Vale планирует увеличить объёмы минеральных запасов и ресурсов; за ночь котировки меди на LME и SHFE закрылись ростом [Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди]

Четверг, 2 апреля 2026 года
Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне 12 402,6 долл./т. В начале торгов котировки колебались вниз и коснулись минимума 12 334,5 долл./т, после чего центр цен на медь постепенно сместился вверх и к закрытию поднялся до 12 482,5 долл./т, завершив сессию на уровне 12 472,6 долл./т, что на 0,73% выше. Объём торгов составил 24 900 лотов, открытый интерес — 291 200 лотов, что на 7 698 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, главным образом за счёт закрытия коротких позиций. За ночь наиболее активно торгуемый контракт SHFE на медь 2605 открылся на уровне 96 300 юаней/т. В начале торгов он колебался вниз и опустился до 96 210 юаней/т, после чего центр цен на медь перешёл к росту и к закрытию достиг максимума 96 970 юаней/т, прибавив 0,45%. Объём торгов составил 40 900 лотов, открытый интерес — 183 400 лотов, что на 2 869 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, главным образом за счёт закрытия коротких позиций.
[Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди] Новости:
(1) Согласно последнему инженерно-геологоразведочному отчёту о запасах и ресурсах полезных ископаемых, опубликованному Vale Base Metals 30 марта, совокупные минеральные запасы и ресурсы компании в Канаде и Бразилии, как ожидается, к концу 2027 года вырастут более чем на 20%. Отчёт показал, что по состоянию на 31 декабря 2025 года совокупные запасы и ресурсы меди выросли на 6% в годовом выражении до 53 млн т, а запасы и ресурсы никеля увеличились на 13% до 14 млн т. Исходя из существующих мощностей, текущие ресурсы меди могут обеспечить более 65 лет потенциального производства. Рост ресурсов меди, никеля, а также кобальта, платины, палладия, золота и других металлов значительно усилит потенциал органического роста компании.
Спот:
(1) Шанхай: утром 1 апреля контракт SHFE на медь 2604 немного вырос, после чего перешёл в боковое движение. Он открылся на уровне 96 680 юаней/т, после открытия поднялся до максимума 97 110 юаней/т, затем откатился и колебался в диапазоне 96 750–97 100 юаней/т, закрывшись на уровне 95 440 юаней/т. Спред контанго между фьючерсными контрактами составлял 80–40 юаней/т, тогда как импортная маржа по ближайшему контракту SHFE на медь находилась в убытке на уровне 220–160 юаней/т. Сегодня, как ожидается, спотовый рынок меди в Шанхае останется под давлением. Со стороны предложения на рынке в последнее время наблюдалось концентрированное поступление крупных объёмов импортной меди, включая японские марки SRP и TAMANO-P, а также часть незарегистрированных грузов. Продолжающийся приток этих импортных партий явно оказывает давление на спотовые дисконты. Со стороны спроса после внутридневного роста цен на медь объёмы заказов со стороны конечных потребителей несколько снизились; принятие текущих ценовых уровней остаётся ограниченным, а готовность покупать на росте недостаточна, в результате чего общее потребление выглядит слабым. Кроме того, по данным SMM, часть downstream-предприятий занималась предпраздничным пополнением запасов, а у некоторых плавильных заводов сделки были относительно неплохими, однако из-за высоких спотовых запасов этого оказалось недостаточно, чтобы изменить общую слабую картину рынка. Спред между высокосортной и стандартной медью оставался узким, что отражает доминирование реального потребительского спроса на рынке, хотя устойчивость этого спроса ещё предстоит проверить. В целом под совместным влиянием давления со стороны импортных партий и осторожных закупок downstream-сектора спотовая медь в Шанхае относительно контракта 2604, как ожидается, сегодня сохранится в дисконте.
(2) Гуандун: 1 апреля спотовые котировки катодной меди Guangdong #1 к ближайшему контракту составляли премию 170 юаней/т для высокосортной меди, что на 30 юаней/т выше предыдущего торгового дня; премию 80 юаней/т для стандартной меди, что на 30 юаней/т выше предыдущего торгового дня; и премию 20 юаней/т для SX-EW меди, что на 30 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя цена катодной меди Guangdong #1 составила 97 025 юаней/т, увеличившись на 1 245 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, тогда как средняя цена SX-EW меди составила 96 920 юаней/т, также увеличившись на 1 245 юаней/т. В целом после переноса основного контракта рыночная активность выросла, а спотовые премии продолжили повышаться, при этом сохраняется вероятность дальнейшего роста.
(3) Импортная медь: 1 апреля средняя цена варранта снизилась на 2 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днём, до 65 долл./т (диапазон: 60–70 долл./т); средняя цена коносамента снизилась на 4 долл./т, до 61 долл./т (диапазон: 56–66 долл./т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) снизилась на 3 долл./т, до 34 долл./т (диапазон: 28–40 долл./т). Котировки относятся к партиям, ожидаемым к прибытию с середины апреля до начала мая.
(4) Вторичная медь: 1 апреля цена закрытия фьючерсов в 11:30 составила 96 870 юаней/т, увеличившись на 1 510 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя спотовая премия составила -60 юаней/т, снизившись на 5 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; сегодня цены на медный лом выросли на 800 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем, индекс настроений продаж медного лома вырос до 2,46, индекс настроений закупок снизился до 2,39, а ценовой спред между катодной медью и медным ломом составил 366 юаней/т, увеличившись на 617 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Ценовой спред между прутком из катодной меди и прутком из вторичной меди составил 1 315 юаней/т. Согласно опросу SMM, на фоне смещения ценового центра меди вверх и продолжающегося расширения спреда между прутком из катодной меди и прутком из вторичной меди предприятия по производству прутка из вторичной меди сообщили, что темпы закупок со стороны downstream-покупателей и трейдеров заметно ускорились, и в настоящее время на складах практически отсутствуют запасы готовой продукции из вторичной медной катанки.
Цены: На макроуровне занятость ADP в США в марте оказалась немного выше ожиданий, индекс деловой активности ISM в производственном секторе достиг максимума более чем за три года, однако индекс цен на ресурсы резко вырос, а розничные продажи в феврале поднялись до самого высокого уровня более чем за полгода. В целом данные были сильными, хотя инфляционное давление сохранялось. Что касается ситуации между США и Ираном, Трамп заявил, что запрос Ирана о прекращении огня был отклонён и что он рассматривает возможность выхода из НАТО; Иран отрицал ведение переговоров через посредников, американские разведслужбы считали, что Иран не намерен вести содержательные переговоры, а американские СМИ сообщали, что Трамп объявит о завершении войны и возложит ответственность за ситуацию в проливе на НАТО. Рынок полагал, что война между США и Ираном близка к завершению, и на этих ожиданиях цены на медь укрепились. С фундаментальной точки зрения, по мере продолжения прибытия импортных партий в порты предложение на спотовом рынке оставалось достаточным; однако со стороны спроса рост цен на медь сдерживал закупки, готовность downstream-потребителей к покупкам оставалась осторожной, а пополнение запасов в основном осуществлялось только по мере текущей необходимости. В целом ожидается, что сегодня цены на медь продолжат рост.
[Приведённая информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных и исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать этот материал в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]