Замбийский медеплавильный завод планирует остановить производство, медь на LME и SHFE закрылись снижением на ночных торгах [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

21.04.2026, вторник
Фьючерсы: в ночную сессию медь на LME открылась на уровне 13 237 $/т, в начале сессии опустилась до минимума 13 213 $/т, затем центр колебаний сместился вверх, достигнув максимума 13 330 $/т, после чего началось колебательное снижение. Закрытие — 13 245 $/т, снижение на 0,78%, объём торгов — 18 000 лотов, открытый интерес — 281 000 лотов, рост на 478 лотов к предыдущему торговому дню, что указывает на наращивание коротких позиций. В ночную сессию наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2606 открылся на уровне 102 500 юаней/т, в начале сессии протестировал уровень 102 830 юаней/т, затем цены резко упали до 102 280 юаней/т, после чего колебательно снижались и закрылись на уровне 102 490 юаней/т, снижение на 0,13%, объём торгов — 31 000 лотов, открытый интерес — 199 000 лотов, рост на 2 351 лот к предыдущему торговому дню, что указывает на наращивание коротких позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 20 апреля (понедельник) два отраслевых источника сообщили, что два крупнейших медеплавильных завода и производителя серной кислоты в Замбии планируют провести продлённые ремонтные остановки во второй половине текущего года, что ещё больше ограничит производство меди в стране и поставки серной кислоты, используемой для переработки меди и кобальта. Война в Иране нарушила глобальные поставки этой критически важной кислоты и других химикатов для выщелачивания, вынуждая шахты в соседнем Конго (крупнейшем мировом производителе кобальта и втором по величине производителе меди) сокращать потребление или рассматривать снижение производства. Министерство горнодобывающей промышленности Замбии сообщило, что, будучи вторым по величине производителем критически важных металлов для технологий чистой энергетики в Африке, медеплавильные заводы страны производят около 2 млн тонн серной кислоты в год, преимущественно в качестве побочного продукта для использования местными шахтами, а излишки экспортируются в ДРК. Представитель канадской First Quantum Minerals в Замбии заявил, что собственные запасы серной кислоты в стране были серьёзно истощены и экспортные возможности фактически отсутствуют. Между тем горнодобывающие компании в соседней ДРК также испытывают трудности в связи с ужесточением поставок химикатов.
Спот:
(1) Шанхай: 20 апреля контракт SHFE на медь 2605 в утренней сессии открылся с гэпом вниз, затем стабилизировался и отскочил, после чего торговался в боковом диапазоне с колебательной динамикой. Цена открытия — 102 780 юаней/т. После открытия цены продолжили снижение с гэпом, достигнув минимума 102 220 юаней/т. После стабилизации цены отскочили до 102 930 юаней/т, затем немного снизились, колеблясь в диапазоне 102 700–102 850 юаней/т. Затем цены вновь выросли, достигнув максимума 103 020 юаней/т, после чего немного откатились; цена закрытия — 102 780 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял 120–160 юаней/т. Маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2605 за текущий месяц варьировалась от убытка в 350 юаней/т до 210 юаней/т. Прогноз на сегодня: премии на спотовую медь в Шанхае остаются под давлением. Со стороны спроса, по данным SMM, некоторые предприятия-потребители отметили незначительное улучшение заказов н/н, восприятие текущих цен на медь конечными потребителями, возможно, улучшилось, закупки продолжаются по мере необходимости. Со стороны рыночной структуры: межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами немного расширился, поставщики демонстрировали тенденцию удерживать цены; при этом часть поставщиков предпочла снизить цены предложения для отгрузок с целью контроля уровня запасов, ожидания участников рынка относительно перспектив разошлись. Со стороны запасов: по данным SMM, социальные запасы в районе Шанхая снизились на 5 400 тонн н/н по сравнению с прошлым четвергом, в районе Цзянсу — на 6 700 тонн, темпы сокращения запасов сохраняются. В целом, под совокупным влиянием умеренного восстановления спроса, поддержки со стороны структуры спредов и определённого давления продаж, спотовые цены на медь в Шанхае относительно контракта 2605, как ожидается, сегодня останутся с дисконтом.
(2) Гуандун: 20 апреля спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: высококачественная медь котировалась с премией 260 юаней/т, рост на 10 юаней/т к предыдущему торговому дню; медь стандартного качества котировалась с премией 170 юаней/т, без изменений к предыдущему торговому дню; медь SX-EW котировалась с премией 110 юаней/т, без изменений к предыдущему торговому дню. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 102 880 юаней/т, рост на 840 юаней/т к предыдущему торговому дню; средняя цена меди SX-EW — 102 775 юаней/т, рост на 835 юаней/т к предыдущему торговому дню. В целом значительное снижение запасов не смогло компенсировать рост цен на медь. Премии сегодня остались на уровне прошлой пятницы, общая торговая активность была слабой.
(3) Импортная медь: 20 апреля средняя цена варрантов снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $68/т (диапазон цен: $64-72/т); средняя цена B/L снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $66/т (диапазон цен: $62-70/т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём на уровне $37/т (диапазон цен: $32-42/т). Котировки основывались на грузах с прибытием с конца апреля до начала-середины мая.
(4) Вторичная медь: 20 апреля фьючерсная цена закрытия на 11:30 составила 102 780 юаней/т, рост на 590 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия составила 20 юаней/т, снижение на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 20 апреля цены на медный лом выросли на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Индекс настроений продаж медного лома остался на уровне 2,71, а индекс настроений закупок снизился до 2,28. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 911 юаней/т, рост на 469 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 860 юаней/т. Согласно опросу SMM, повышенные цены на медь побудили часть медного лома вернуться на рынок. Однако, учитывая чрезмерно высокие абсолютные цены, большинство предприятий по производству вторичной медной катанки стремились к более дешёвым источникам сырья, и на рынке медного лома сохранялся напряжённый баланс спроса и предложения.
Цены: На макроуровне Трамп заявил, что соглашение о прекращении огня не будет продлено, а Иран также указал на отсутствие планов по проведению второго раунда переговоров. Между тем Ормузский пролив был вновь закрыт, что поставило под сомнение перспективы перемирия между США и Ираном и усилило выжидательные настроения на рынке. Со стороны фундаментальных факторов: на стороне предложения поступления импортной меди незначительно увеличились, тогда как поступления отечественной меди оставались ограниченными из-за ремонтных работ на плавильных заводах; на стороне спроса темпы потребления в нижестоящих отраслях замедлились по сравнению с более ранним периодом. По запасам: по состоянию на понедельник 20 апреля запасы меди SMM в основных регионах страны снизились на 12,21% по сравнению с предыдущей неделей. В целом ожидается, что цены на медь сегодня сохранят тенденцию к колебаниям на высоком уровне с узким боковым движением.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения и не подменять собственное независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]