Импорт серебра в Китай в марте достиг рекордного уровня: ажиотажный спрос розничных инвесторов и массовое накопление запасов фотоэлектрической отраслью совместно подтолкнули объёмы импорта значительно выше сезонных средних. Аналитики предупредили, что такой взрывной рост вряд ли окажется устойчивым.
Согласно таможенным данным Китая, в марте Китай импортировал около 836 тонн серебра — почти втрое больше среднего показателя за март за последние 10 лет, составлявшего около 306 тонн.
Этот всплеск импорта был обусловлен двумя совпавшими факторами спроса: розничные инвесторы приобретали серебряные слитки малого размера в качестве альтернативы дорогому золоту, а производители фотоэлектрических панелей спешили создать запасы до отмены возврата экспортного налога 1 апреля.
Цены на серебро в Китае значительно превышали международные эталонные цены на фоне устойчивого спроса, что побуждало трейдеров по всему миру направлять серебро в Китай для арбитража, при этом Гонконг выступал основным транзитным каналом.
Взрывной рост импорта вряд ли сохранится
Однако импульс импорта уже столкнулся с рядом сдерживающих факторов.
Со стороны розничного сектора цены на золото и серебро отступили от максимумов, установленных в январе. Энергетический кризис, спровоцированный войной с Ираном, усилил опасения рынка относительно инфляции, оказав давление на динамику бездоходных драгоценных металлов, а импульс массовых покупок розничными инвесторами также ослаб.
Со стороны промышленности фотоэлектрическая отрасль потребляла около одной пятой мирового годового предложения серебра, при этом производственные мощности были высоко сконцентрированы в Китае. Однако эта опора спроса также находилась под давлением, поскольку политические заявления сигнализировали о сдерживании избыточных мощностей в фотоэлектрической отрасли.
В то же время цены на серебро оставались на относительно высоком уровне, что потенциально побуждало отрасль переходить на более дешёвые цветные металлы в качестве заменителей серебра.
У Цзыцзе, аналитик Shenzhen Jinrui Futures, заявил, что «взрывной импорт, безусловно, не продолжится», и в будущем потоки импорта вернутся к нормальному уровню. Он отметил, что, учитывая статус Китая как крупнейшего в мире производителя серебра, оснований для долгосрочного дисбаланса спроса и предложения на серебро нет.
