Краткосрочные цены на сырьё могут резко колебаться [Еженедельный обзор SMM по цепочке поставок в сталелитейной отрасли]

Прогноз на следующую неделю: краткосрочные колебания цен на сырьё могут быть значительными

На этой неделе чёрные металлы демонстрировали нисходящую динамику, при этом снижение цен на сырьё значительно превысило снижение цен на готовую стальную продукцию. Логика поддержки со стороны себестоимости продолжала ослабевать в течение недели. В середине недели и США, и Иран заявили о вступлении в завершающую стадию согласования деталей мирных переговоров, что вызвало резкое падение мировых цен на нефть и потянуло за собой угольный сектор. Во второй половине недели появились слухи о том, что результаты переговоров между China Mineral Resources и BHP будут объявлены на следующей неделе, и железная руда возглавила нисходящий тренд. Что касается готовой стальной продукции, запасы пяти основных видов стальной продукции продолжали сокращаться на фоне одновременного роста предложения и спроса. На спотовом рынке фьючерсы ослабли, покупательская активность конечных потребителей была вялой, спред между спотовыми и фьючерсными ценами несколько расширился, и часть спотово-фьючерсных трейдеров на отдельных рынках начала фиксировать прибыль.

В краткосрочной перспективе, по данным мониторинга SMM, среднесуточное производство чугуна на этой неделе выросло на 8 400 тонн в недельном исчислении. Ожидается, что предложение чугуна сохранится на высоком уровне, а спрос на сырьё оставался умеренным. Однако если переговоры по долгосрочным контрактам на железную руду завершатся, ожидания более свободного предложения железной руды в будущем значительно усилятся, и краткосрочная логика поддержки со стороны сырья продолжит ослабевать. Что касается стали, и предложение, и спрос выросли, фундаментальные показатели сохраняют нейтральную структуру. Бычьим фактором является то, что в последнее время приём заказов на экспорт полуфабрикатов был активным, а в сочетании со смягчением напряжённости на Ближнем Востоке экспортный спрос может получить дополнительный импульс. В целом бычьи факторы, влияющие на сырьё, несколько ослабли, и на следующей неделе наступает критический момент для двух крупных переговоров — необходимо следить за ходом их развития. Учитывая, что готовая стальная продукция по-прежнему имеет поддержку, краткосрочные колебания цен на сырьё могут превысить колебания цен на готовую продукцию.

Железная руда: под влиянием внешних новостей цены могут оставаться в депрессивном состоянии на следующей неделе

Цены на железную руду продолжали снижаться на этой неделе. С фундаментальной точки зрения, под влиянием ранее сократившихся отгрузок поступления в порты продолжали нисходящий тренд на прошлой неделе, тогда как производство чугуна в доменных печах металлургических предприятий продолжало расти до повышенных уровней. Рост спроса на железную руду привёл к заметному увеличению объёмов вывоза из портов, сокращение портовых запасов усилилось, что оказало сильную поддержку спотовым ценам. Однако в начале недели обе стороны американо-иранского конфликта объявили о переговорах по прекращению огня, что вызвало резкое падение цен на нефть и ослабило поддержку железной руды со стороны себестоимости. В середине недели появились новости, связанные с переговорами по долгосрочным контрактам, результаты которых будут объявлены на следующей неделе, что спровоцировало резкое снижение фьючерсных цен как на внутреннем, так и на зарубежных рынках. Что касается спотовых грузов в портах, средненедельная цена мелочи PB в порту Циндао снизилась примерно на 20 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Относительно перспектив рынка импортной руды на следующей неделе: с фундаментальной точки зрения, краткосрочные поступления в порты остаются на низком уровне, производство чугуна, обусловленное ранее возобновлённым производством, всё ещё имеет умеренный потенциал для дополнительного роста, а при уже высоком уровне выплавки чугуна жёсткая поддержка спроса на железную руду остаётся сильной. Ценовые колебания в большей степени обусловлены новостным фоном: с одной стороны, ситуация в ходе американо-иранских переговоров подвержена разворотам, что может спровоцировать волатильность фьючерсов; с другой стороны, завершены ли переговоры по долгосрочным контрактам, пока не подтверждено.Ожидается, что на следующей неделе цены на железную руду продолжат колебательную динамику в условиях застоя.

Кокс: ведущие производители кокса инициировали повышение цен, на следующей неделе рынок может быть в целом стабильным с незначительным ростом

Новостной фон: ведущие производители кокса инициировали повышение цен на кокс на 50–55 юаней/т, вступающее в силу с 00:00 13 апреля. Со стороны предложения, большинство производителей кокса в настоящее время несли относительно небольшие убытки, условия работы были стабильными, отгрузки шли хорошо, а заводские запасы кокса продолжали снижаться. Со стороны спроса, металлургические заводы поддерживали высокие и стабильные коэффициенты загрузки, производство чугуна колебалось на высоких уровнях, суточное потребление кокса увеличилось, а из-за ремонтных работ на отдельных участках железных дорог поставки кокса были затруднены, и на некоторых металлургических заводах наблюдалось незначительное снижение запасов кокса. Что касается коксующегося угля, большинство шахт поддерживали стабильную добычу с нормальным объёмом выпуска, хотя на отдельных шахтах наблюдались приостановки или сокращения производства. После предшествующего пополнения запасов уровень запасов коксующегося угля у потребителей улучшился, выжидательные настроения в отношении дорогих ресурсов усилились, а рыночные настроения несколько ослабли. Подводя итог, некоторые производители кокса по-прежнему сохраняли оптимистичные ожидания относительно перспектив рынка, и в краткосрочной перспективе рынок кокса, вероятно, будет в целом стабильным с незначительным ростом.

Стальной лом: дисбаланс спроса и предложения пока не выражен, цены, вероятно, будут двигаться в боковом диапазоне

Со стороны предложения, загрузка мощностей предприятий по переработке шредерного лома на этой неделе выросла, оборот ресурсов стального лома на рынке увеличился соответственно, и поступления стального лома на металлургические заводы улучшились. Со стороны спроса, металлургические заводы полного цикла в основном пополняли запасы по мере необходимости, придерживаясь осторожного темпа закупок и гибко корректируя их в зависимости от производственных планов и уровня запасов; электродуговые сталеплавильные заводы были ограничены рентабельностью бизнеса, с низким энтузиазмом к производству и явно недостаточной мотивацией к наращиванию выпуска. Согласно опросу SMM, по состоянию на 7 апреля загрузка мощностей 50 крупнейших электродуговых сталеплавильных заводов по производству арматуры по всей стране составила 41,42%, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. В целом дисбаланс спроса и предложения на стальной лом пока не был выраженным, и ожидается, что на следующей неделе цены продолжат двигаться в боковом диапазоне, с малой вероятностью формирования тренда.

Арматура: спрос не способен поддержать спотовые цены, понижательное давление сохраняется на нижних уровнях

Цены на арматуру на этой неделе находились в подавленном состоянии: текущая средняя цена по стране составила 3 127 юаней/т, снизившись на 16 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны предложения, производственные условия на металлургических заводах на этой неделе различались по регионам. В Восточном Китае заводы возобновили производство после ранее проведённого техобслуживания, и выпуск постепенно возвращался к нормальному уровню. В Южном Китае, на северо-западе и в Северном Китае некоторые заводы прошли новое техобслуживание, что привело к относительно небольшим изменениям общего объёма производства на этой неделе. В некоторых регионах по-прежнему наблюдались трудности со сбором стального лома, а в сочетании с недавним снижением цен на арматуру рентабельность электродуговых сталеплавильных заводов была ещё больше сжата. Большинство заводов сохраняли прежний уровень загрузки, однако, учитывая, что некоторые заводы планируют возобновить производство на следующей неделе, загрузка мощностей может незначительно восстановиться. Со стороны спроса, периодические дожди во многих районах ограничивали ход строительных работ. Кроме того, по отзывам из нижестоящих отраслей, более половины проектов, начатых после китайского Нового года, были переходящими проектами прошлого года, при этом ряд новых проектов запланирован к началу во втором полугодии, и ожидается, что высвобождение спроса продолжит оставаться слабее, чем в прошлом году. Что касается запасов, общие запасы продолжили сезонное сокращение, однако темпы сокращения запасов у производителей замедлились, и траектория сокращения запасов останется ключевым фактором внимания в краткосрочной перспективе. В целом текущий дисбаланс спроса и предложения на рынке арматуры пока не стал ярко выраженным, но слабая сторона спроса не способна поддержать рост спотовых цен. Рынку не хватает внутреннего импульса, и динамика цен в основном следует за колебаниями цен на сырьё. Ожидается, что спотовые цены на арматуру на следующей неделе продолжат боковое движение. При этом, поскольку у производителей расходятся мнения, большинство трейдеров придерживались подхода «фиксации прибыли», и минимальные цены на арматуру в краткосрочной перспективе по-прежнему испытывают определённое давление на снижение.

Горячекатаный рулон: существенного улучшения фундаментальных показателей нет, на следующей неделе ожидается колебание на низких уровнях

Средние цены на холоднокатаную и горячекатаную продукцию на этой неделе оставались в целом стабильными, общий объём сделок не претерпел значительных изменений по сравнению с предыдущей неделей, хотя сделки по низким ценам и базисные сделки в некоторых регионах были умеренными. Со стороны предложения, объём ремонтных работ на прокатных линиях на этой неделе сократился, а общее производство горячекатаного рулона выросло. Со стороны спроса, видимый спрос на этой неделе увеличился по сравнению с предыдущей. Что касается запасов, отслеживаемые SMM социальные запасы горячекатаного рулона на этой неделе составили 5,4382 млн тонн, снизившись на 65 600 тонн, или на -1,19% к предыдущей неделе. Социальные запасы по стране продолжили сокращаться на этой неделе. По регионам: на рынках юга, севера и северо-востока Китая наблюдалось уверенное сокращение запасов, тогда как на востоке и в центральном Китае запасы всё ещё накапливались. Со стороны затрат, переговоры по железной руде ещё не завершены, и в сочетании с относительно мягкими фундаментальными ожиданиями цены на руду находились в подавленном состоянии. Цены на коксующийся уголь и кокс оставались стабильными, и поддержка затрат для холоднокатаной и горячекатаной продукции была в целом ограниченной. В перспективе ожидается рост цен на кокс на следующей неделе, и сохраняется значительная неопределённость относительно успешного завершения переговоров по железной руде. Затраты могут двигаться в боковом диапазоне вокруг ценовых уровней этой недели. Фундаментальные показатели горячекатаного рулона не продемонстрировали значительного улучшения, ожидается дальнейший рост производства, а потенциал увеличения видимого спроса ограничен. В целом факторы как роста, так и снижения цен на горячекатаный рулон относительно невелики. Ожидается, что цены будут колебаться на низких уровнях, при этом наиболее торгуемый контракт на горячекатаный рулон на следующей неделе будет торговаться в диапазоне 3 250–3 300.

1. Данные, использованные в настоящем отчёте, доступны в базе данных SMM (

2. По вопросам, связанным с новостями SMM о рынке стали, аналитическими отчётами и базами данных, обращайтесь к Ли Пин, отдел стали SMM, тел.: 021-51595782.

*Мнения, изложенные в настоящем отчёте, основаны на рыночной информации и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация в отчёте предоставлена исключительно в справочных целях; пользователи принимают на себя все связанные риски. Настоящий отчёт не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиентам следует принимать взвешенные решения самостоятельно и не подменять собственное суждение данным отчётом. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несёт ответственности за какие-либо убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в настоящем отчёте.

SMM оставляет за собой право вносить изменения и давать окончательное толкование условий настоящего заявления.