[Анализ SMM] Цены на кобальт снизились на волатильном рынке на фоне дефицита сырья и осторожного выжидания со стороны конечных потребителей

Рафинированный кобальт:
Спотовые цены на рафинированный кобальт на этой неделе продолжили колебательное снижение под давлением движения капитала и макроэкономических настроений. Со стороны предложения основные плавильные заводы поддерживали стабильные отпускные котировки; после снижения спотовых цен трейдеры проявили более выраженное стремление удерживать цены, а спред между спотовыми и фьючерсными ценами восстановился выше паритета. Со стороны спроса откат цен несколько стимулировал закупочный спрос со стороны переработчиков, однако конечные потребители сохраняли осторожность из-за колебаний цен на сопутствующие металлы. ДРК объявила о продлении экспортной квоты на промежуточные кобальтовые продукты на IV квартал 2025 года, и неопределённость в отношении экспорта промежуточных продуктов сохранялась. Структурный дефицит сырья в Китае продолжал оказывать поддержку ценам на кобальт снизу.

Промежуточные кобальтовые продукты:
Цены на промежуточные кобальтовые продукты на этой неделе продолжили стабильное движение, рынок оставался в состоянии «котировки без сделок». Со стороны предложения, помимо котировок отечественного добывающего предприятия на прошлой неделе, остальные поставщики придерживались «бычьей» позиции и воздерживались от котирования, доступные объёмы оставались ограниченными. Со стороны спроса большинство плавильных заводов придерживались осторожной закупочной стратегии из-за недостаточного импульса восстановления цен на соли кобальта, фактические сделки были единичными. Исходя из текущих сроков отгрузки, массовое поступление промежуточных кобальтовых продуктов в порты может быть отложено на июнь–июль. Как только материализуются заказы от переработчиков и возникнет потребность в пополнении запасов, цены на промежуточные продукты ещё имеют потенциал для роста. В дальнейшем следует обращать внимание на ход утверждения экспорта из ДРК и темпы восстановления спроса со стороны переработчиков.

Сульфат кобальта:
Спотовые цены на сульфат кобальта на этой неделе двигались в боковом диапазоне. Со стороны предложения дефицит сырья сохранялся, поддерживая котировки плавильных заводов, основной ценовой диапазон удерживался на уровне 95 000–98 000 юаней/т; некоторые перерабатывающие предприятия и трейдеры продолжали предоставлять скидки для ускорения отгрузок из-за давления на оборотный капитал, отдельные котировки опускались до 90 000–93 000 юаней/т, однако такие объёмы были ограничены и недостаточны для смещения основного ценового центра. Со стороны спроса рыночные настроения оставались подавленными, переработчики придерживались консервативных ожиданий по последующим заказам, текущие запасы сырья находились на безопасном уровне, что обусловливало слабую готовность к пополнению запасов — осуществлялись лишь точечные закупки по сниженным ценам при недостаточной общей транзакционной активности. В краткосрочной перспективе рынок оставался в фазе сокращения запасов, продавцы и покупатели находились в состоянии застойного противостояния, а цены не имели импульса для прорыва. В среднесрочной и долгосрочной перспективе неопределённость поставок сырья из ДРК обеспечивает поддержку со стороны себестоимости; как только запасы у переработчиков будут эффективно исчерпаны и закупочный спрос восстановится, ожидается коррекционный отскок цен на сульфат кобальта.