[SMM Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали] Новая политика в отношении никелевой руды поддержала фьючерсные цены на нержавеющую сталь, однако осторожный спрос со стороны потребителей сдерживал торговую активность, а спотовые цены оставались стабильными

По данным SMM от 14 апреля, фьючерсы на нержавеющую сталь продолжили уверенный восходящий тренд. Под влиянием вчерашних новостей о корректировке формулы HPM на никелевую руду в Индонезии выросли как фьючерсы на никель на SHFE, так и фьючерсы на нержавеющую сталь. На момент закрытия дневной сессии наиболее торгуемый контракт на нержавеющую сталь котировался на уровне 14 600 юаней/т. На спотовом рынке, на фоне последовательного роста фьючерсов на нержавеющую сталь и корректировки формулы HPM на никелевую руду в Индонезии, участники рынка ожидали повышения затрат на выплавку NPI, что укрепило уверенность в поддержке стоимости нержавеющей стали со стороны себестоимости. Тем не менее готовность нижестоящих потребителей принимать высокие цены оставалась ограниченной, спотовые котировки ещё не последовали за ростом, а общий объём сделок оставался относительно стабильным.

Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на нержавеющую сталь укрепился и вырос. В 10:15 контракт SS2605 котировался на уровне 14 590 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в районе Уси составляли 30–230 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси осталась без изменений; для холоднокатаных обрезных рулонов 304/2B средняя цена в Уси и Фошане осталась стабильной; холоднокатаные рулоны 316L/2B в районе Уси — без изменений; горячекатаные рулоны 316L/NO.1 в Уси котировались стабильно; холоднокатаные рулоны 430/2B как в Уси, так и в Фошане остались без изменений.

Рынок нержавеющей стали находился в традиционном пиковом сезоне «Золотой март и Серебряный апрель». В краткосрочной перспективе благоприятный макроэкономический фон способствовал восстановлению уверенности, активность запросов на спотовом рынке возросла. Однако осторожные настроения среди конечных потребителей сохранялись, закупки осуществлялись исключительно по мере необходимости. Готовность принимать дорогие партии была низкой, сделки заключались преимущественно по низким ценам, значительного роста объёмов не наблюдалось. На фьючерсном рынке конфликт между США и Ираном на этой неделе деэскалировался: стороны достигли двухнедельного соглашения о прекращении огня и начали переговоры. Благоприятный макрофон поддержал фьючерсы на нержавеющую сталь, рыночные настроения несколько улучшились. Тем не менее геополитические риски не были полностью устранены, а в сочетании с усиливающейся инфляцией в США и обсуждениями повышения ставок со стороны ФРС риски рыночных колебаний возросли. Фьючерсам не удалось удержать рост, что оказало ограниченную поддержку спотовому рынку. Со стороны предложения и запасов графики производства на сталелитейных заводах в апреле оставались высокими, а давление со стороны предложения не ослабевало. Благодаря восстановлению уверенности, активным запросам и завершению концентрированного распределения грузов в конце предыдущего месяца социальные запасы на этой неделе незначительно сократились до 978 700 тонн, снизившись на 0,55% по сравнению с предыдущей неделей. Однако на фоне высокого предложения сокращение запасов оставалось под давлением, а отгрузки сталелитейных заводов сталкивались с трудностями. Со стороны себестоимости высокосортный NPI имел ценовую поддержку из-за убытков, однако сталелитейные заводы испытывали значительное давление на издержки при низкой готовности к закупкам, что сдерживало цены на высокосортный NPI. Цены на лом нержавеющей стали и высокоуглеродистый феррохром оставались стабильными, а заводы по производству нержавеющей стали в целом балансировали на грани безубыточности при продолжающемся перетягивании каната между верхним и нижним звеньями цепочки. В целом основное рыночное противоречие на этой неделе заключалось во взаимодействии макроэкономической неопределённости, высокого предложения и осторожного спроса. Хотя пиковый сезон оказывал определённую поддержку, а себестоимость формировала ценовой пол, подтолкнуть цены вверх было сложно. В сочетании с продолжающимися макроэкономическими возмущениями и устойчивой выжидательной позицией нижестоящих потребителей ожидалось, что рынок в краткосрочной перспективе сохранит относительно стабильную динамику. В дальнейшем следует обращать внимание на ход американо-иранских переговоров, направления политики ФРС США и фактическое высвобождение спроса со стороны нижестоящих потребителей.