Мартовский PMI вторичной алюминиевой промышленности резко вырос и вернулся в зону расширения, в апреле ожидается понижательное давление [Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам]

3.31 Утренний комментарий SMM по фьючерсам на литейный алюминиевый сплав

Фьючерсы: ночью цена контракта на литейный алюминиевый сплав 2605 сначала снизилась, а затем выросла, в целом демонстрируя колебательный восходящий тренд. После открытия цена быстро пошла вниз и коснулась внутридневного минимума 23 320 юаней/т, затем постепенно стабилизировалась и отскочила, колеблясь вверх до максимума 23 610 юаней/т. В конце сессии последовала небольшая коррекция, и в итоге контракт закрылся на уровне 23 585 юаней/т, снизившись на 45 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, или на 0,19%. Объём торгов заметно сократился по сравнению с предыдущим торговым днём, открытый интерес также снизился, что указывает на сильные выжидательные настроения среди участников рынка. С технической точки зрения цена отскочила к жёлтой линии индикатора DKX, а индикатор KD после золотого креста на низких уровнях быстро пошёл вверх. Краткосрочный импульс отскока реализовался, однако в целом рынок сохранял боковую динамику.

Ежедневный спред между спотом и фьючерсами: по данным SMM, на 30 марта теоретическая премия спотовой цены SMM на ADC12 к цене закрытия в 10:15 по наиболее активно торгуемому контракту на литейный алюминиевый сплав (AD2605) сузилась до 1 150 юаней/т.

Ежедневные данные по варрантам: данные SHFE показали, что по состоянию на 30 марта общий зарегистрированный объём варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 35 207 т, сократившись на 1 477 т по сравнению с предыдущим торговым днём. Из них общий зарегистрированный объём в Шанхае составил 2 152 т, снизившись на 120 т по сравнению с предыдущим торговым днём; в Гуандуне — 14 961 т, снизившись на 787 т; в Цзянсу — 2 946 т, снизившись на 120 т; в Чжэцзяне — 10 277 т, снизившись на 450 т; в Чунцине — 3 634 т, без изменений; в Сычуани — 1 237 т, без изменений.

Новости отрасли: данные SMM показали, что PMI отрасли вторичного алюминия в марте резко вырос на 40,9 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем, до 68,8%, вернувшись выше отметки 50. В марте предприятия в основном возобновили нормальное производство, а спрос со стороны downstream-сегмента постепенно восстанавливался. И объёмы производства, и новые заказы предприятий вторичного алюминия в марте значительно выросли по сравнению с февралем. С учётом перспектив апреля ожидается ослабление заказов на вторичный алюминий, а PMI отрасли может вновь опуститься ниже отметки 50.

Алюминиевый лом: война между США и Ираном нарушила фундаментальные факторы алюминиевого рынка, а настроения фондов подтолкнули спотовые цены на первичный алюминий к резкому росту вчера на 720 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, при этом рынок алюминиевого лома в целом активно последовал за ростом. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома сохранит тенденцию к консолидации на высоком уровне, при этом основной диапазон цен на дроблёный алюминиевый лом tense scrap (с ценообразованием по содержанию алюминия) составит около 19 800–20 500 юаней за тонну (без НДС). Ограничения политики на стороне предложения в краткосрочной перспективе вряд ли ослабнут, а дефицит соответствующих требованиям партий в сочетании с удержанием поставок площадками по-прежнему будет поддерживать цены. Со стороны спроса восстановление в пик сезона оказалось слабее ожиданий: на фоне высоких цен участники downstream-сегмента сохраняли выраженные выжидательные настроения, не имели достаточной мотивации для масштабного пополнения запасов, и основным оставался формат закупок точно в срок. Первичный алюминий по-прежнему подвержен колебаниям под влиянием геополитических и макроэкономических факторов, а общее противостояние между продавцами и покупателями сохраняется, что требует осторожности в отношении риска резких ценовых колебаний.

Кремний: по состоянию на 30 марта, по данным SMM, в Восточном Китае цена на #553 без кислородного дутья не изменилась по сравнению с прошлой пятницей; #553 с кислородным дутьём не изменилась по сравнению с прошлой пятницей; #521 не изменилась по сравнению с прошлой пятницей; #441 не изменилась по сравнению с прошлой пятницей; #421 не изменилась по сравнению с прошлой пятницей; #421 для силикона не изменилась по сравнению с прошлой пятницей; #3303 не изменилась по сравнению с прошлой пятницей. Отдельные цены на кремний в Тяньцзине снизились. Цены на кремний в порту Хуанпу, Шанхае, на северо-западе, в Синьцзяне, Куньмине и Сычуани оставались стабильными.

Зарубежные рынки: под влиянием атаки и повреждения алюминиевого завода Al Taweelah компании EGA в ОАЭ ожидания по зарубежному предложению вновь ужесточились. Алюминий на LME резко вырос на открытии, быстро подтолкнув зарубежные котировки ADC12 до $3 320–3 400 за тонну. Текущие убытки от импорта расширились до более чем 2 000 юаней за тонну, а теоретическое окно для импорта оставалось закрытым.

Итоги: в понедельник цены на ADC12 держались уверенно, при этом основные производители в целом повысили котировки на 300–400 юаней за тонну, главным образом на фоне укрепления цен на первичный алюминий и быстрого роста стоимости алюминиевого лома. Предприятия в основном повышали котировки вслед за рынком, а поддержка со стороны издержек была значительной. Однако спрос оставался сравнительно вялым, downstream-закупки по-прежнему были осторожными, количество запросов и фактических сделок было довольно средним, а принятие дорогих партий — ограниченным. В целом рынок демонстрировал расхождение: «явный рост под влиянием издержек при слабом подтверждении со стороны спроса»«В краткосрочной перспективе, если цены на алюминий останутся высокими, цены на ADC12, вероятно, сохранят поддержку, однако потенциал роста будет ограничен темпами восстановления конечного спроса.

[Отказ от ответственности в отношении источника данных: за исключением общедоступной информации, все остальные данные обработаны и получены SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM и приведены только для справки; они не являются рекомендацией для принятия решений.]