SMM, 17 апреля: фьючерсы на нержавеющую сталь (НС) продолжили уверенный восходящий тренд. Настроения на рынке были бычьими. Начиная с вечерней сессии, фьючерсы на НС демонстрировали сильный рост, достигнув внутридневного максимума в 15 175 юаней/т — нового максимума с 2023 года. На момент закрытия дневной сессии котировка наиболее торгуемого контракта на НС составила 15 105 юаней/т. На спотовом рынке, на фоне резкого роста фьючерсов на НС с пробитием новых максимумов, спотовые трейдеры синхронно повысили котировки. Хотя конечные потребители стали более осторожны в закупках из-за стремительного роста цен, объём закупок со стороны арбитражных организаций, работающих одновременно на спотовом и фьючерсном рынках, увеличился. Кроме того, расширение маржи после роста цен позволило трейдерам предлагать более значительные скидки, при этом некоторые продукты с более низкими спецификациями отгружались по сниженным ценам. В настоящее время фьючерсы на НС резко выросли на фоне притока капитала, при этом темпы роста значительно опережали сырьевую составляющую, что создаёт определённые риски коррекции на рынке.
Наиболее торгуемый контракт на НС укрепился. В 10:15 котировка SS2605 составила 15 095 юаней/т, что на 305 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в Уси составили от -125 до 75 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси выросла на 50 юаней/т; средняя цена холоднокатаных обрезных рулонов 304/2B в Уси выросла на 150 юаней/т, в Фошане — на 150 юаней/т; холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси остались без изменений; котировки горячекатаных рулонов 316L/NO.1 в Уси выросли на 50 юаней/т; холоднокатаные рулоны 430/2B в Уси и Фошане остались без изменений.
Рынок нержавеющей стали находился в традиционном пиковом сезоне «Золотой март и Серебряный апрель». На фоне роста фьючерсов спотовые котировки укрепились, однако конечные потребители сохраняли осторожную выжидательную позицию, опасаясь краткосрочных ценовых колебаний. Существенного увеличения объёмов закупок не наблюдалось — сделки в основном состояли из арбитражных покупок торговых компаний, работающих на спотовом и фьючерсном рынках, а также из выборки ранее заказанных грузов. В целом спрос не в полной мере соответствовал росту цен. На фьючерсной стороне Индонезия на этой неделе официально пересмотрела формулу расчёта базовой цены на никелевую руду Harga Patokan Mineral (HPM), и ожидается заметный рост цен на никелевую руду, что приведёт к увеличению себестоимости сопутствующей никельсодержащей продукции. Благодаря этой позитивной динамике котировки никеля и фьючерсы на нержавеющую сталь на SHFE заметно выросли, причём фьючерсы на нержавеющую сталь ненадолго пробили годовой максимум, что существенно улучшило рыночные настроения. Что касается предложения и запасов, графики производства на заводах нержавеющей стали оставались на относительно высоком уровне, и давление со стороны предложения сохранялось. Благодаря росту рыночных запросов, обусловленному динамикой фьючерсов, и увеличению отгрузок по ранее размещённым заказам, социальные запасы нержавеющей стали на этой неделе продолжили снижение до 961 100 тонн, сократившись на 1,8% по сравнению с предыдущей неделей. Что касается себестоимости, под влиянием корректировки HPM на индонезийскую никелевую руду цены на высокосортный NPI прекратили снижение и начали расти. Заводы по производству нержавеющей стали увеличили объёмы закупок NPI, что дополнительно укрепило ценовую поддержку. Рынок лома нержавеющей стали демонстрировал стабильно-восходящую тенденцию, поднимаясь вслед за ценами благодаря ценовому преимуществу перед высокосортным NPI и укреплению цен на готовую продукцию из нержавеющей стали. Производственные затраты на нержавеющую сталь сместились вверх, однако рост оказался меньше, чем повышение цен на готовую продукцию, и прибыль заводов постепенно восстанавливалась. В целом ключевое рыночное противоречие на этой неделе заключалось во взаимодействии между ралли, обусловленным ожиданиями роста себестоимости, и недостаточным реальным спросом со стороны конечных потребителей на фоне высокого уровня предложения. Хотя благоприятная политика в отношении индонезийской никелевой руды подтолкнула фьючерсы вверх и обеспечила поддержку со стороны себестоимости, осторожные настроения среди конечных потребителей оставались трудноизменяемыми. С учётом сохраняющихся высоких производственных графиков на заводах ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на нержавеющую сталь стабилизируются на высоких уровнях при наличии определённого сопротивления дальнейшему росту.
