Планируется проект по переработке продукции глубоководной добычи в США; медь на LME за ночь закрылась ростом, медь на SHFE немного снизилась [Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди]

Вторник, 31 марта 2026 года
Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне 12 223 долл./т. В начале торгов котировки сильно колебались и поднялись до 12 278 долл./т, после чего центр цен на медь резко сместился вниз до минимума 12 153,5 долл./т. Затем рынок вновь демонстрировал широкие колебания и в итоге закрылся на уровне 12 195 долл./т, повысившись на 0,44%. Объём торгов составил 15 300 лотов, открытый интерес — 295 000 лотов, что на 454 лота меньше, чем в предыдущий торговый день. За ночь наиболее активно торгуемый контракт SHFE на медь 2605 открылся на уровне 96 100 юаней/т и в начале торгов достиг максимума 96 240 юаней/т. Затем центр цен на медь постепенно сместился вниз до минимума 95 210 юаней/т, после чего котировки колебались в диапазоне и в итоге закрылись на уровне 95 350 юаней/т, снизившись на 0,05%. Объём торгов составил 36 500 лотов, открытый интерес — 183 000 лотов, что на 2 394 лота меньше, чем в предыдущий торговый день, главным образом из-за закрытия длинных позиций быками.
[Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди] Новости:
(1) 29 марта (воскресенье) компания по глубоководной добыче полезных ископаемых Glomar Minerals и австралийская Cobalt Blue Holdings объявили о совместном соглашении по переработке минералов морского дна в США. Консорциум будет работать над созданием первого в мире коммерческого предприятия по переработке полиметаллического сырья под названием «Project Infinity» и уже начал выбор площадки в США. Это произошло на фоне продолжающегося роста интереса во всём мире к добыче никеля, марганца, меди и других критически важных минералов с океанского дна. Ожидается, что спрос на эти минералы в ближайшие годы резко вырастет, что подтолкнёт правительства США, Японии и других стран к поиску новых альтернативных источников поставок. Glomar и Cobalt Blue планируют выбрать площадку в США для перерабатывающего завода до июня и начать коммерческое производство до конца срока Трампа в 2029 году.
Спот:
(1) Шанхай: утром 30 марта контракт SHFE на медь 2604 открылся с гэпом вниз, после чего постепенно пошёл вверх. Открытие прошло на уровне 95 440 юаней/т. После открытия цена быстро снизилась до минимума 94 860 юаней/т, затем постепенно восстановилась до максимума 95 740 юаней/т, а цена закрытия составила 95 630 юаней/т. Спред контанго между ближайшими фьючерсными контрактами находился в диапазоне от 60 юаней/т до 10 юаней/т, тогда как импортная маржа по текущему месячному контракту SHFE на медь колебалась от убытка 70 юаней/т до прибыли 40 юаней/т. В перспективе на сегодня ожидается, что спотовый рынок меди в Шанхае останется вялым. Со стороны спроса, поскольку сейчас конец месяца, большинство downstream-предприятий в основном уже завершили свои месячные планы закупок, новый спрос на закупки был ограниченным, а оставшаяся активность в основном была сосредоточена на получении товара по долгосрочным контрактам. Поэтому в течение дня запросов было мало, а сделки проходили вяло. Однако ожидается, что в среду на этой неделе, с началом нового месячного цикла закупок, а также на фоне спроса на пополнение запасов перед праздником Цинмин, у downstream-покупателей, нуждающихся в товаре, может несколько вырасти спрос на закупки, что может временно поддержать спотовые премии. Со стороны предложения импортные грузы в последнее время продолжали поступать, а темпы сокращения социальных запасов в Шанхае замедлились, в результате чего общий объём оборотного предложения оставался относительно достаточным, что ограничивало пространство для восстановления скидок. В целом ожидается, что сегодня спотовые котировки к контракту 2604 останутся на текущих уровнях. После середины недели следует обратить внимание на то, сможет ли рост закупок downstream-сектора привести к небольшому сужению скидок.
(2) Гуандун: 30 марта спотовые котировки катодной меди Guangdong #1 к ближайшему месячному контракту составляли премию 130 юаней/т для высококачественной меди, что на 20 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; стандартная медь котировалась с премией 40 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; медь SX-EW котировалась со скидкой 20 юаней/т, без изменений по сравнению с прошлой пятницей. Средняя цена катодной меди Guangdong #1 составила 95 225 юаней/т, снизившись на 270 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, тогда как средняя цена меди SX-EW составила 95 120 юаней/т, снизившись на 255 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. В целом к концу месяца спрос downstream-сектора на пополнение запасов ослаб, а поставщики немного снизили премии для отгрузок; в целом торговая активность была слабее, чем в прошлую пятницу.
(3) Импортная медь: по состоянию на 30 марта средняя цена варранта снизилась на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днём, до 68 долл./т (диапазон: 62–74 долл./т); средняя цена по коносаменту снизилась на 1 долл./т, до 66 долл./т (диапазон: 60–72 долл./т); средняя цена на медь EQ (CIF B/L) снизилась на 1 долл./т, до 38 долл./т (диапазон: 32–42 долл./т), котировки ориентировались на грузы с прибытием в начале — середине апреля.
(4) Вторичная медь: 30 марта цена закрытия фьючерсов в 11:30 составила 95 630 юаней/т, снизившись на 150 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя спотовая премия составила -55 юаней/т, увеличившись на 40 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 30 марта цены на медный лом выросли на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем, индекс настроений продаж медного лома вырос до 2,38, индекс закупочных настроений — до 2,39, а ценовой спред между катодной медью и медным ломом составил 464 юаня/т, сократившись на 322 юаня/т по сравнению с предыдущим месяцем. Ценовой спред между прутком из катодной меди и прутком из вторичной меди составил 980 юаней/т. Согласно опросу SMM, в течение дня цены на медь восстановились, и поставщики медного лома активизировали отгрузки на фоне более высоких цен. Предприятия, потребляющие сырьё из вторичной меди, сообщили, что, хотя предложение несколько увеличилось, поставки очищенной блестящей медной проволоки по-прежнему оставались крайне ограниченными, поэтому предприятия по производству прутка из вторичной меди могут столкнуться со снижением выпуска из-за недостаточных закупок сырья.
Цены: на макроуровне один из управляющих ФРС США заявил, что в течение года ставки могут быть постепенно снижены на 1 процентный пункт, тогда как Пауэлл отметил, что энергетические шоки обычно носят краткосрочный характер и следует сохранять терпение. После этих заявлений рынок закладывал в цены лишь около 3 базисных пунктов снижения ставок к концу года. Тем временем парламент Ирана одобрил введение сборов за транзит через пролив, переговоры между США и Ираном продолжились, Трамп пригрозил нанести удар по энергетической инфраструктуре Ирана в случае провала переговоров, а Европа заявила, что Иран подталкивает хуситов к вооружённым операциям в Красном море, хотя внутри сохранялись разногласия. В целом макроэкономическая среда изменилась незначительно. Фундаментальные факторы: со стороны предложения спотовые поставки катодной меди были достаточными, импортные грузы продолжали прибывать, сокращение социальных запасов замедлилось, а объём предложения на рынке оставался достаточным; со стороны спроса, по мере приближения конца месяца, закупочные настроения заметно ослабли, готовность downstream-предприятий к закупкам оставалась вялой, а общий спрос — слабым. В целом ожидалось, что сегодня цены на медь останутся устойчивыми.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных и исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать этот материал в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]