Денежные затраты Antofagasta в I квартале показали сильные результаты, медь на LME и SHFE закрылась с понижением по итогам ночных торгов [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

16.04.2026, четверг
Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне 13 250 долл./т, в начале торгов колебалась вниз, достигнув минимума 13 222,5 долл./т, затем ценовой центр постепенно сместился вверх до 13 304,5 долл./т, после чего последовали резкие колебания, и в итоге торги закрылись на уровне 13 276 долл./т, снижение составило 0,15%, объём торгов — 22 800 лотов, открытый интерес — 289 000 лотов, что на 174 лота меньше предыдущего торгового дня, что указывает на сокращение длинных позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2605 открылся на уровне 102 160 юаней/т, в начале торгов колебался вверх до 102 450 юаней/т, затем ценовой центр постепенно сместился вниз, достигнув 101 760 юаней/т, после чего снова пошёл вверх и в итоге закрылся на уровне 102 060 юаней/т, снижение составило 0,22%, объём торгов — 27 700 лотов, открытый интерес — 157 000 лотов, что на 2 533 лота меньше предыдущего торгового дня, что указывает на сокращение длинных позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 15 апреля (среда) чилийская горнодобывающая компания Antofagasta опубликовала производственный отчёт за I квартал 2026 года. Генеральный директор Иван Арриагада заявил, что рад сообщить об очередном квартале с высокими показателями денежных затрат. Чистые денежные затраты группы за квартал составили 108 центов/фунт, на руднике Los Pelambres — 72 цента/фунт, на руднике Centinela — 34 цента/фунт. Это в полной мере продемонстрировало качество портфеля активов компании, включая значительную долю золотодобывающих и молибденовых операций.
Спот:
(1) Шанхай: 15 апреля спотовые цены на катодную медь SMM #1 к фронтальному контракту 2604 котировались с премией 40–190 юаней/т, средняя премия составила 115 юаней/т. Это был последний торговый день контракта SHFE на медь 2604. В соответствии с методологией оценки цен на катодную медь SMM #1, SMM последовательно котирует к фронтальному контракту. В начале торгов контракт SHFE на медь 2604 преимущественно торговался в диапазоне 102 200–102 950 юаней/т, а контракт SHFE на медь 2605 — в диапазоне 102 250–103 100 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял от 100 до 30 юаней/т, а маржа импортной прибыли SHFE по меди к контракту 2604 варьировалась от убытка в 390 до 250 юаней/т. В перспективе ожидается, что шанхайский спотовый рынок меди официально перейдёт на котировки к контракту 2605. Что касается рыночной структуры, спред контанго между контрактами 2604 и 2605 находился в диапазоне 100–30 юаней/т. Поставщики, открывшие длинные арбитражные позиции в условиях предыдущей структуры бэквордации, более склонны удерживать позиции для поставки с целью извлечения прибыли от спреда в текущих условиях, при ограниченной готовности продавать спотовый товар по низким ценам, что оказывает определённую поддержку спотовым премиям. Со стороны спроса: цены на медь вновь выросли внутри дня, и предприятия-потребители в целом заняли выжидательную позицию с ограниченным принятием текущих ценовых уровней, что привело к осторожным закупкам. Кроме того, следует обратить внимание на отток несопоставленных варрантов после последнего торгового дня; при концентрированном высвобождении варрантов это может оказать периодическое давление на спотовые премии. В целом, под двойным воздействием поддержки со стороны структуры спредов и подавления спроса высокими ценами, ожидается, что шанхайские спотовые цены на медь к контракту 2605 сегодня сохранят премии.
(2) Гуандун: 15 апреля спотовые цены на катодную медь #1 к фронтальному контракту в Гуандуне: медь высокого качества котировалась с премией 240 юаней/т, рост на 10 юаней/т к предыдущему торговому дню; медь стандартного качества котировалась с премией 160 юаней/т, рост на 10 юаней/т к предыдущему торговому дню; медь SX-EW котировалась с премией 100 юаней/т, рост на 10 юаней/т к предыдущему торговому дню. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 102 905 юаней/т, рост на 1 825 юаней/т к предыдущему торговому дню; средняя цена меди SX-EW составила 102 805 юаней/т, рост на 1 825 юаней/т к предыдущему торговому дню. В целом торговля была вялой в день смены контракта, однако поставщики сохраняли готовность удерживать цены, и спотовые премии продолжили рост.
(3) Импортная медь: 15 апреля средняя цена варрантов снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $73/т (диапазон цен $68–78/т); средняя цена по коносаментам снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $71/т (диапазон цен $66–76/т); средняя цена меди EQ (CIF по коносаментам) снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $40/т (диапазон цен $36–44/т). Котировки приводились для грузов с прибытием с конца апреля до начала — середины мая.
(4) Вторичная медь: 15 апреля цена закрытия фьючерсов на 11:30 составила 102 390 юаней/т, что на 1 620 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия составила 115 юаней/т, увеличившись на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 15 апреля цены на медный лом выросли на 900 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Индекс настроений по продажам медного лома вырос до 2,69, тогда как индекс настроений по закупкам снизился до 2,27. Разница в цене между медными катодами и медным ломом составила 1 172 юаня/т, увеличившись на 670 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 1 830 юаней/т. Согласно опросу SMM, продолжающийся рост цен на медь усилил опасения высоких цен среди многих предприятий по переработке лома, которые неохотно наращивали закупки или даже приостанавливали закупки медного лома, что привело к посредственным внутридневным сделкам.
Цены: На макроуровне Трамп заявил, что конфликт с Ираном близится к завершению, и пригрозил нанести удары по гражданской инфраструктуре Ирана. Он также предупредил Пауэлла о необходимости своевременной отставки и выразил надежду на скорейшее утверждение кандидата в ФРС Уорша, заявив, что после его назначения ожидается снижение процентных ставок. США запросили продление перемирия на две недели, однако Иран пока не дал согласия. Белый дом отрицал, что официально направлял такой запрос, при этом стороны продолжают контакты. Американские СМИ сообщили о прогрессе в переговорах: рамочное соглашение о постепенном прекращении войны обретает очертания. Перемирие в Ливане было близко к вступлению в силу: «Хезболла» согласилась, но потребовала от Израиля выполнения обязательств. США выразили надежду на перемирие, но не оказывали давления на Израиль. Кроме того, Иран предложил обеспечить свободный проход судов в оманской части Ормузского пролива. В целом ожидания нового раунда американо-иранских мирных переговоров в значительной степени совпали с рыночными ожиданиями, и цены на медь стабилизировались. Что касается фундаментальных факторов, на стороне предложения спред между фьючерсными контрактами побуждал поставщиков удерживать позиции для поставки с целью извлечения выгоды из спреда, что привело к ограниченному обращению на спотовом рынке. На стороне спроса цены на медь вновь выросли, и выжидательные настроения среди потребителей усилились, закупки стали более осторожными. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут двигаться в боковом диапазоне.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать решения самостоятельно и взвешенно, не подменяя собственное независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]