Аргентина приняла законопроект о реформе добычи полезных ископаемых в ледниковых зонах; ночью медь на LME немного снизилась, тогда как медь на SHFE закрылась с повышением [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

2026.4.10 Пятница
Фьючерсы: За ночь медь на LME открылась на уровне 12 579,5 $/т, опустившись в начале сессии до минимума 12 536,5 $/т. Затем цены на медь сместились вверх до максимума 12 712 $/т, в итоге закрывшись на отметке 12 695,5 $/т, снижение составило 0,27%, объём торгов — 18 000 лотов, открытый интерес — 297 000 лотов, рост на 3 404 лота по сравнению с предыдущим торговым днём, преимущественно за счёт наращивания коротких позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2605 открылся на уровне 98 080 юаней/т, достигнув в начале сессии максимума 97 820 юаней/т и опустившись до минимума 97 720 юаней/т. Затем цены на медь сместились вверх до максимума 98 260 юаней/т, в итоге закрывшись на отметке 98 070 юаней/т, рост составил 0,27%, объём торгов — 22 000 лотов, открытый интерес — 174 000 лотов, снижение на 1 255 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, преимущественно за счёт сокращения коротких позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 9 апреля (четверг) аргентинские законодатели приняли поддержанный правительством реформаторский законопроект, направленный на стимулирование горнодобывающих инвестиций в ледниковых регионах. Экологи и учёные заявили, что этот шаг ослабит соответствующую защиту и поставит под угрозу водную безопасность. Нижняя палата приняла законопроект 137 голосами «за», 111 «против» при 3 воздержавшихся. Закон вступил в силу немедленно после публикации в официальном вестнике. Реформа, продвигаемая либертарианским правительством Хавьера Милея, вызвала споры, поскольку позволяет провинциям устанавливать собственные стандарты защиты ледников и приледниковых территорий. Критики заявили, что это может ослабить защиту высокогорных ледниковых образований, являющихся жизненно важными запасами пресной воды. Министр экономики Аргентины Луис Капуто заявил в социальной сети X, что, по прогнозам, эта мера принесёт 165 млрд долларов экспортной выручки и создаст тысячи рабочих мест к 2035 году. «Некоторые провинции претерпят необратимые изменения».
Спот:
(1) Шанхай: Утром 9 апреля контракт SHFE на медь 2604 продемонстрировал тенденцию к открытию с понижением, стабилизации, отскоку и последующему боковому движению. Цена открытия составила 97 930 юаней/т. После открытия цены ослабли и опустились до минимума 97 330 юаней/т, затем стабилизировались и отскочили до 97 590 юаней/т, после чего колебались в диапазоне 97 510–97 730 юаней/т, закрывшись на уровне 97 610 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял от 120 до 30 юаней/т. Маржа импортной прибыли по ближнему контракту SHFE на медь варьировалась от прибыли 80 юаней/т до прибыли 190 юаней/т. Прогноз: ожидается, что шанхайский спотовый рынок меди сохранит относительно устойчивый тон. По регионам: доступные спотовые объёмы в провинции Цзянсу оставались ограниченными, некоторые предприятия-потребители испытывали трудности с закупками, что оказывало сильную поддержку спотовым премиям. Структура рынка: межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами продолжил расширяться, поставщики проявляли более выраженную готовность удерживать позиции для поставки в условиях контанго, с низкой готовностью продавать по сниженным ценам и устойчивым настроем на удержание цен. Спрос: хотя закупки потребителей стали более осторожными после отката цен на медь, жёсткий спрос на пополнение запасов сохранялся. В целом, при поддержке ограниченного регионального предложения и структуры ценового спреда, ожидается, что шанхайские спотовые цены на медь относительно контракта 2604 сохранят текущие уровни сегодня.
(2) Гуандун: 9 апреля спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: высококачественная медь котировалась с премией 190 юаней/т, рост на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; медь стандартного качества котировалась с премией 120 юаней/т, рост на 20 юаней/т; медь SX-EW котировалась с премией 60 юаней/т, рост на 20 юаней/т. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 97 620 юаней/т, снижение на 155 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена меди SX-EW составила 97 525 юаней/т, снижение на 150 юаней/т. В целом, как запасы, так и цены на медь снизились, а спотовые сделки были активнее, чем в предыдущий день.
(3) Импортная медь: 9 апреля средняя цена по варрантам выросла на $5/т по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $70/т (диапазон цен: $64–76/т); средняя цена по коносаментам выросла на $4/т по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $65/т (диапазон цен: $60–70/т); средняя цена на медь EQ (CIF по коносаменту) выросла на $4/т по сравнению с предыдущим торговым днём и составила $37/т (диапазон цен: $30–44/т), котировки указаны для грузов с прибытием с середины апреля до начала мая.
(4) Вторичная медь: 9 апреля цена закрытия фьючерсов на 11:30 составила 97 730 юаней/т, что на 110 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия составила 20 юаней/т, увеличившись на 25 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 9 апреля цены на медный лом выросли на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим периодом. Индекс настроений по продажам медного лома снизился до 2,5, тогда как индекс настроений по закупкам вырос до 2,38. Разница в цене между медными катодами и медным ломом составила 139 юаней/т, снизившись на 32 юаня/т по сравнению с предыдущим периодом. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 1 350 юаней/т. По данным опроса SMM, цены на медь немного откатились, и многие поставщики медного лома, опасаясь, что продолжающиеся зарубежные конфликты приведут к дальнейшему снижению цен на медь, активно осуществляли отгрузки в течение дня.
Цены: На макроуровне Израиль инициировал мирные переговоры с Ливаном, что возродило надежды на соглашение о прекращении огня. Хотя колебания позиций США и Ирана усилили неопределённость на рынке, рыночные настроения склонялись к оптимизму, и цены на медь удерживались на хорошем уровне. Что касается фундаментальных факторов: на стороне предложения импортная медь продолжала поступать в порты, тогда как внутреннее предложение сокращалось, что привело к общему ужесточению предложения; на стороне спроса предприятия нижнего передела в основном осуществляли закупки по мере необходимости, пополняя запасы в соответствии с темпами производства. Что касается запасов: по состоянию на четверг, 9 апреля, запасы меди по данным SMM в основных регионах страны снизились на 13,06% за неделю по сравнению с предыдущим четвергом, что стало четвёртой подряд неделей сокращения запасов. В целом ожидалось, что спотовые цены на медь сегодня удержатся на хорошем уровне.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не подменять независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]