Высокие цены на сырьё и разнонаправленный спрос сосуществуют: отрасль латунного прутка под давлением

В последнее время отрасль латунных заготовок сталкивается с двойным испытанием: ростом стоимости сырья и расхождением рыночного спроса. По данным SMM, на фоне продолжающегося подорожания вторичного латунного сырья общий уровень загрузки отрасли немного вырос, однако готовность предприятий к накоплению запасов заметно снизилась, а выжидательные настроения на рынке сохранялись.

Цены на сырьё остаются высокими, давление издержек на предприятия усиливается: по состоянию на неделю, завершившуюся 27 марта, недельная котировка CIF China на американский латунный лом выросла до 7 750 долл./т. Цены на вторичное латунное сырьё оставались высокими, а общий объём спотового предложения на рынке по-прежнему был ограниченным. Высокая стоимость сырья заставила производителей латунных заготовок действовать осторожнее в закупках, при этом готовность формировать запасы значительно ослабла. Некоторые компании сообщили SMM, что текущие цены на вторичную латунь уже не выглядят экономически оправданными и что «прямая закупка меди и цинка для смешанного производства фактически обходится выгоднее». Это показывает, что в условиях высоких цен на медь логика замещения сырья постепенно меняет закупочное поведение предприятий.

Уровень загрузки немного вырос, но расхождение спроса было очевидным: несмотря на заметное давление со стороны издержек, в целом работа отрасли оставалась относительно стабильной. Данные показывают, что по состоянию на 26 марта уровень загрузки в китайской отрасли латунных заготовок составил 54,39%, увеличившись на 0,26 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем. Этот небольшой рост в основном был обеспечен спросом со стороны отдельных downstream-сегментов.

С точки зрения отдельных сегментов рынка спрос в секторе арматуры и фитингов для холодильного оборудования оставался стабильным и улучшался, став ключевым фактором поддержки текущих производственных графиков предприятий по выпуску латунных заготовок. Напротив, заказы в традиционных универсальных секторах, таких как метизы и сантехника, были относительно стабильными: большинство предприятий в основном исполняли ранее заключённые контракты и в целом сохраняли осторожное отношение к новым заказам, что отражало выжидательную позицию в отношении дальнейшей рыночной динамики.

Влияние материалов-заменителей усилилось, а высококлассный сегмент стал «последней крепостью»: стоит отметить, что на фоне устойчиво высоких цен на медь тенденция к замещению материалов в downstream-отраслях усиливается. Такие заменители, как нержавеющая сталь, сплавы и пластики, вытесняют медные полуфабрикаты во многих сферах применения. Особенно заметно это в низкобюджетном сегменте сантехнических изделий, где чувствительность к издержкам относительно высока и тенденция замещения уже стала вполне явной. Источники в отрасли отмечают, что в настоящее время «возможно, только в высококлассном сегменте медные полуфабрикаты всё ещё используются достаточно устойчиво», тогда как процесс замещения в низкобюджетных сегментах ускоряется.

В целом отрасль латунных заготовок сейчас функционирует в условиях «высоких издержек, слабого притока заказов и сильной дифференциации». С одной стороны, ограниченное предложение вторичного сырья и сохраняющиеся высокие цены продолжают сжимать маржу предприятий. С другой стороны, downstream-спрос остаётся неравномерным: рост в традиционных секторах слабый, а ускоренное проникновение материалов-заменителей ещё больше сужает сферы применения медных полуфабрикатов. Пока цены на медь не демонстрируют явной коррекции, производители латунных заготовок, как ожидается, будут сохранять осторожную стратегию закупок сырья, что оставляет мало пространства для существенного роста уровня загрузки отрасли. Ожидается, что рынок сохранит волатильную динамику на фоне противоборства издержек и спроса.