Обзор цен на рынке серебра и краткий комментарий к прогнозам (16 апреля 2026 г.) [Еженедельный обзор рынка серебра SMM]

[Обзор цен] Двухнедельное соглашение о прекращении огня между США и Ираном продолжило поддерживать рыночные настроения. На этой неделе цены на драгоценные металлы восстановились на фоне возможного соглашения о прекращении огня между США и Ираном и новостей об освобождении от тарифов Трампа. Однако по мере приближения выходных в переговорах о прекращении огня возникла неопределённость, а краткосрочная геополитическая напряжённость не продемонстрировала существенного ослабления. Инфляционные опасения усилили ястребиные сигналы ФРС США, ограничив рост цен на драгоценные металлы. Краткосрочные макроэкономические настроения были в целом позитивными, динамика потоков капитала несколько восстановилась, однако промышленный спрос не восстановился. Поставщики перемещали запасы и отгружали на склады поставки, на спотовом рынке наблюдался небольшой избыток предложения. Что касается соотношения золото/серебро, по состоянию на 15 апреля коэффициент LBMA составил 61x. В ходе краткосрочного восстановления драгоценных металлов динамика цен на серебро была несколько сильнее, чем на золото.

[Ключевые данные]
Медвежьи факторы:
Индекс потребительских цен (CPI) США за март вырос на 0,9% м/м и на 3,3% г/г, достигнув максимального уровня с 2024 года
МВФ понизил прогнозы роста — Международный валютный фонд снизил прогноз глобального экономического роста на 2026 год на 0,2 п.п. до 3,1%
Бычьи факторы:
Индекс цен производителей (PPI) США за март вырос на 4% г/г — максимум с февраля 2023 года, но значительно ниже рыночных ожиданий в 4,6%

Данные и макроэкономические новости, за которыми следует следить на следующей неделе:
17 апреля: первичные заявки на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 11 апреля, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии за апрель, промышленное производство в США за март (м/м), данные по CPI еврозоны.
21 апреля: слушания по утверждению кандидатуры Уорша на пост председателя ФРС
В геополитическом плане временное соглашение о прекращении огня истекает 22 апреля. Будет ли перемирие продлено или достигнуто постоянное соглашение — это окажет значительное влияние на склонность к риску на мировых рынках.

[Прогноз цен] Хотя краткосрочная основа перемирия между США и Ираном остаётся хрупкой, макроэкономическая атмосфера на следующей неделе, как ожидается, будет относительно бычьей, и участники рынка по-прежнему сохраняют оптимистичные ожидания относительно траектории американо-иранского конфликта. Что касается фундаментальных факторов Китая, спрос на закупки «точно в срок» со стороны предприятий по производству нитрата серебра, серебряного порошка и серебряной пасты не демонстрировал признаков улучшения, и незначительное накопление запасов на спотовом рынке серебряных слитков вряд ли улучшится в краткосрочной перспективе. После завершения апрельской поставки на SHFE, несмотря на то что некоторые банковские учреждения и трейдеры активно закупали и формировали позиции, производители нижнего звена проявляли низкий энтузиазм к закупкам. Восходящая тенденция социальных запасов серебряных слитков на спотовом рынке вряд ли развернётся, и ожидания по спотовым сделкам, как предполагается, останутся на уровне паритета или даже могут наблюдаться небольшие дисконты. Хотя цены на серебро могут продолжить восстановление на следующей неделе на фоне макроэкономической атмосферы, тренд остаётся полным неопределённости. До тех пор пока ФРС США не подаст чёткий сигнал о снижении ставок и бычий рынок драгоценных металлов не возобновится, цены на серебро продолжат консолидацию в диапазоне.