Расширение ценового спреда между фьючерсными контрактами усиливает логику контанго, дисконты на спотовую медь в Шанхае стабильно сужаются [SMM Спотовая медь Шанхай]

SMM, 8 апреля:

В ходе утренней сессии контракт SHFE на медь 2604 открылся с гэпом вверх, после чего перешёл к боковому движению с колебаниями. Цена открытия составила 95 880 юаней/т. После открытия цены быстро выросли, достигнув максимума 97 960 юаней/т, затем немного откатились, колеблясь в диапазоне 97 520–97 800 юаней/т, с ценой закрытия 97 620 юаней/т. Межмесячный спред фьючерсных контрактов находился в состоянии контанго в диапазоне от 90 до 40 юаней/т, а маржа импортной прибыли по текущему контракту SHFE на медь варьировалась от убытка в 20 юаней/т до прибыли в 140 юаней/т.

В течение дня индекс настроений на продажу катодной меди в Шанхае составил 2,71, снизившись на 0,05 м/м, а индекс настроений на закупку — 2,68, снизившись на 0,09 м/м. В начале утренней сессии поставщики предлагали медь стандартного качества с дисконтом от 50 до 20 юаней/т: Lufang и JCC котировали дисконт 30 юаней/т, Dajiang PC, Tiefeng, Jinfeng, Jintong Yusheng, Zijin, Honglu и Dajiang HS — дисконт 50–30 юаней/т, а Jinguan, Jinxin и Jintun PC — дисконт 20 юаней/т с завода. Часть дешёвых партий была быстро реализована. Медь высокого качества, такая как Guixi и Jintun (пластины), котировалась по паритету с премией до 10 юаней/т. Во второй торговой сессии дешёвые партии было трудно найти на рынке, а поставщики демонстрировали твёрдое намерение удерживать цены. Медь стандартного качества SPCC-ILO, Jinchuan ISA и др. котировалась с дисконтом от 20 юаней/т до паритета. Высококачественная Jinchuan (пластины) была реализована с премией 20 юаней/т. Зарегистрированная медь SX-EW марки BMK котировалась с дисконтом 100 юаней/т. Незарегистрированная медь котировалась с дисконтом 150–120 юаней/т. Кроме того, доступные спотовые партии в провинции Цзянсу оставались в дефиците, и некоторые предприятия-потребители испытывали трудности с закупкой сырья.

Прогноз на завтра: шанхайский спотовый рынок меди, как ожидается, останется под давлением. Со стороны спроса: после резкого роста цен на медь объём заказов от предприятий-потребителей несколько сократился, большинство предприятий по-прежнему придерживаются стратегии закупок «точно в срок», хотя устойчивость спроса сохраняется. Со стороны рыночной структуры: межмесячный спред контанго фьючерсных контрактов немного расширился. Поставщики, удерживающие длинные позиции по контракту ближайшего месяца в условиях контанго, были более склонны сохранять открытые позиции для поставки, нежели продавать спотовый товар по низким ценам, демонстрируя низкую готовность продавать дёшево и твёрдое намерение удерживать цены. В целом ожидается, что завтра спотовые цены относительно контракта SHFE на медь 2604 сохранятся на текущих уровнях.