Codelco заявила, что конфликт на Ближнем Востоке привёл к росту затрат; медь на LME и SHFE закрылась с повышением на ночных торгах [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

2026.4.14 Вторник
Фьючерсы: На ночной сессии LME медь открылась на уровне 12 865 $/т, опустившись в начале сессии до 12 859 $/т, после чего ценовой центр постепенно сместился вверх в рамках волатильного тренда, достигнув максимума 13 133 $/т ближе к закрытию, и в итоге закрылась на уровне 13 123,5 $/т, прибавив 2,07%. Объём торгов составил 27 000 лотов, открытый интерес — 292 000 лотов, что на 1 540 лотов ниже предыдущего торгового дня, что свидетельствует о сокращении коротких позиций. На ночной сессии наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2605 открылся на уровне 99 760 юаней/т, опустившись в начале сессии до минимума 99 520 юаней/т, после чего ценовой центр постепенно сместился вверх до 100 940 юаней/т, затем перешёл в боковое движение и в итоге закрылся на уровне 100 820 юаней/т, прибавив 1,67%. Объём торгов составил 50 000 лотов, открытый интерес — 170 000 лотов, что на 1 518 лотов ниже предыдущего торгового дня, что свидетельствует о сокращении коротких позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 13 апреля (понедельник) председатель совета директоров Codelco Максимо Пачеко заявил, что конфликт между США и Израилем с Ираном вызвал скачки цен, которые привели к росту производственных затрат компании, однако она по-прежнему намерена выполнить план по объёму производства в текущем году. Целевой объём производства меди компании на этот год составляет 1,344 млн т, а к 2030 году планируется увеличить производство до 1,7 млн т. В 2022 и 2023 годах производство меди компании упало до 25-летнего минимума. Максимо Пачеко отметил, что конфликт на Ближнем Востоке увеличил денежные затраты на производство меди как минимум на 10 центов/фунт, «что является значительной суммой». «Главный вызов для отрасли — это непрерывность операционной деятельности, и мы видим, что добыча меди с каждым днём становится всё сложнее». До начала роста цен Codelco закупила достаточный объём серной кислоты для обеспечения производственных потребностей на весь год. Максимо Пачеко сообщил, что производство меди компании в I квартале составило 271 300 т. Из-за планового технического обслуживания производство снизилось в годовом исчислении, но осталось в пределах ожиданий.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 13 апреля контракт SHFE на медь 2604 открылся с понижением, после чего перешёл в боковое волатильное движение. Цена открытия составила 99 250 юаней/т. После открытия цены быстро снизились до 98 500 юаней/т, затем колебались в диапазоне 98 300–98 400 юаней/т. Впоследствии цены откатились вверх, колеблясь в диапазоне 98 600–98 900 юаней/т, цена закрытия составила 98 880 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял от 100 до 30 юаней/т, а маржа импортной прибыли по ближнему контракту SHFE на медь находилась в зоне убытка от 340 до 250 юаней/т. Что касается сегодняшнего дня, ожидается, что шанхайский спотовый рынок меди сохранит относительно сильный тон. С точки зрения рыночной динамики, хотя некоторые поставщики в ходе сессии распродавали часть грузов по низким ценам, это не оказало давления на спотовые премии — котировки в целом оставались устойчивыми, что отражает сильную поддержку ниже текущих уровней премий. С точки зрения логики поставки, по мере приближения даты поставки межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами по-прежнему сохраняет определённую ширину, а готовность поставщиков удерживать позиции для поставки сохраняется, что поддерживает спотовые премии. Кроме того, некоторые поставщики могут сегодня начать пробные предложения относительно контракта следующего месяца, и внимание рынка постепенно смещается к ценообразованию после ролловера контракта. В целом ожидается, что спотовые цены относительно контракта SHFE на медь 2604 сегодня сохранят премии.
(2) Гуандун: 13 апреля спотовые цены на медный катод Гуандун №1 относительно ближнего контракта: высококачественная медь котировалась с премией 200 юаней/т, без изменений к предыдущему торговому дню; медь стандартного качества котировалась с премией 130 юаней/т, без изменений к предыдущему торговому дню; медь SX-EW котировалась с премией 70 юаней/т, без изменений к предыдущему торговому дню. Средняя цена медного катода Гуандун №1 составила 98 930 юаней/т, рост на 525 юаней/т к предыдущему торговому дню; средняя цена меди SX-EW составила 98 835 юаней/т, рост на 525 юаней/т к предыдущему торговому дню. В целом, несмотря на снижение запасов в течение 19 сессий подряд, рост цен на медь ослабил потребление в нижнем сегменте, и торговая активность оставалась вялой.
(3) Импортная медь: 13 апреля средняя цена по варрантам выросла на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $75/т (диапазон цен $70–80/т); средняя цена по коносаментам (B/L) выросла на $3/т по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $72/т (диапазон цен $66–78/т); средняя цена на медь EQ (CIF по коносаменту) выросла на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $41/т (диапазон цен $36–46/т), котировки указаны для грузов с прибытием с конца апреля до начала — середины мая.
(4) Вторичная медь: 13 апреля цена закрытия фьючерсов на 11:30 составила 98 780 юаней/т, что на 360 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия составила 80 юаней/т, увеличившись на 40 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 13 апреля цены на медный лом выросли на 600 юаней/т за день. Индекс настроений по продажам медного лома вырос до 2,59, тогда как индекс настроений по закупкам снизился до 2,31. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 460 юаней/т, снизившись на 167 юаней/т за день. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 1 390 юаней/т. Согласно опросу SMM, на фоне роста цен на медь многие поставщики медного лома активно осуществляли отгрузки, однако готовность нижестоящих потребителей к закупкам была слабой из-за опасений, что неопределённость в области геополитики и внешней политики может вызвать колебания цен на медь, и рыночные сделки были вялыми.
Цены: На макроуровне Трамп заявил, что Иран проактивно позвонил с надеждой на достижение сделки, однако США никогда не позволят Ирану обладать ядерным оружием. США и Иран продолжали поддерживать контакт, следующий раунд переговоров, вероятно, состоится в ближайшее время в Исламабаде, и ожидалось продление перемирия. Премьер-министр Израиля предупредил, что перемирие может скоро закончиться, и выразил поддержку морской блокаде со стороны США. США потребовали от Ирана приостановить обогащение урана на 20 лет, тогда как Иран согласился лишь на однозначное число лет. США уже ввели ограничения на морской транзит и развернули более 15 военных кораблей. Вэнс заявил, что в переговорах достигнут значительный прогресс, и второй раунд переговоров зависит от Ирана. На рынке сохранялись ожидания дальнейших переговоров, что в сочетании с дефицитом на стороне предложения и устойчивостью спроса оказывало бычью поддержку ценам на медь. На стороне предложения: внутренние поступления были ограничены, пополнение запасов импортной меди было недостаточным, и общее предложение оставалось напряжённым. На стороне спроса: цены на медь колебались на высоких уровнях, нижестоящие покупатели в основном осуществляли закупки по мере необходимости, потребление было стабильным. На стороне запасов: по состоянию на 13 апреля (понедельник) запасы меди по данным SMM в основных регионах страны снизились на 12,52% за неделю, что стало пятой подряд неделей сокращения запасов, оказывая поддержку росту цен на медь. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут колебаться с повышательной тенденцией в узком диапазоне.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не подменять собственное независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]