Слегка пессимистичные ожидания спроса сдерживают рост цен на ADC12 [Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам]

4.2 Утренний комментарий SMM по литейному алюминиевому сплаву

Фьючерсы: ночью контракт 2605 на алюминиевый сплав сначала колебался с ростом, а к концу сессии откатился. Открывшись вблизи 23 500 юаней/т, в ходе торгов он поднялся до внутридневного максимума 23 635 юаней/т, затем оказался под давлением и снизился до минимума 23 320 юаней/т, после чего закрылся на уровне 23 595 юаней/т, что на 40 юаней/т, или 0,17%, выше расчетной цены предыдущего торгового дня. Объем торгов составил 1 307 лотов, сократившись на 3 277 лотов по сравнению с предыдущей неделей, тогда как открытый интерес составил 5 792 лота, снизившись на 438 лотов. С технической точки зрения индикатор KDJ резко откатился к концу сессии, что указывает на краткосрочную необходимость коррекции; длинная и короткая линии индикатора DKX выровнялись, что свидетельствует об усилении противостояния между быками и медведями. В целом в ночную сессию цены колебались в районе отметки 23 500 юаней/т, при явном сопротивлении в диапазоне 23 600–23 650 юаней/т и относительно сильной поддержке на уровне 23 300 юаней/т. В краткосрочной перспективе ожидается сохранение бокового диапазона торгов по контракту.

Ежедневный спред между спотом и фьючерсами: по данным SMM, 2 апреля теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к цене закрытия в 10:15 по наиболее активно торгуемому контракту на литейный алюминиевый сплав (AD2605) немного сузилась до 945 юаней/т.

Ежедневные данные по варрантам: данные SHFE показали, что по состоянию на 2 апреля общий объем зарегистрированных варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 32 723 т, увеличившись на 111 т по сравнению с предыдущим торговым днем. По регионам: в Шанхае — 1 942 т, без изменений; в Гуандуне — 13 566 т, снижение на 214 т; в Цзянсу — 3 331 т, рост на 627 т; в Чжэцзяне — 9 044 т, снижение на 302 т; в Чунцине — 3 634 т, без изменений; в Сычуани — 1 206 т, без изменений.

Алюминиевый лом: вчера спотовый первичный алюминий прибавил 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, а рынок алюминиевого лома в целом оставался стабильным. Ожидается, что на следующей неделе рынок алюминиевого лома будет удерживаться на высоких уровнях с более уверенным тоном, при этом основной диапазон цен на дробленый напряженный алюминиевый лом (с ценообразованием по содержанию алюминия) составит 20 800–21 300 юаней/т (без НДС). Со стороны предложения в краткосрочной перспективе вряд ли стоит ожидать какого-либо существенного смягчения регуляторных мер, таких как «обратное выставление счетов»Ограниченное предложение, соответствующее требованиям, в сочетании с сохраняющимися настроениями придерживать грузы продолжит обеспечивать ценам поддержку снизу. Со стороны спроса восстановление в пик сезона оказалось слабее ожиданий, восстановлению заказов конечных потребителей не хватало импульса, и, как ожидается, модель закупок преимущественно точно в срок сохранится. В краткосрочной перспективе следует внимательно следить за фактическим влиянием геополитических конфликтов на Ближнем Востоке на мировые мощности алюминиевых заводов, за заказами конечных потребителей в downstream-сегменте, а также за ходом реализации политики обратного выставления счетов, одновременно сохраняя настороженность в отношении риска резких колебаний цен на алюминий на высоких уровнях.

Металлический кремний: на этой неделе рынок металлического кремния оставался слабым и консолидировался, при этом центры сделок по некоторым маркам немного сместились вниз. По состоянию на 2 апреля цена на кислородно-дутый кремний #553 в Восточном Китае по данным SMM составляла 9 000–9 200 юаней/т, снизившись на 100 юаней/т за неделю; кремний #441 — 9 300–9 400 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т за неделю; кремний #3303 — 10 100–10 300 юаней/т, снизившись на 100 юаней/т за неделю. Уровень загрузки кремниевых предприятий в разных регионах как рос, так и снижался, при этом в целом изменения были ограниченными. Цена наиболее торгуемого фьючерсного контракта на металлический кремний вернулась к 8 300 юаням/т, и большинство производителей кремния по-прежнему в целом работали в убыток. Поддержка снизу со стороны издержек усилилась, и рынок колебался у низких уровней в рамках консолидации.

Зарубежные рынки: предложения по импортному ADC12 оставались в диапазоне 3 320–3 380 долл./т, тогда как текущие убытки от импорта по-прежнему превышали 2 000 юаней/т, из-за чего теоретическое окно для импорта оставалось закрытым.

Итоги: в четверг цены на рынке ADC12 в основном оставались стабильными. Закупки downstream-сегмента оставались осторожными, а общая рыночная активность была посредственной. Некоторые компании пессимистично оценивали ожидания по заказам на апрель, выжидательные настроения усилились, а спрос продолжал слабо поддерживать цены. Основное противоречие на рынке сместилось с поддержки со стороны сырьевых издержек к недостаточному импульсу потребления; рост цен на готовые слитки сплава заметно отставал от роста на стороне сырья, что сужало рентабельность отрасли. Со стороны предложения уровень загрузки ведущих предприятий месяц к месяцу не изменился и составил 59,5%; в период праздника Цинмин ведущие предприятия сохранят нормальное производство, тогда как часть малых и средних предприятий планирует поэтапно приостанавливать выпуск из-за недостатка заказов, и общий уровень загрузки в отрасли, как ожидается, немного снизится. Поддержка со стороны издержек ослабевает, восстановление спроса идет медленно, а рыночные ожидания расходятся. В сочетании с влиянием праздничного периода это означает, что в краткосрочной перспективе рынку вряд ли удастся сформировать явный восходящий импульс, и ожидается, что цены на ADC12 продолжат колебаться в узком диапазоне. В дальнейшем следует сосредоточить внимание на фактической динамике потребления после праздников и на том, как изменения макроэкономических настроений передаются в цены.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны и рассчитаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM; они предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]