Планируется, что медно-золотой проект Barrick Mining начнет производство в 2028 году; за ночь котировки меди на LME и SHFE закрылись снижением [Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди]

Пятница, 3 апреля 2026 года
Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне 12 286,5 долл./т и в начале торгов колебалась вниз, достигнув минимума 12 212 долл./т. Затем цены на медь перешли к росту, а центр колебаний поднялся до 12 408 долл./т, после чего котировки вновь снизились и закрылись на уровне 12 348,5 долл./т, потеряв 0,99%. Объём торгов составил 20 000 лотов, открытый интерес — 295 000 лотов, что на 3 702 лота больше, чем в предыдущий торговый день. За ночь наиболее активно торгуемый контракт SHFE на медь 2605 открылся на уровне 95 660 юаней/т и в начале торгов снизился до 95 300 юаней/т. Затем цены на медь колебались вверх, достигнув в центре диапазона максимума 96 680 юаней/т, после чего перешли к снижению и закрылись на уровне 96 150 юаней/т, потеряв 0,08%. Объём торгов составил 36 500 лотов, открытый интерес — 181 000 лотов, что на 1 608 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, главным образом из-за закрытия длинных позиций.
[Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди] Новости:
(1) В четверг, 2 апреля, Barrick Mining сообщила, что её медно-золотой проект Reko Diq в Пакистане по-прежнему планирует выйти на первую продукцию к концу 2028 года. Проект представляет собой крупное медно-золотое месторождение, совместно развиваемое Barrick, правительством Пакистана и соответствующими партнёрами по совместному предприятию, и расположен в пакистанской провинции Белуджистан. Хотя ранее компания предупреждала, что ранее раскрытый бюджет капитальных затрат по двум этапам проекта может существенно вырасти, целевой срок начала производства в 2028 году остался без изменений.
Спот:
(1) Шанхай: утром 2 апреля контракт SHFE на медь 2604 открылся с гэпом вниз, затем продолжил снижение, после чего стабилизировался и отскочил. Открытие прошло на уровне 96 870 юаней/т, после чего цена сразу снизилась до 96 310 юаней/т, затем отскочила до 965 599 юаней/т, после чего котировки продолжили снижаться и колебались в диапазоне 96 120–96 300 юаней/т. Затем цена быстро упала до минимума 95 780 юаней/т, после чего стабилизировалась и частично восстановилась. К закрытию цена составила 96 070 юаней/т. Спред Contango между ближайшими фьючерсными контрактами составлял от 60 юаней/т до 10 юаней/т, тогда как импортная прибыль по ближайшему контракту SHFE на медь находилась в диапазоне от 90 до 190 юаней/т. Ожидается, что сегодня спотовый рынок меди в Шанхае останется вялым. Со стороны предложения импортное окно открылось, и ожидания последующего поступления грузов из-за рубежа усилились. В течение дня на рынке обращались некоторые импортные партии, продолжая оказывать давление на спотовые скидки. Между тем, по данным SMM, у некоторых плавильных заводов перед праздниками возникла потребность в сокращении запасов, и они намеревались ускорить отгрузки, что дополнительно усилило давление предложения на спотовом рынке. Со стороны спроса предприятия нижнего передела по-прежнему ограниченно принимали текущие ценовые уровни, а закупки в целом оставались преимущественно по мере необходимости, при недостаточной готовности следовать за ростом цен. Однако по мере приближения праздника Цинмин у части downstream-предприятий возник спрос на предпраздничное пополнение запасов, что может оказать определённую поддержку спотовому рынку, но, как ожидается, этого будет недостаточно, чтобы изменить общую слабую картину спроса и предложения. В целом ожидается, что сегодня спотовые котировки меди в Шанхае относительно контракта 2604 останутся на текущих уровнях.
(2) Гуандун: 2 апреля спотовые котировки катодной меди Guangdong #1 к ближайшему контракту составляли премию 200 юаней/т для высококачественной меди, что на 30 юаней/т выше предыдущего торгового дня; стандартная медь котировалась с премией 110 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем вчера; медь SX-EW котировалась с премией 50 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем вчера. Средняя цена катодной меди Guangdong #1 составила 96 365 юаней/т, снизившись на 660 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, тогда как средняя цена меди SX-EW составила 96 260 юаней/т, также снизившись на 660 юаней/т. В целом запасы и цены на медь снизились, поставщики активно удерживали цены, а общая торговая активность была лучше, чем вчера.
(3) Импортная медь: по состоянию на 2 апреля средняя цена варранта не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днём и составила 65 долл./т (диапазон 60–70 долл./т); средняя цена коносамента также не изменилась и составила 61 долл./т (диапазон 56–66 долл./т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) также осталась без изменений на уровне 34 долл./т (диапазон 28–40 долл./т), при этом котировки относились к грузам с поставкой с середины апреля до начала мая.
(4) Вторичная медь: 2 апреля цена закрытия фьючерсов на 11:30 составила 96 070 юаней/т, снизившись на 800 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя спотовая премия составила -50 юаней/т, увеличившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 2 апреля цены на медный лом снизились на 300 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем, индекс настроений продаж медного лома опустился до 2,41, индекс закупочных настроений снизился до 2,35, а разница в цене между катодной медью и медным ломом составила -91 юань/т, сократившись на 457 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между прутком из катодной меди и прутком из вторичной меди составила 970 юаней/т. Согласно опросу SMM, на фоне отката цен на медь многие предприятия по производству прутка из вторичной меди сообщили, что объём доступного для закупки на рынке вторичного медного сырья ограничен. Если после праздника Цинмин цены на медь не покажут восстановления, недостаточные закупки сырья могут привести к снижению производства прутка из вторичной меди.
Цены: с макроэкономической точки зрения, число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось, а рынок труда в целом оставался стабильным; неопределённость вокруг геополитической ситуации в Иране сохранялась, и связанные с этим заявления не смогли ослабить уход инвесторов от риска, что способствовало резкому росту цен на нефть. В сочетании с ожиданиями возможной дальнейшей эскалации конфликта это охладило глобальный аппетит к риску и укрепило доллар США, оказав давление на цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения объёмы поступления грузов в Китай немного сократились, однако импортные партии в последнее время продолжали прибывать, поэтому общее предложение на рынке оставалось относительно достаточным; на стороне спроса предприятия нижнего передела демонстрировали низкую готовность принимать текущие цены на медь, закупки в основном поддерживались лишь на уровне жёсткой потребности, а желание пополнять запасы в значительных объёмах оставалось недостаточным. По запасам: по состоянию на 2 апреля запасы меди SMM в основных регионах Китая снизились на 14,04% по сравнению с прошлым четвергом и были на 53 800 т выше в годовом выражении; сокращение запасов продолжается уже третью неделю подряд. В целом ожидается, что сегодня цены на медь останутся вялыми.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Эта статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать её в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]