Новости SMM от 7 апреля:
По данным SMM, стоимость переработки (RC) черновой меди в южном Китае в марте 2026 года составила 1 600–2 000 юаней/т, в среднем 1 800 юаней/т, снизившись на 550 юаней/т относительно предыдущего месяца; RC черновой меди в северном Китае составили 1 300–1 500 юаней/т, в среднем 1 400 юаней/т, снизившись на 450 юаней/т относительно предыдущего месяца; RC черновой меди CIF Китай составили $90–100/т, в среднем $95/т, без изменений относительно предыдущего месяца.
Рынок черновой меди в марте 2026 года перешёл от избытка к дефициту, наметился перелом в спотовых RC. С I квартала 2026 года RC черновой меди в Китае оставались выше высокого уровня 2 000 юаней/т благодаря обильным поставкам черновой меди из вторичного сырья и медных анодов, а также высокому уровню запасов холодной шихты на перерабатывающих заводах, тогда как импортный рынок демонстрировал относительно низкую активность. Однако после того, как цена меди на SHFE опустилась ниже отметки 100 000 юаней/т во второй половине марта, разница в цене между первичным и вторичным металлом быстро сократилась. В сочетании с ужесточением политики в отношении вторичной медной отрасли предложение на рынке начало сокращаться, а спотовые RC стали снижаться.
Еженедельные RC черновой меди SMM на 3 апреля составили 900–1 100 юаней/т в южном Китае, в среднем 1 000 юаней/т; 600–800 юаней/т в северном Китае, в среднем 700 юаней/т; стоимость переработки медных анодов — 450–550 юаней/т, в среднем 500 юаней/т, что значительно ниже мартовских показателей.
SMM ожидает заметного разворота на рынке черновой меди в апреле с резким снижением RC, что обусловлено прежде всего сокращением поставок медных анодов из вторичного сырья в Китае. С одной стороны, по мере снижения ценового центра меди предложение медного лома стало дефицитным, а сужение разницы в цене между первичным и вторичным металлом снизило рентабельность производства медных анодов из вторичного сырья, что затрудняет поддержание больших объёмов вторичной меди в плавильном сегменте. С другой стороны, ужесточение политики в отношении вторичной медной отрасли привело к особенно острому дефициту медного лома с НДС при более высокой стоимости. Что касается поставок черновой меди из руды, TC на медный концентрат продолжали снижаться, что затрудняет рост производства в Китае. Вместе с тем медеплавильный завод Kamoa в ДРК (мощностью выплавки черновой меди 500 000 т/год) был введён в эксплуатацию в конце 2025 года, и часть его продукции, как ожидается, начнёт поступать в Китай во II квартале 2026 года.
Со стороны спроса во II квартале начнётся период массовых плановых ремонтов на китайских заводах. Заводы, проходящие техобслуживание, нуждаются в накоплении запасов холодной шихты для минимизации потерь в производстве медных катодов. В сочетании с постепенным сокращением запасов медных анодов на заводах после снижения предложения в конце марта спрос в апреле, как ожидается, продемонстрирует восходящую тенденцию.
В целом рынок черновой меди в апреле столкнётся с сокращением предложения на фоне роста спроса. RC черновой меди быстро откатятся с высоких уровней, при этом центр RC в Китае, вероятно, вернётся к колебаниям вокруг 1 000 юаней/т.
