Рынок постепенно переварил медвежьи настроения, цены на сталь могут удержаться на уровне себестоимости [Еженедельный обзор SMM по цепочке сталелитейной отрасли]

Прогноз на следующую неделю: рынок постепенно переваривает негативные настроения, цены на сталь могут удержаться на фоне динамики себестоимости

На этой неделе чёрные металлы продемонстрировали динамику ослабления в начале недели с последующим укреплением. В начале недели, после того как американо-иранские мирные переговоры не привели к соглашению, американские военные объявили о блокаде всего морского сообщения с иранскими портами, что вновь подтолкнуло мировые цены на нефть вверх. В середине недели усилились помехи со стороны переговоров по долгосрочным контрактам на железную руду: по рыночным слухам, ограничения на некоторые ранее лимитированные продукты были частично сняты. Затем появились новости о неожиданной остановке австралийского НПЗ, что вызвало опасения рынка относительно того, что дефицит дизельного топлива может спровоцировать остановку добычи и привести к краткосрочному сужению предложения. В сочетании с растущими ожиданиями второго раунда повышения цен на кокс чёрные металлы успешно выросли во второй половине недели. На спотовом рынке по мере улучшения настроений во второй половине недели торговая активность заметно оживилась. За пределами Китая активность запросов со стороны зарубежных покупателей была умеренной, при этом заказы на стальную заготовку превосходили готовый стальной прокат.

В краткосрочной перспективе влияние ситуации на Ближнем Востоке и переговоров по долгосрочным контрактам на железную руду, как ожидается, сохранится. Учитывая, что рынок постепенно переварил негативные настроения, ценовое воздействие на чёрные металлы по завершении переговоров, вероятно, будет ограниченным. С точки зрения фундаментальных факторов, по плоскому прокату в последнее время наблюдался рост как предложения, так и спроса; спрос на строительную сталь был несколько ослаблен, однако общие запасы продолжали снижаться, а дисбаланс спроса и предложения на готовый стальной прокат не был выраженным. Ожидается, что на следующей неделе цены на сталь удержатся на фоне динамики себестоимости. При полном учёте негативных факторов в ценах у стали сохраняется потенциал для небольшого прорыва вверх.

Железная руда: риск высвобождения запасов руды среднего качества сохраняется, на следующей неделе ожидается боковое движение цен

На этой неделе цены на железную руду демонстрировали волатильный восходящий тренд. Базовый спрос на железную руду оставался относительно устойчивым, а портовые запасы продолжали сокращаться, обеспечивая фундаментальную поддержку ценам на руду. Кроме того, новостной фон также стимулировал рост фьючерсных цен. Под совокупным влиянием этих факторов цены на железную руду продемонстрировали незначительный отскок. Что касается прогноза на следующую неделю, в сегменте импортной руды краткосрочный конечный спрос ещё имеет определённый потенциал роста, а прибыль металлургических предприятий остаётся умеренной. Сталелитейные заводы активно наращивают производство, и выпуск чугуна ещё имеет возможность для небольшого увеличения. С приближением праздника Первого мая базовый спрос на железную руду обеспечивает поддержку ценам. Кроме того, конфликт на Ближнем Востоке, вероятно, продолжится, ставки морского фрахта остаются повышенными, а с учётом относительной чувствительности рынка к проблеме с дизельным топливом в Австралии цены на железную руду имеют поддержку. Тем не менее нельзя исключать концентрированного высвобождения запасов руды среднего качества на следующей неделе, что может оказать давление на спотовые цены.Ожидается, что на следующей неделе цены на железную руду будут двигаться в боковом диапазоне.

Кокс: ожидается реализация второго раунда повышения цен, на следующей неделе рынок может сохранить устойчивость

Со стороны предложения, коксовые предприятия в провинциях Шаньси, Хэбэй и других регионах сократили производство из-за активного продвижения местными властями модернизации для достижения сверхнизких выбросов, однако производство в других регионах, напротив, выросло, в результате чего общее предложение кокса оставалось стабильным с незначительным увеличением. Со стороны спроса, выпуск чугуна на металлургических предприятиях продолжал расти, обеспечивая устойчивый базовый спрос на кокс. Сталелитейные заводы с низкими запасами проявляли высокую готовность к пополнению, тогда как большинство остальных предприятий закупали по мере необходимости при стабильном базовом спросе. Что касается коксующегося угля, большинство шахт поддерживали стабильное производство, некоторые планомерно наращивали мощности, и в целом предложение демонстрировало тенденцию к увеличению. Нижестоящие участники рынка закупали по мере необходимости, рынок онлайн-аукционов значительно восстановился, цены сделок немного выросли, а общие настроения на рынке стабильно улучшались. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на коксующийся уголь сохранят в целом стабильную тенденцию с незначительным ростом. В целом баланс спроса и предложения на кокс оставался напряжённым.Ожидается реализация второго раунда повышения цен на кокс, и на следующей неделе рынок кокса может сохранить устойчивость.

Стальной лом: при отсутствии ключевых драйверов цены на следующей неделе могут двигаться в боковом диапазоне

Со стороны предложения, отгрузки с баз на этой неделе демонстрировали умеренную активность, давление поступлений на металлургические предприятия было относительно небольшим, и отдельные заводы с низким уровнем запасов проявляли относительную активность в закупочных запросах. Со стороны спроса, поскольку цены на стальной лом были выше стоимости чугуна, сталелитейные предприятия сохраняли осторожный и консервативный подход к закупкам лома, с низкой готовностью к пополнению запасов, преимущественно ограничиваясь закупками по мере необходимости. Электродуговые сталеплавильные заводы были ограничены операционной рентабельностью, с относительно ограниченным потенциалом для дальнейшего наращивания производства. По данным опроса SMM, по состоянию на 14 апреля коэффициент загрузки 50 крупнейших электродуговых сталеплавильных заводов страны, производящих строительные материалы, составил 42%, что на 0,58% выше предыдущего периода. В целом на рынке преобладали выжидательные настроения при осторожном подходе к торговле. На рынке стального лома отсутствовали явные факторы формирования однонаправленного тренда, и в краткосрочной перспективе цены, скорее всего, будут двигаться в боковом диапазоне.

Арматура: маловероятно значительное улучшение спроса, формирование самостоятельного тренда затруднено

Цены на арматуру на этой неделе сначала снизились, а затем восстановились; текущая средняя цена по стране составила 3 150 юаней/т, что на 23 юаня/т выше по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны предложения, сталелитейные заводы в Северном Китае имели относительно более высокую совокупную валовую маржу по арматуре по сравнению с плоским прокатом, и некоторые из них на этой неделе переориентировались на увеличение производства арматуры. Кроме того, продажи катанки в центральных и западных регионах были слабыми, часть производителей сократила выпуск катанки, в результате чего общий объём производства существенно не изменился. В Юго-Западном регионе некоторые электродуговые заводы возобновили производство на этой неделе, коэффициент загрузки незначительно вырос. Однако общая рентабельность электродуговых заводов оставалась на уровне безубыточности, и в краткосрочной перспективе ожидается сохранение текущих объёмов производства. Со стороны спроса, на этой неделе наблюдался поэтапный рост объёмов, однако в ряде регионов погодные условия оказали негативное влияние, и общие показатели сделок не продемонстрировали существенного улучшения. Кроме того, участники рынка преимущественно закупали по мере необходимости, с низкой готовностью к накоплению запасов. Что касается запасов, заводские и социальные запасы снижались в соответствии с сезонной динамикой, однако темпы сокращения отставали от аналогичного периода прошлого года. Следует продолжать отслеживать динамику сокращения запасов в преддверии праздника Первого мая. Что касается перспектив, в настоящее время макроэкономические новости находятся в информационном вакууме, влияние настроений относительно невелико, и рыночная торговля вернулась к анализу отраслевой цепочки. Однако собственные фундаментальные показатели арматуры не обладали достаточной движущей силой, ожидания по спросу были слабыми, а темпы сокращения запасов были недостаточными для поддержания рыночных настроений. Таким образом, в краткосрочной перспективе цены, скорее всего, продолжат колебаться вслед за тенденциями цен на сырьё. Учитывая, что металлургические заводы в последнее время демонстрируют твёрдое намерение удерживать цены, ожидается, что спотовые цены на следующей неделе будут колебаться с повышательной тенденцией.

Горячекатаный рулон: предложение и спрос выросли, на следующей неделе есть потенциал для роста цен

На этой неделе цены на горячекатаный рулон сначала снизились, а затем восстановились; средненедельная цена незначительно выросла, а общий объём сделок улучшился по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны предложения: на этой неделе объём ремонтных работ на прокатных линиях сократился, а общий объём производства горячекатаного рулона увеличился. Со стороны спроса: рыночный спрос на этой неделе показал хорошие результаты. На фоне настроений ажиотажных закупок при непрерывном росте цен и выжидательной позиции при снижении цен общая атмосфера рыночных сделок улучшилась. Со стороны запасов: по данным SMM, социальные запасы горячекатаного рулона на 86 складах по всей стране (расширенная выборка) на этой неделе составили 5,253 млн тонн, снизившись на 185 200 тонн по сравнению с предыдущей неделей, или -3,41% н/н. Темпы сокращения социальных запасов по стране на этой неделе ускорились. По регионам: запасы на северо-востоке и юге Китая сокращались более быстрыми темпами, тогда как на севере и в центрально-восточном Китае наблюдалось незначительное снижение запасов. Со стороны затрат: усилились возмущения, связанные с переговорами по долгосрочным контрактам на железную руду. Рыночные слухи указывали на снятие ограничений по некоторым ранее лимитированным сортам, и цены на железную руду снизились. Однако ожидания второго раунда повышения цен на кокс усилились, обеспечивая определённую поддержку затрат для горячекатаного рулона. В перспективе: предложение и спрос на горячекатаный рулон выросли, дисбаланс спроса и предложения ослаб, а поддержка со стороны затрат, как ожидается, усилится. Подводя итог,ожидается, что наиболее торгуемый контракт на горячекатаный рулон на следующей неделе будет удерживаться в диапазоне 3280–3350.

1. Данные, упомянутые в настоящем отчёте, доступны в базе данных SMM (

2. Для получения дополнительной информации о новостях, аналитических отчётах, базах данных SMM по стали и т. д. обращайтесь к Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.

*Мнения, изложенные в данном отчёте, основаны на информации, собранной на рынке, и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Информация, представленная в данном отчёте, носит справочный характер, и риски несёт пользователь. Данный отчёт не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать данный отчёт в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несёт ответственности за какие-либо убытки или обязательства, возникающие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, содержащихся в данном отчёте.

SMM оставляет за собой право на изменение условий данного отказа от ответственности и их окончательное толкование.