Торги в конце месяца были вялыми, а спотовые скидки на медь на Шанхайской фьючерсной бирже оставались на низком уровне [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM, 31 марта:

На утренней сессии наиболее ликвидный апрельский контракт SHFE на медь (2604) колебался в боковом диапазоне. Торги открылись на уровне 95 400 юаней за тонну. После открытия котировки выросли до 95 640 юаней за тонну, затем откатились. После резкого подъёма цены неоднократно снижались, достигнув максимума 95 890 юаней за тонну, после чего перешли к слабому нисходящему тренду и опустились до минимума 95 310 юаней за тонну, закрывшись на уровне 95 440 юаней за тонну. Спред между фьючерсными контрактами колебался в диапазоне от контанго 50 юаней за тонну до бэквордации 10 юаней за тонну, тогда как импортная маржа по ближайшему контракту SHFE на медь оставалась в зоне убытка от 140 до 50 юаней за тонну.

В течение дня индекс настроений по продажам катодной меди в Шанхае составил 2,54, снизившись на 0,04 м/м, а индекс закупочных настроений — 2,39, снизившись на 0,09 м/м. В начале утренних торгов поставщики предлагали стандартную медь со скидкой 70–50 юаней за тонну, бренды Lufang и JCC — со скидкой 60–50 юаней за тонну, Daye large plate, Zijin и Honglu — со скидкой 70 юаней за тонну, а Jinguan и Jinxin на условиях самовывоза с завода — со скидкой 60–50 юаней за тонну; высококачественная медь, такая как Guixi, котировалась со скидкой 40–30 юаней за тонну; незарегистрированная медь предлагалась со скидкой 200–180 юаней за тонну. Во второй торговый период, на фоне ограниченного числа рыночных запросов, поставщики дополнительно снизили цены. Стандартная медь, включая Tiefeng, Daye HS и Zijin, котировалась со скидкой 80–70 юаней за тонну; среди зарегистрированной SX-EW меди в обращении находились лишь отдельные партии из Мьянмы, предлагавшиеся со скидкой 120 юаней за тонну.

Завтра на спотовом рынке меди в Шанхае ожидается поэтапное восстановление. Со стороны спроса, с началом нового месячного цикла закупок ранее накопленный спрос со стороны downstream-предприятий, как ожидается, будет постепенно высвобождаться. В сочетании с окном пополнения запасов перед праздником Цинмин активность рыночных запросов, вероятно, восстановится, а объёмы сделок могут заметно улучшиться по сравнению с уровнями конца месяца, что окажет определённую поддержку спотовым скидкам. С точки зрения рыночной структуры, спред между высококачественной и стандартной медью остаётся узким, что отражает сохраняющееся доминирование реального потребительского спроса на рынке, тогда как брендовые премии ослабли. Со стороны предложения импортные грузы в последнее время продолжают поступать, а темпы сокращения социальных запасов в Шанхае замедлились, в результате чего общее предложение на рынке остается относительно достаточным, что ограничивает потенциал восстановления спотовых дисконтов. В целом, на фоне закупок в начале месяца и предпраздничного пополнения запасов ожидается, что завтра спотовые цены к фьючерсному контракту SHFE на медь 2604 будут торговаться с несколько более узкими дисконтами.