«Колебания цен на медь и дефицит предложения сжимают отрасль вторичной меди, оказывая давление на верхние и нижние звенья цепочки поставок»

Опубликовано: Apr 5, 2026 02:04

Сохранить

На этой неделе на фоне колеблющихся, но в целом растущих цен на медь в цепочке отрасли вторичной меди сложилась сложная ситуация: крайне дефицитное предложение сырья в верхнем звене сосуществовало с устойчиво отрицательной маржой на готовую продукцию в нижнем звене. На рынке прутка из вторичной меди данные SMM показали, что на этой неделе уровень загрузки мощностей снизился до 5,45%, что на 0,38 п.п. меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 25,43 п.п. ниже в годовом выражении, отражая крайне вялую производственную активность. Хотя средний ценовой спред между прутком из первичной и вторичной меди увеличился на 338 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем, до 1 037 юаней за тонну, а пруток из вторичной меди в Цзянси вновь стал торговаться с дисконтом к фьючерсам, модельные оценки показали, что средняя валовая маржа продаж прутка из вторичной меди за неделю оставалась глубоко отрицательной — минус 732 юаня за тонну, ухудшившись на 395 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Ключевое противоречие заключалось в сохраняющейся структурной напряжённости предложения сырья для вторичной меди, что серьёзно ограничивало наращивание выпуска предприятиями. Хотя колебания цен на медь в течение недели ненадолго побудили поставщиков продавать по высоким ценам, высококачественная блестящая медная проволока без изоляции и другие материалы, обращавшиеся на рынке, по-прежнему оставались дефицитными и не покрывали даже обычные производственные потребности. Нисходящий спрос явно носил «характер, определяемый ценовым спредом»: когда разница в цене между прутком из первичной и вторичной меди расширялась, отгрузки ускорялись и запасы готовой продукции быстро сокращались; когда спред сужался, закупки замедлялись. Такой пульсирующий спрос подчёркивал текущую хрупкость потребления. Рынок сырья для вторичной меди также испытывал давление из-за ужесточения предложения. В Гуандуне цена блестящей медной проволоки без изоляции без учёта налога за неделю выросла на 1 100 юаней за тонну, значительно опередив рост цен на медь и напрямую подтвердив дефицит спотовых партий на рынке. Согласно опросу SMM, как предприятия по выпуску прутка из вторичной меди, так и крупные трейдеры в целом сообщали о трудностях с закупками и низких запасах. Многие демонтажные предприятия и переработчики воздерживались от продаж, ожидая, что цена меди вновь превысит 100 000 юаней, прежде чем продавать. Это сильное нежелание продавать в сочетании с повышенными издержками по ставке налога на счета-фактуры приводило к тому, что ценовой спред между первичным металлом и ломом многократно переходил из положительной зоны в отрицательную и обратно, а торговля сырьём для вторичной меди с учётом налога по инвертированным ценам в последнее время стала нормойИмпортный рынок также оставался пессимистичным: коэффициенты предложений от поставщиков за пределами Китая сохранялись на высоком уровне, тогда как внутренние трейдеры не проявляли готовности принимать такие условия, и ожидалось, что тупиковая ситуация между покупателями и продавцами приведёт к краткосрочному снижению импорта. На следующей неделе, после праздника Цинмин, внимание рынка вновь сосредоточится на ценовой динамике и улучшении условий предложения. Ожидается, что цены на медь останутся в пределах диапазона, тогда как дефицит медного лома в краткосрочной перспективе вряд ли будет принципиально устранён, и поставщики продолжат жёстко удерживать цены. Для предприятий по выпуску вторичной медной катанки на фоне двойного давления в виде ограничений по сырью и убытков производство по-прежнему будет в основном ориентироваться на продажи, а закупки — осуществляться по мере необходимости, при этом уровень загрузки вряд ли существенно улучшится. Восстановление по всей производственной цепочке по-прежнему потребует ослабления узких мест в поставках сырья и формирования более стабильной и экономически оправданной разницы цен между первичным металлом и ломом.

Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и с опорой на внутреннюю базу данных и модели SMM. Они приведены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.

По любым вопросам или для получения дополнительной информации, пожалуйста, свяжитесь: lemonzhao@smm.cn

Для получения дополнительной информации о доступе к нашим исследовательским отчётам обращайтесь:service.en@smm.cn

Связанные новости

3 Apr 2026 19:10

Водный кризис в Чили угрожает добыче меди и лития в Атакаме на фоне 14-летней засухи

Самый острый кризис в Чили сегодня — это проблема водных ресурсов. Пустыня Атакама в Чили — один из самых засушливых регионов мира и одновременно ключевой район добычи медной и литиевой руды. В этом районе засуха продолжается уже 14 лет, а запасы воды в водохранилищах сократились примерно до 30%. Для горнодобывающих компаний водные ресурсы — не второстепенный вопрос, а незаменимый ключевой фактор производства в таких процессах, как переработка руды, подавление пыли и охлаждение оборудования. Снижение содержания металла в руде ещё больше усугубило это положение

3 Apr 2026 19:10

3 Apr 2026 19:09

Трамп корректирует пошлины на металлы, вводит ставку 50% для потребительских цен по разделу 232, детали неясны

Президент США Трамп скорректировал тарифы национальной безопасности на импорт стали, алюминия и меди, снизив ставки пошлин на производные изделия из этих металлов, упростив процедуры соблюдения требований и предотвратив занижение заявленной стоимости импорта. Высокопоставленный представитель администрации Трампа сообщил, что в соответствии с прокламацией, подписанной Трампом, США сохранят 50-процентную импортную пошлину на ввоз металлических товаров, таких как сталь, алюминий и медь, согласно разделу 232 Закона о торговле 1974 года, но будут применять эту ставку к цене, уплачиваемой американскими потребителями. В настоящее время неясно, как будет определяться цена продажи — и, соответственно, размер пошлин.

3 Apr 2026 19:09

3 Apr 2026 19:08

Barrick подтверждает целевой срок начала добычи в 2028 году на медно-золотом проекте Reko Diq в Пакистане, несмотря на опасения по поводу бюджета

Barrick Mining заявила, что её медно-золотой проект Reko Diq в Пакистане по-прежнему планирует начать первое производство к концу 2028 года. Проект представляет собой крупномасштабный медно-золотой проект, совместно разрабатываемый Barrick, правительством Пакистана и соответствующими партнёрами по совместному предприятию, и расположен в пакистанской провинции Белуджистан. Хотя компания ранее предупреждала, что ранее раскрытый бюджет капитальных затрат на два этапа проекта может существенно вырасти, целевой срок начала производства в 2028 году остался без изменений.

3 Apr 2026 19:08

Связанные новости

Водный кризис в Чили угрожает добыче меди и лития в Атакаме на фоне 14-летней засухи

Apr 03, 2026 19:10

Трамп корректирует пошлины на металлы, вводит ставку 50% для потребительских цен по разделу 232, детали неясны

Apr 03, 2026 19:09

Apr 03, 2026 19:08

Неопределённость вокруг ситуации на Ближнем Востоке сохраняется, наиболее торгуемый контракт на медь BC закрылся снижением на 0,05% [Комментарий SMM по меди BC]

Apr 03, 2026 17:16