Геополитический тупик стабилизировал колеблющиеся цены на олово, тогда как спотовые торги на рынке стали вялыми [Полуденный комментарий SMM по олову]

Апрель 2026: полуденный комментарий по олову

Сегодня утром наиболее активно торгуемый контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) SN2605 прекратил снижение и стабилизировался вблизи 366 000 юаней за тонну, сохраняя колебательный тренд. По итогам утренней сессии он закрылся на уровне 366 250 юаней за тонну, снизившись на 0,63%. На рынке LME Лондонская биржа металлов сегодня была закрыта в связи с пасхальными праздниками.

В настоящее время геополитическая ситуация на Ближнем Востоке вошла в период тупика. Судя по развитию событий за последние два дня, дипломатические контакты между США и Ираном не привели к существенному прорыву, а разногласия в переговорах оставались очевидными. В то же время по мере приближения ранее обозначенного ключевого периода обе стороны сохраняли определённую сдержанность в военных действиях, и по-прежнему не было чётких сигналов ни дальнейшей эскалации, ни заметного смягчения конфликта. В результате неопределённость на макроуровне лишила движение капитала чёткой основной логики, а настроения рынка сместились от прежней игры на опережение ожиданий к осторожной выжидательной позиции в ожидании большей ясности.

Сегодня спотовый рынок в целом выглядел слабо. Во время вчерашнего снижения фьючерсов часть downstream-предприятий уже провела умеренное пополнение запасов для жёсткого спроса по более низким ценам. После того как фьючерсные цены прекратили падение и стабилизировались, готовность downstream-покупателей к закупкам соответственно ослабла, и большинство компаний на рынке вернулось к выжидательной позиции. Поставщики сохраняли стабильные настроения по котировкам, без явного желания продавать с уступками на фоне сокращения запасов, тогда как спотовые премии в целом оставались в основном стабильными.

В целом текущий рынок находится в состоянии противоборства между макроэкономическим давлением из-за неопределённости и фундаментальной поддержкой со стороны низких запасов и закупок на снижении цен. В краткосрочной перспективе ожидается, что фьючерсы по-прежнему будут ограничены влиянием геополитической ситуации на Ближнем Востоке и колебаниями индекса доллара США. В дальнейшем следует продолжать следить за направлением цен на нефть, фактическим ходом дипломатических переговоров за пределами Китая и устойчивостью пополнения запасов под жёсткий спрос на спотовом рынке после отката цен.