Рынок постепенно переварил медвежьи настроения, цены на сталь могут удержаться на фоне поддержки со стороны себестоимости [Еженедельный обзор цепочки сталелитейной отрасли SMM]

Прогноз на следующую неделю: рынок постепенно переваривает негативные настроения, цены на сталь могут удержаться на фоне динамики себестоимости

На этой неделе чёрные металлы демонстрировали модель ранней слабости с последующим укреплением. В начале недели, после того как мирные переговоры между США и Ираном не привели к соглашению, американские военные объявили о блокаде всего морского сообщения с иранскими портами, что вновь подтолкнуло мировые цены на нефть вверх. В середине недели усилились помехи со стороны переговоров по долгосрочным контрактам на железную руду: по рыночным слухам, ограничения на некоторые ранее лимитированные продукты были частично сняты. Затем появились новости о неожиданной остановке австралийского НПЗ, что вызвало опасения рынка относительно того, что дефицит дизельного топлива может спровоцировать остановку шахт и краткосрочное сужение предложения. В сочетании с растущими ожиданиями второго раунда повышения цен на кокс чёрные металлы успешно выросли во второй половине недели. На спотовом рынке по мере улучшения настроений во второй половине недели торговая активность заметно оживилась. За пределами Китая активность запросов со стороны зарубежных покупателей была умеренной, при этом заказы на стальную заготовку превосходили готовый стальной прокат.

В краткосрочной перспективе влияние напряжённости на Ближнем Востоке и переговоров по долгосрочным контрактам на железную руду, как ожидается, сохранится. Учитывая, что рынок постепенно переварил негативные настроения, ценовое воздействие на чёрные металлы по завершении переговоров, вероятно, будет ограниченным. С точки зрения фундаментальных факторов, по плоскому прокату в последнее время наблюдался рост как предложения, так и спроса; спрос на строительные материалы был несколько снижен, однако общие запасы продолжали сокращаться, а дисбаланс спроса и предложения на готовый прокат не был выраженным. Ожидается, что на следующей неделе цены на сталь удержатся на фоне динамики себестоимости. При полном учёте негативных факторов у цен на сталь сохраняется потенциал для умеренного прорыва вверх.

Железная руда: риск высвобождения запасов руды среднего качества сохраняется, на следующей неделе ожидается боковое движение цен

На этой неделе цены на железную руду демонстрировали восходящий тренд с колебаниями. Жёсткий спрос на железную руду оставался относительно высоким, а портовые запасы продолжали сокращаться, обеспечивая фундаментальную поддержку ценам на руду. Кроме того, новостной фон также стимулировал рост фьючерсных цен. Под совокупным влиянием этих факторов цены на железную руду продемонстрировали небольшой отскок. Что касается перспектив на следующую неделю, на рынке импортной руды краткосрочный конечный спрос ещё имеет потенциал для роста, а прибыль металлургических заводов остаётся умеренной. Заводы активно наращивают производство, и выпуск чугуна ещё имеет пространство для небольшого увеличения. С приближением праздника Первого мая базовый спрос на железную руду обеспечивает поддержку ценам на руду. Кроме того, конфликты на Ближнем Востоке могут продолжиться, ставки морского фрахта остаются повышенными, а в сочетании с относительной чувствительностью рынка к проблеме с дизельным топливом в Австралии цены на железную руду имеют фундаментальную поддержку. Тем не менее нельзя исключать возможность концентрированного высвобождения запасов руды среднего качества на следующей неделе, что может оказать давление на спотовые цены. Ожидается, что на следующей неделе цены на железную руду будут двигаться в боковом диапазоне.

Кокс: ожидается реализация второго раунда повышения цен, рынок на следующей неделе может удержать позиции

Со стороны предложения, коксовые предприятия в Шаньси, Хэбэе и других регионах сократили производство из-за активного продвижения местными властями модернизации для достижения сверхнизких выбросов, однако производство в других регионах, напротив, выросло, в результате чего общее предложение кокса оставалось стабильным с незначительным увеличением. Со стороны спроса, выпуск чугуна на металлургических заводах продолжал расти, обеспечивая устойчивый базовый спрос на кокс. Заводы с низкими запасами проявляли высокую готовность к пополнению, тогда как большинство остальных закупали по мере необходимости при стабильном базовом спросе. На рынке коксующегося угля большинство шахт поддерживали стабильное производство, некоторые планомерно наращивали мощности, и в целом предложение демонстрировало тенденцию к увеличению. Нижестоящие участники рынка закупали по мере необходимости, рынок онлайн-аукционов значительно восстановился, цены сделок немного выросли, а общие торговые настроения стабильно улучшались. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на коксующийся уголь сохранят общую стабильность с тенденцией к незначительному росту. В целом баланс спроса и предложения на кокс оставался напряжённым. Ожидается реализация второго раунда повышения цен на кокс, и на следующей неделе рынок кокса может удержать позиции.

Металлолом: при отсутствии ключевых драйверов цены на следующей неделе могут двигаться в боковом диапазоне

Со стороны предложения, отгрузки с баз на этой неделе демонстрировали умеренную активность, давление поступлений на металлургические заводы было относительно небольшим. Отдельные заводы с низким уровнем запасов проявляли относительную активность в закупочных запросах. Со стороны спроса, поскольку цены на металлолом превышали стоимость чугуна, металлургические предприятия сохраняли осторожный и консервативный подход к закупкам металлолома при слабой готовности к пополнению запасов, преимущественно ограничиваясь базовыми закупками по мере необходимости. Электродуговые сталеплавильные заводы были ограничены операционной эффективностью предприятий, с относительно ограниченным потенциалом для дальнейшего наращивания производства. По данным опроса SMM, по состоянию на 14 апреля коэффициент загрузки 50 крупнейших электродуговых сталеплавильных заводов страны, производящих строительные материалы, составил 42%, что на 0,58% выше по сравнению с предыдущим периодом. В целом на текущем рынке преобладали выжидательные настроения при осторожном подходе к торговле. На рынке стального лома отсутствовали явные однонаправленные драйверы, и в краткосрочной перспективе цены, скорее всего, будут двигаться в боковом диапазоне.

Арматура: маловероятно значительное улучшение спроса, формирование самостоятельного тренда затруднено

Цены на арматуру на этой неделе сначала снизились, а затем отскочили; текущая средняя цена по стране составляет 3 150 юаней/т, что на 23 юаня/т выше по сравнению с прошлой неделей. Со стороны предложения: сталелитейные заводы в Северном Китае отмечали относительно более высокую совокупную валовую маржу по арматуре по сравнению с плоским прокатом, и некоторые из них на этой неделе переключились на увеличение производства арматуры. Кроме того, продажи катанки в центральных и западных регионах были ниже ожиданий, и ряд производителей сократил выпуск катанки, что привело к относительно незначительным изменениям в общем объёме производства. В Юго-Западном регионе некоторые электродуговые заводы возобновили производство на этой неделе, коэффициент загрузки немного вырос. Однако в целом рентабельность электродуговых заводов колебалась вблизи точки безубыточности, и в краткосрочной перспективе ожидается сохранение прежних уровней загрузки. Со стороны спроса: на этой неделе наблюдался поэтапный рост объёмов, однако в ряде регионов погодные условия оказали негативное влияние, и общая динамика сделок не продемонстрировала существенного улучшения. Кроме того, участники рынка в нижнем звене цепочки в основном закупали по мере необходимости, готовность к накоплению запасов оставалась слабой. Со стороны запасов: заводские и общественные запасы проходили сезонное сокращение, однако темпы разгрузки запасов отставали от аналогичного периода прошлого года. Следует продолжать отслеживать динамику сокращения запасов в преддверии праздника Первого мая. Что касается перспектив, в настоящее время макроновости находятся в «вакуумном» периоде, влияние настроений относительно невелико, и рыночная торговля вернулась к анализу отраслевой цепочки. Однако собственные фундаментальные показатели арматуры не обладали достаточной движущей силой, ожидания по спросу оставались слабыми, а темпы сокращения запасов были недостаточны для поддержания рыночных настроений. Поэтому в краткосрочной перспективе цены, скорее всего, продолжат колебаться вслед за динамикой цен на сырьё. Учитывая, что металлургические заводы в последнее время демонстрируют твёрдое намерение удерживать цены, ожидается, что на следующей неделе спотовые цены будут колебаться с тенденцией к росту.

Горячекатаный рулон: рост предложения и спроса, потенциал повышения цен на следующей неделе

На этой неделе цены на горячекатаный рулон (ГКР) сначала снизились, а затем восстановились; средненедельная цена незначительно выросла, а общий объём сделок улучшился по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны предложения: на этой неделе объём ремонтных работ на прокатных линиях сократился, а общее производство ГКР увеличилось. Со стороны спроса: рыночный спрос на этой неделе был хорошим. Под влиянием настроений ажиотажных закупок на фоне непрерывного роста цен и выжидательной позиции при снижении цен общая торговая активность на рынке оживилась. По запасам: согласно данным SMM, социальные запасы ГКР на 86 складах по всей стране (расширенная выборка) на этой неделе составили 5,253 млн тонн, снизившись на 185 200 тонн по сравнению с предыдущей неделей, или -3,41% н/н. Темпы сокращения социальных запасов по стране на этой неделе ускорились. По регионам: на северо-востоке и юге Китая наблюдалось более быстрое сокращение запасов, тогда как в северном и центрально-восточном регионах отмечалось незначительное снижение. По затратам: усилились возмущающие факторы, связанные с переговорами по долгосрочным контрактам на железную руду. По рыночным слухам, ограничения на некоторые ранее лимитированные сорта были сняты, и цены на железную руду снизились. Однако ожидания второго раунда повышения цен на кокс усилились, обеспечивая определённую поддержку себестоимости ГКР. Прогноз: предложение и спрос на ГКР растут, дисбаланс спроса и предложения ослабевает, а поддержка со стороны затрат, как ожидается, усилится. Таким образом, на следующей неделе наиболее торгуемый фьючерсный контракт на ГКР, как ожидается, будет удерживаться в диапазоне 3280–3350.

1. Данные, упомянутые в настоящем отчёте, доступны в базе данных SMM (

2. За дополнительной информацией о новостях, аналитических отчётах, базах данных SMM по стали и т. д. обращайтесь к Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.

*Мнения, изложенные в данном отчёте, основаны на информации, собранной на рынке, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация в данном отчёте предоставлена исключительно в справочных целях; риски несёт пользователь. Данный отчёт не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать данный отчёт в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несёт ответственности за какие-либо убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в данном отчёте.

SMM оставляет за собой право изменять условия данного отказа от ответственности и давать их окончательное толкование.