Цены на медь продолжили рост, спотовая медь в Шанхае сохранила операции с премией [SMM Спотовая медь Шанхая]

Обновление SMM от 15 апреля:

Сегодня спотовые цены на медные катоды SMM #1 котировались с премией 40–190 юаней/т к ближайшему контракту 2604, средняя премия составила 115 юаней/т. Сегодня был последний торговый день контракта SHFE на медь 2604. В соответствии с методологией оценки цен на медные катоды SMM #1, SMM неизменно котирует цены относительно ближайшего контракта. В начале торгов контракт SHFE на медь 2604 преимущественно торговался в диапазоне 102 200–102 950 юаней/т, а контракт SHFE на медь 2605 — в диапазоне 102 250–103 100 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял 100–30 юаней/т, а маржа импортной прибыли SHFE по меди относительно контракта 2604 варьировалась от убытка в 390 юаней/т до убытка в 250 юаней/т.

Сегодня индекс настроений на продажу медных катодов в Шанхае составил 2,65, снизившись на 0,09 м/м, а индекс настроений на покупку — 2,63, снизившись на 0,05 м/м. На открытии утренних торгов поставщики котировали медь стандартного качества с премией 10–80 юаней/т к контракту 05: SPCC-ILO, HMG-B и Lufang — с премией 30–80 юаней/т, Jinchuan ISA, Tiefeng и Jinchuan ISA Yongchang — с премией 10–30 юаней/т, Jinguan, Jinxin, Jintun PC и Jinfeng — с премией франко-завод 40–30 юаней/т. Медь высокого качества Jinchuan (пластины) и Jintun (пластины) котировалась с премией 70–90 юаней/т. Незарегистрированная медь торговалась с дисконтом 90–80 юаней/т. Во второй торговой сессии существенных изменений цен не наблюдалось: Jinguan, Jinxin и Jintun PC торговались с премией 10–30 юаней/т.

Что касается завтрашнего дня, ожидается, что шанхайский спотовый рынок меди официально перейдёт на котирование относительно контракта 2605. Со стороны рыночной структуры спред контанго между контрактами 2604 и 2605 составлял 100–30 юаней/т. Поставщики, открывшие длинные арбитражные позиции в условиях предыдущей структуры бэквордации, более склонны удерживать позиции для поставки с целью извлечения прибыли из спреда в текущих условиях, при ограниченной готовности продавать спотовый товар по низким ценам, что оказывает определённую поддержку спотовым премиям. Со стороны спроса цены на медь сегодня вновь выросли, и предприятия-потребители в целом заняли выжидательную позицию с ограниченным принятием текущих ценовых уровней, что привело к более осторожным закупкам. Кроме того, следует обратить внимание на отток несопоставленных варрантов после последнего торгового дня; концентрированный выброс варрантов может оказать временное понижательное давление на спотовые премии. В целом, под двойным воздействием поддержки со стороны структуры ценового спреда и подавления спроса высокими ценами, ожидается, что спотовые цены на медь в Шанхае по отношению к контракту 2605 сохранят премию завтра.