Высокие цены сдерживают спрос, темпы сокращения запасов замедлились, спотовая медь в Шанхае торгуется с дисконтом [SMM Шанхайская спотовая медь]

SMM, 23 апреля:

В ходе утренней сессии контракт на медь SHFE 2605 после открытия с повышением перешёл к снижению. Цена открытия составила 103 710 юаней/т, после чего котировки достигли максимума 103 900 юаней/т, а затем опустились до минимума 102 110 юаней/т; цена закрытия — 102 260 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составил от 110 до 180 юаней/т, а убыток по импортной марже для меди SHFE относительно контракта 2605 составил 300–380 юаней/т.

В течение торгового дня настроения на покупку и продажу катодной меди в Шанхае заметно ослабли. Индекс настроений на продажу составил 2,57, снизившись на 0,25 по сравнению с предыдущим периодом, индекс настроений на покупку — 2,56, снижение на 0,15. В начале утренней сессии поставщики заняли выжидательную позицию. Медь стандартного качества, включая Jintong PC, Jinfeng, Tiefeng, Honglu и Jinchuan ISA, котировалась с дисконтом 10 юаней/т — премией 20 юаней/т. Медь высокого качества, включая Guiye и Jinchuan (пластины), котировалась с премией 30–60 юаней/т. Во втором торговом периоде поставщики снизили цены. Медь высокого качества Guiye и Jinchuan (пластины) торговалась с премией 10–20 юаней/т, тогда как Jinguan, Jinxin и Jintong PC торговались с дисконтом 20 юаней/т до паритета на условиях франко-завод. Зарегистрированная медь SX-EW была в дефиците — в обращении находились лишь отдельные партии мьянманского происхождения, котировавшиеся с дисконтом 80 юаней/т при выставлении счетов на следующий месяц.

Со стороны спроса: цены на медь SHFE выросли в ходе вечерней сессии накануне, и готовность предприятий-потребителей принимать текущие ценовые уровни заметно снизилась. Настроения на покупку в течение дня ослабли, что отражает сдерживающее влияние высоких цен на спрос. Структура рынка: межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами расширился до 110–180 юаней/т. Поставщики проявляли определённую готовность удерживать цены при низкой склонности к продажам, что оказывало некоторую поддержку спотовым дисконтам. Региональное предложение: потребление в северных регионах Китая — Ганьсу, Шаньси и Хэнань — несколько ослабло, и часть металлургических заводов возобновила отгрузки в Шанхай. Объём доступных партий на рынке Восточного Китая может увеличиться в перспективе, создавая потенциальное давление на снижение спотовых дисконтов. Запасы: по данным SMM, социальные запасы в Шанхае составили 188 000 т, снизившись на 2 800 т по сравнению с предыдущим периодом. Темпы сокращения запасов заметно замедлились, поскольку текущие цены на медь были малопривлекательны для покупателей в нижнем сегменте цепочки. В целом, на фоне взаимодействия поддержки со стороны структуры ценового спреда и ожиданий поступления грузов с севера, спотовые цены на медь в Шанхае относительно контракта 2605, как ожидается, завтра останутся на текущих уровнях.