Геополитические риски повышают внутренние цены на алюминий, в апреле ожидается рост по сравнению с предыдущим месяцем

Новости SMM, 31 марта

Согласно данным SMM, средняя полная себестоимость производства алюминия в Китае с учетом налогов в марте 2026 года выросла на 0,5% м/м и снизилась на 5,7% г/г, главным образом из-за небольшого отскока затрат на сырье для глинозема в этот период. В марте сокращение производства на Ближнем Востоке подтолкнуло вверх цены на алюминий как в Китае, так и за его пределами. Средняя месячная спотовая цена SMM A00 (26 февраля — 25 марта) выросла на 2,9% м/м, а рентабельность алюминия увеличилась до 8 316 юаней за тонну. По расчетам на основе среднемесячных цен, в марте 100% действующих мощностей по производству алюминия в Китае были прибыльными.

С точки зрения структуры затрат:
Сырье для глинозема: Согласно данным SMM, среднемесячное значение индекса глинозема SMM в марте составило 2 685 юаней за тонну (26 января — 25 февраля), увеличившись на 2,4% м/м. В течение месяца совокупные действующие мощности по производству глинозема в целом оставались стабильными, однако геополитический конфликт на Ближнем Востоке повысил морские фрахтовые ставки на глинозем и бокситы, и ожидается дальнейший рост внутренних затрат на глинозем. Фьючерсные цены подтолкнули вверх спотовые котировки, что повысило среднемесячную цену глинозема. С наступлением апреля импульс роста спотовых цен на глинозем, наблюдавшийся в конце марта, выглядел несколько недостаточным. Ожидается, что в апреле некоторые новые проекты будут введены в эксплуатацию или нарастят загрузку мощностей, однако, поскольку базовая цена в начале месяца уже находилась на высоком уровне, затраты на сырье для глинозема в апреле, как ожидается, немного вырастут.
Рынок вспомогательных материалов: В марте цены как на предварительно обожженные аноды, так и на фтористые соли скорректировались вниз, что снизило затраты на вспомогательные материалы для производства алюминия. С наступлением апреля геополитический конфликт на Ближнем Востоке привел к росту мировых цен на нефть, а повышение издержек продолжило подталкивать вверх цены на нефтяной кокс, что, в свою очередь, поддержало рост цен на предварительно обожженные аноды. Тендерная цена на предварительно обожженные аноды в апреле на крупном алюминиевом заводе в Шаньдуне выросла на 300 юаней за тонну м/м; по фториду алюминия также ожидается значительный рост цен в апреле из-за удорожания сырья. В целом в апреле ожидается заметный рост затрат на вспомогательные материалы.
Цены на электроэнергию: В марте цены на электроэнергию в целом оставались стабильными. В апреле, как ожидается, тарифы на электроэнергию в целом сохранятся на стабильном уровне, а затраты на электроэнергию для производства алюминия останутся без существенных изменений.

В целом SMM ожидает, что в марте 2026 года средневзвешенная полная себестоимость алюминиевой отрасли Китая с учетом налогов немного выросла; в апреле, как ожидается, она значительно увеличится м/м, в среднем примерно до 16 150–16 550 юаней за тонну.