Спред цен между Шанхаем и Гуандуном продолжает расширяться, межрегиональные поставки могут поддержать спотовые премии в Восточном Китае [SMM Шанхайская спотовая медь]

Обновление SMM от 21 апреля:

В ходе утренней сессии фьючерсы на медь SHFE 2605 демонстрировали тенденцию к снижению, отскоку и дальнейшему плавному снижению. Цена открытия составила 102 460 юаней/т. После открытия цены продолжили падение до 102 080 юаней/т. После стабилизации цены отскочили до 102 290 юаней/т, затем колебались в диапазоне 102 000–102 200 юаней/т, после чего вновь снизились, достигнув минимума 101 880 юаней/т, с ценой закрытия 101 950 юаней/т. Межмесячный спред контанго составлял 90–150 юаней/т. Маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2605 за текущий месяц варьировалась от убытка 160 юаней/т до убытка 80 юаней/т.

В течение дня индекс настроений на продажу катодной меди в Шанхае составил 2,82, увеличившись на 0,05 м/м, а индекс настроений на покупку — 2,74, увеличившись на 0,04 м/м. В начале утренней сессии поставщики демонстрировали выраженные выжидательные настроения. Медь стандартного качества котировалась по паритету с премией до 20 юаней/т, перуанские пластины и JCC — с премией 20 юаней/т, Tongguan и Zhongtiaoshan — по паритету с премией до 10 юаней/т. Медь высокого качества, такая как Jinchuan (пластины) и пластины Jintun, котировалась с премией 20–40 юаней/т. Впоследствии поставщики быстро снизили цены: Zhongtiaoshan и Tiefeng котировались с дисконтом 20–30 юаней/т, JCC — по паритету, а Jinguan, Jinxin и Jintun PC — по заводскому паритету с премией до 20 юаней/т. Во второй сессии поставщики продолжили снижение цен: Jinguan, Jinxin и Jintun PC последовательно заключали сделки по заводскому паритету с премией до 10 юаней/т.

Прогноз на завтра: что касается региональных ценовых спредов, спред Шанхай — Гуандун продолжил расширяться по сравнению с предыдущим днём, достигнув 200 юаней/т, при этом теоретическое арбитражное окно открылось. По данным SMM, некоторые поставщики начали перемещать грузы со складов Шанхая в Гуандун для извлечения выгоды из регионального ценового спреда. Если спотовые премии в Гуандуне продолжат оставаться высокими, межрегиональные перемещения грузов, как ожидается, эффективно отвлекут доступные объёмы с шанхайского рынка, что потенциально обеспечит маржинальную поддержку местным спотовым дисконтам и даже повысит спотовые премии в Шанхае и других регионах. Со стороны спроса, настроения закупщиков в нижнем сегменте несколько восстановились после последовательного снижения цен на медь, однако в целом закупки по-прежнему определяются жёстким спросом. В целом, при поддержке совокупного эффекта межрегионального арбитражного перенаправления потоков и структуры спредов между фьючерсными контрактами, ожидается, что спотовая медь в Шанхае сохранит дисконт к контракту 2605 завтра. В дальнейшем следует обратить внимание на эффект передачи гуандунских премий на рынок Восточного Китая.