На этой неделе рынок никеля в целом демонстрировал динамику «сначала снижение, затем отскок с боковым движением в диапазоне», при этом борьба между быками и медведями оставалась напряжённой. Основной диапазон колебаний наиболее ликвидного контракта на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) составил около 133 000–138 000 юаней за тонну, снизившись на 1,82% за неделю, тогда как трёхмесячный контракт на никель на LME также колебался вниз и потерял 0,67%. На спотовом рынке средняя цена рафинированного никеля SMM #1 на этой неделе составила 136 600 юаней за тонну, что на 3 300 юаней за тонну ниже по сравнению с предыдущей неделей. Премии на никель Jinchuan резко ослабли, снизившись с 5 000 юаней за тонну в начале недели до 3 650 юаней за тонну в пятницу, при среднем недельном уровне около 3 900 юаней за тонну. На фоне высоких запасов в Китае импортные поставки по-прежнему испытывали давление в обращении, поставщики проявляли более сильную готовность к продажам, а премии снижались синхронно. В целом спотовые сделки оставались вялыми. С приближением праздника Цинмин и сохранением высоких цен энтузиазм downstream-покупателей к закупкам был недостаточным, а спрос в основном ограничивался жёсткой необходимостью.
С макроэкономической точки зрения, в конце первого квартала 2026 года экономические данные США показали более высокую, чем ожидалось, устойчивость, что подорвало уверенность рынка в снижении ставки ФРС США до июня. Это краткосрочно поддержало укрепление доллара США и оказало давление на оценку таких сырьевых товаров, как никель. Официальный индекс PMI в производственном секторе Китая за март составил 50,5%, оставаясь в зоне расширения второй месяц подряд, что указывает на признаки восстановления промышленности. Повторяющиеся колебания ситуации на Ближнем Востоке вызывали изменения цен на нефть, провоцируя колебания общего аппетита к риску на товарном рынке, и цены на никель демонстрировали относительно сильную связь с финансовыми факторами.
Что касается запасов, объём запасов в бондовой зоне Шанхая на этой неделе составил около 1 700 тонн, без изменений по сравнению с предыдущей неделей. Социальные запасы никеля в Китае составили около 92 000 тонн, увеличившись примерно на 1 800 тонн за неделю.
В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на никель сохранят характер противоборства между «сильной поддержкой со стороны себестоимости, слабым фактическим спросом и нарушениями настроений под влиянием политики», поэтому более вероятны колебания в диапазоне. Ожидается, что основной диапазон колебаний наиболее ликвидного контракта на никель на SHFE составит 130 000–138 000 юаней за тонну.
