать по растущим ценам. Кроме того, в связи с приближающимися на следующей неделе праздниками по случаю Дня труда некоторые предприятия-потребители испытывают потребность в предпраздничном пополнении запасов, что может привести к определённому росту закупок и оказать периодическую поддержку спотовым премиям. В целом, под совокупным влиянием дефицитной структуры инвойсов, ожиданий предпраздничного пополнения запасов и сдерживающего воздействия высоких цен на спрос, на следующей неделе ожидается сохранение премий спотовых цен к контракту SHFE на медь 2605.