KGHM ищет инвестиции в горнодобычу в Европе и Марокко; ночные торги медью на LME и SHFE закрылись снижением [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Пятница, 17 апреля 2026 г.
Фьючерсы: В ночную сессию медь на LME открылась на уровне $13 240,5/т, в начале торгов колебалась с повышением, достигнув максимума $13 295/т, затем ценовой центр резко снизился до минимума $13 182,5/т, после чего наблюдались резкие колебания; в итоге торги закрылись на уровне $13 242/т, снижение составило 0,26%. Объём торгов составил 17 000 лотов, открытый интерес — 287 000 лотов, что на 2 451 лот меньше по сравнению с предыдущим торговым днём, что свидетельствует о ликвидации длинных позиций. В ночную сессию наиболее активно торгуемый контракт на медь SHFE 2606 открылся на уровне 102 350 юаней/т, в начале торгов поднялся до 102 510 юаней/т, затем ценовой центр резко снизился до минимума 101 700 юаней/т, после чего колебался с повышением и в итоге закрылся на уровне 102 290 юаней/т, снижение составило 0,09%. Объём торгов составил 28 500 лотов, открытый интерес — 174 000 лотов, что на 820 лотов больше по сравнению с предыдущим торговым днём, что свидетельствует о наращивании коротких позиций.
[Резюме утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 15 апреля (среда) генеральный директор медедобывающей компании KGHM заявил, что компания стремится инвестировать в рудники в Европе и Марокко с целью обеспечения поставок руды вблизи своей плавильной базы в Польше и снижения логистических затрат. Помимо внутренних активов в Польше, KGHM управляет рудником Robinson в США и владеет 55%-ной долей в проекте Sierra Gorda в Чили. В прошлом месяце компания подписала меморандум о сотрудничестве в области сырья с Национальным управлением по углеводородам и горнодобыче Марокко и марокканской горнодобывающей компанией Managem Group. «Мы ищем возможности для приобретения минеральных ресурсов вблизи наших польских плавильных заводов», — заявил генеральный директор KGHM Ремигиуш Пашкевич в интервью в чилийском подразделении компании в Сантьяго. «Марокко — хороший вариант. Также есть как минимум одна возможность в самой Европе. В настоящее время мы проводим анализ состава руды месторождений», — добавил он, но отказался раскрыть название европейской компании, с которой KGHM ведёт переговоры. Пашкевич сообщил, что компания направила геологов в Марокко и ожидает предварительных отчётов, результаты которых могут быть получены в течение ближайших двух недель.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 15 апреля контракт на медь SHFE 2605 открылся с гэпом вверх и затем двигался в боковом диапазоне; цена открытия составила 102 060 юаней/т. После открытия цена подскочила, поднявшись до 102 470 юаней/т, и колебалась в диапазоне 102 260–102 470 юаней/т; цена закрытия составила 102 300 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами находился в диапазоне 80–50 юаней/т. Маржа импортной прибыли по меди SHFE относительно контракта 2605 за текущий месяц находилась в диапазоне от убытка в 500 юаней/т до 420 юаней/т. Что касается прогноза на сегодня, с точки зрения поведения поставщиков, в начале торгов преобладали выжидательные настроения с заметным расхождением в котировках; впоследствии часть поставщиков решила реализовать товар, главным образом учитывая, что ожидания потребления со стороны конечных потребителей ослабли после устойчивого роста цен на медь, потенциал роста спотовых премий был ограничен, а готовность продавать за наличные усилилась, что привело к снижению общего центра премий. Со стороны предложения следует обратить внимание на отток несопоставленных варрантов после перехода на новый контракт; если варранты будут высвобождаться концентрированно, это дополнительно окажет давление на спотовые премии. Что касается запасов, по данным SMM, социальные запасы составили 282 800 т, снижение на 17 000 т по сравнению с понедельником, при этом темпы сокращения запасов замедлились по сравнению с более ранним периодом. В целом, под совокупным воздействием усиления готовности поставщиков к продажам и ослабления ожиданий потребления, а также оттока варрантов, спотовые премии относительно контракта 2605 могут сегодня незначительно снизиться.
(2) Гуандун: 15 апреля спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: медь высокого качества котировалась с премией 210 юаней/т, снижение на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; медь стандартного качества котировалась с премией 130 юаней/т, снижение на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; медь SX-EW котировалась с премией 80 юаней/т, снижение на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 102 545 юаней/т, снижение на 360 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена меди SX-EW составила 102 455 юаней/т, снижение на 350 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. В целом, после перехода на новый контракт торговая активность на рынке возросла, и ожидается, что премии продолжат расти сегодня.
(3) Импортная медь: 15 апреля средняя цена варрантов снизилась на $4/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $69/т (ценовой диапазон $64–74/т); средняя цена по коносаментам снизилась на $4/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $67/т (ценовой диапазон $62–72/т); средняя цена меди EQ (CIF по коносаменту) снизилась на $3/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $37/т (ценовой диапазон $32–42/т); котировки приводятся для грузов с прибытием с конца апреля до начала — середины мая.
(4) Вторичная медь: 15 апреля в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 102 300 юаней/т, снижение на 90 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия составила 45 юаней/т, снижение на 70 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 15 апреля цены на медный лом снизились на 100 юаней/т в месячном исчислении. Индекс настроений продаж медного лома вырос до 2,74, а индекс настроений закупок вырос до 2,29. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 123 юаня/т, снижение на 49 юаней/т в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 1 710 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь стабилизировались на высоких уровнях, однако многие поставщики медного лома полагали, что у цен на медь ещё есть потенциал роста, поэтому не спешили отгружать крупные объёмы, предпочитая удерживать запасы и ожидать дальнейшего роста цен на медь перед отгрузкой.
Цены: На макроуровне Трамп заявил о достижении заявления, гарантирующего безъядерный Иран сроком действия более 20 лет; США и Иран могут возобновить переговоры в выходные; Ливан и Израиль достигли 10-дневного соглашения о прекращении огня. США и Иран перешли к поиску промежуточного соглашения, дата следующего раунда переговоров пока не определена, при этом вооружённые силы США расширили масштаб морской блокады Ирана. ФРС США подтвердила, что снижение процентных ставок требует возврата инфляции к уровню 2%, при этом рынок закладывает в цены снижение ставок примерно на 9 базисных пунктов за весь год. Геополитическая ситуация оставалась неопределённой, однако ожидания мирных переговоров усилились, и цены на медь стабилизировались. Со стороны фундаментальных факторов: на стороне предложения поступления импортной меди сохраняли стабильный темп, тогда как поступления отечественной меди оставались относительно низкими; на стороне спроса предприятия-потребители преимущественно осуществляли закупки «точно в срок», пополняя запасы по мере необходимости. Со стороны запасов, по состоянию на четверг, 16 апреля, запасы меди в основных регионах страны по данным опроса SMM снизились на 11,46% в недельном исчислении, при этом общие запасы выросли на 49 400 т в годовом исчислении, что стало пятой подряд неделей сокращения запасов. В целом ожидается, что спотовые цены на медь сегодня будут двигаться в боковом диапазоне и удерживаться на текущих уровнях.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не подменять собственное независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]