【Анализ SMM】Еженедельный обзор никелевого рынка Индонезии — 10 апреля

Никелевая руда

На этой неделе цена на никелевую руду на внутреннем рынке Индонезии выросла. В первой половине апреля индонезийская базовая цена на никелевую руду (HPM) была установлена на уровне $17 093 за сухую метрическую тонну, что означает снижение на 1,37% по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно данным SMM о премиях на индонезийскую никелевую руду, средние премии на латеритную никелевую руду с содержанием никеля 1,4%, 1,5% и 1,6% составили $37,5, $41,5 и $42 за влажную метрическую тонну соответственно. При этом цена поставки на внутренний рынок руды с содержанием 1,6% составила $69,2–75,2 за влажную метрическую тонну. Двойное укрепление премий в этом месяце отражает реализацию спроса плавильных заводов на пополнение запасов и пессимистичные ожидания относительно сокращения квот RKAB. Между тем цена поставки руды с содержанием 1,2% для гидрометаллургической переработки также выросла до $27–30 за влажную метрическую тонну.

• Руда для пирометаллургии:

С точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения, по состоянию на 10 апреля 2026 года, согласно прогнозу Индонезийского метеорологического агентства BMKG, основные регионы добычи никелевой руды — Моровали, Колака и Хальмахера — на этой неделе столкнутся с продолжительными умеренными и сильными дождями с грозами, при этом влажность, как ожидается, приблизится к уровню насыщения в 99%. Под совокупным воздействием активных атмосферных волн и плотной облачности эта крайне влажная и переменчивая погода, как ожидается, продолжит ограничивать эффективность добычи на открытых карьерах, замедлять логистику и транспортировку, а также дополнительно усложнять управление влажностью при отгрузке латеритной никелевой руды. На текущем рынке наблюдается очевидная тенденция к снижению содержания никеля в руде. Хотя некоторые производители NPI начали принимать руду с содержанием 1,45% и ниже, руда для пирометаллургии в апреле остаётся в дефиците. В настоящее время Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) объявило СМИ 6 апреля 2026 года, что в рамках Рабочего плана и бюджета на 2026 год (RKAB) утверждены квоты на добычу никеля в объёме приблизительно 190–200 млн тонн. На данный момент некоторые горнодобывающие предприятия получили предварительные уведомления от правительства о новых квотных показателях, однако большинство предприятий ещё не получили окончательно утверждённых данных. Рынок в целом ожидает, что окончательно утверждённый объём RKAB на 2026 год будет официально определён на второй неделе апреля. Что касается спроса, из-за неопределённости с ресурсами, с которой сталкиваются некоторые плавильные заводы в Индонезии, и сложности получения высокосортной никелевой руды, цены демонстрируют устойчивую динамику. Для обеспечения поставок сырья некоторые плавильные заводы даже повысили торговые премии.

• Руда для гидрометаллургии

Кроме того, на рынке были зафиксированы сделки с низкосортной сапролитовой рудой, фиксированная цена которой относительно ниже, чем у высокосортной руды. Вслед за значительным ростом цен на руду для пирометаллургии цена на лимонит также выросла с целью дополнительно стимулировать активность продаж со стороны рудников.
 

Что касается стоимости перевозок, под влиянием роста внутренних цен на топливо в Индонезии расходы на межостровную логистику демонстрируют тенденцию к повышению. Ожидается, что по мере постепенной выдачи квот RKAB рудникам в будущем спрос на грузоперевозки дополнительно возрастёт, и внутренние транспортные расходы могут столкнуться с новым витком повышательного давления. В части политики Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) завершает пересмотр формулы расчёта справочной цены на минеральное сырьё (HPM) для никелевой руды и планирует официально внедрить её в апреле 2026 года. Три Винарно, генеральный директор Директората минеральных ресурсов и угля, отметил, что текущая HPM больше не может точно отражать рыночную цену, в особенности не покрывая «рыночную премию», фактически уплачиваемую плавильными заводами. Хотя детали регулирования для конкретных продуктов, таких как NPI и MHP, ещё ожидают утверждения межведомственными органами, судя по текущей политической тенденции, это может свидетельствовать о том, что эра беспошлинного экспорта промежуточных никелевых продуктов из Индонезии подходит к концу. Что касается перспектив, продолжающееся ужесточение политики Индонезии, как ожидается, откроет дальнейшее пространство для роста цен на никелевую руду и окажет глубокое влияние на структуру затрат глобальной цепочки поставок никеля. В целом, под влиянием потенциальных крупных политических изменений в Индонезии в будущем рыночная неопределённость возросла, что поддерживает продолжающееся волатильное укрепление цен на никелевую руду в Индонезии.

Никелевый чугун

«Высокосортный NPI под краткосрочным давлением на фоне перетягивания каната между верхним и нижним звеньями цепочки»

Средняя цена SMM на NPI с содержанием никеля 10–12% снизилась на 2,25 юаня за единицу никеля за неделю до 1 080,25 юаня за единицу никеля (франко-завод, с учётом налога), тогда как индекс FOB на индонезийский NPI снизился на 0,43 долл. США за единицу никеля до среднего значения 137,01 долл. США за единицу никеля. На рынке высокосортного НЧ (никелевого чугуна) ситуация в целом оставалась стабильной. По мере стабилизации объёмов сделок рынок вступил в период перетягивания каната между участниками верхнего и нижнего звеньев цепочки, что оказывает краткосрочное давление на цены.

Со стороны предложения центр котировок производителей продолжал незначительно смещаться вниз. На рынке заметно выросла доступность лома нержавеющей стали. Под двойным давлением слабого конечного спроса и ценовой привлекательности лома котировки на высокосортный НЧ всё больше демонстрируют признаки смягчения. В Индонезии цены на никелевую руду на внутреннем рынке выросли, при этом рынок сталкивается с заметным снижением качества руды; как следствие, предложение сапролитовой руды для пирометаллургической переработки в апреле остаётся ограниченным.

На спотовом рынке нержавеющей стали уровень социальных запасов остаётся на абсолютных максимумах. Несмотря на значительное давление в части реализации продукции, металлургические заводы поддерживают высокие темпы производства. Хотя со стороны себестоимости имеется определённая поддержка, сами заводы испытывают серьёзное внутреннее давление на издержки. Кроме того, с ростом экономической привлекательности лома нержавеющей стали заводы проявляют низкую терпимость к дорогому НЧ и придерживаются осторожной стратегии закупок.

Таким образом, цены на НЧ остаются в краткосрочном противостоянии между производителями и потребителями. Под влиянием конкуренции со стороны лома и ограниченного закупочного интереса со стороны производителей нержавеющей стали цены продолжают испытывать давление сверху.