Ожидается, что медный рудник Rio Tinto в США начнёт производство в середине 2030-х годов; медь на LME по итогам ночной сессии закрылась снижением, тогда как медь на SHFE немного выросла [Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди]

Среда, 25 марта 2026 года
Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне 12 016,5 долл./т. После снижения в начале торгов до 11 955,5 долл./т центр колебаний резко сместился вверх до максимума 12 160 долл./т, затем цена удерживалась вблизи максимумов и в итоге закрылась на уровне 12 092,5 долл./т, снизившись на 1,05%. Объём торгов составил 23 000 лотов, открытый интерес — 293 000 лотов, что на 406 лотов больше, чем в предыдущий торговый день, главным образом за счёт общего увеличения коротких позиций. За ночь наиболее активно торгуемый контракт SHFE на медь 2605 открылся на уровне 93 600 юаней/т и сразу после открытия достиг минимума 93 480 юаней/т. Затем центр колебаний сместился вверх до максимума 94 990 юаней/т, после чего цены на медь сохраняли высоковолатильную динамику вблизи максимумов и в итоге закрылись на уровне 94 670 юаней/т, повысившись на 0,17%. Объём торгов составил 51 000 лотов, открытый интерес — 198 000 лотов, что на 533 лота меньше, чем в предыдущий торговый день, главным образом за счёт сокращения коротких позиций в течение всей сессии.
[Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди] Новости:
(1) 24 марта (во вторник) представитель Rio Tinto заявил, что компания ожидает начала производства на медном руднике Resolution Copper в Аризоне, США, в середине 2030-х годов. После многолетних судебных разбирательств англо-австралийский горнодобывающий гигант в этом месяце получил контроль над землёй, необходимой для строительства одного из крупнейших в мире медных рудников. В настоящее время компания запустила программу бурения стоимостью 500 млн долларов для изучения 30% площади месторождения, которая ранее была недоступна. Эти работы помогут компании определить график ввода в эксплуатацию, однако ожидается, что первая медная руда будет добыта в течение ближайшего десятилетия. Руководитель медного бизнеса Rio Tinto Кэти Джексон в интервью на полях конференции CERAWeek в Хьюстоне заявила: «Мы намерены как можно скорее ввести этот медный рудник в эксплуатацию». В настоящее время Rio Tinto управляет медным рудником и плавильным заводом Kennecott в штате Юта, США, причём вся продукция потребляется на внутреннем рынке США. Ещё один медеплавильный завод в США находится под управлением Freeport-McMoRan.
Спот:
(1) Шанхай: утром 24 марта контракт SHFE на медь 2604 сначала снизился, затем стабилизировался и перешёл к боковым колебаниям. Он открылся на уровне 94 720 юаней/т, после открытия продолжил снижение до 93 880 юаней/т, затем несколько стабилизировался и колебался в диапазоне 93 770–94 270 юаней/т, закрывшись на уровне 94 010 юаней/т. Спред между ближайшими фьючерсными контрактами находился в диапазоне от контанго 50 юаней/т до бэквордации 10 юаней/т, тогда как импортная прибыль по ближайшим контрактам SHFE на медь составляла от 70 до 200 юаней/т. 24 марта цены на медь выросли по сравнению с 23 марта, однако как покупательская, так и продавцовская активность внутри дня ослабла, что указывает на по-прежнему ограниченное принятие текущих ценовых уровней со стороны downstream-сектора. С точки зрения структуры рынка при текущей конфигурации спредов поставщики демонстрировали высокую готовность к продажам, а часть из них даже распродавала запасы, что быстро усилило общий дисконт на спотовом рынке, тогда как готовность downstream-покупателей к встречным предложениям была сравнительно заметной. Во второй торговой сессии после дальнейшего снижения премий рыночные сделки несколько улучшились, однако закупки downstream-сектора в целом оставались осторожными и в основном были сосредоточены на пополнении запасов на просадках, при недостаточной готовности следовать за ростом цен. В целом на фоне противостояния между активными отгрузками со стороны поставщиков и осторожными закупками downstream-сектора ожидалось, что дисконты на спотовую медь в Шанхае сегодня останутся под давлением.
(2) Гуандун: 24 марта спотовые котировки катодной меди Guangdong #1 к ближайшему контракту составляли: премия 70 юаней/т для высококачественной меди, что на 30 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; дисконт 30 юаней/т для стандартной меди, что на 20 юаней/т ниже предыдущего торгового дня; и дисконт 90 юаней/т для SX-EW меди, что на 20 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Средняя цена катодной меди Guangdong #1 составила 94 030 юаней/т, увеличившись на 1 045 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, тогда как средняя цена SX-EW меди составила 93 920 юаней/т, увеличившись на 1 055 юаней/т. В целом после резкого отскока цен на медь покупательская активность downstream-сектора ослабла, а спотовые премии снизились.
(3) Импортная медь: 24 марта средняя цена варранта не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днём и составила 52 долл./т (диапазон: 44–60 долл./т); средняя цена коносамента также не изменилась и составила 53 долл./т (диапазон: 45–61 долл./т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) также осталась без изменений на уровне 30 долл./т (диапазон: 25–35 долл./т), при этом котировки относились к грузам с ожидаемым прибытием с конца марта до середины апреля.
(4) Вторичная медь: 24 марта цена закрытия фьючерсов на 11:30 составила 940 100 юаней/т, увеличившись на 1 390 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, тогда как средняя спотовая премия составила -75 юаней/т, снизившись на 25 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 24 марта цены на медный лом выросли на 1 200 юаней/т месяц к месяцу, индекс настроений продаж медного лома поднялся до 2,27, индекс настроений закупок вырос до 2,34, а разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 46 юаней/т, увеличившись на 32 юаня/т месяц к месяцу. Разница в цене между прутком из катодной меди и прутком из вторичной меди составила 660 юаней/т. Согласно опросу SMM, после стремительного роста цены на медь сегодня откатились, и многие предприятия по производству прутка из вторичной меди сообщили, что смогли закупить небольшое количество медного лома, однако объём закупок всё ещё был недостаточен для покрытия производственных потребностей дня. Поскольку цены на медь оставались относительно низкими, поставщики медного лома проявляли лишь умеренную готовность к продажам.
Цены: На макроуровне Министерство юстиции США признало, что в его расследовании в отношении Пауэлла отсутствуют доказательства, и срок полномочий Пауэлла может быть продлён, что вновь охладило рыночные ожидания снижения процентных ставок и оказало давление на цены на медь. Кроме того, рынок понизил оптимистичные ожидания относительно быстрого урегулирования ситуации на Ближнем Востоке, а укрепление доллара США также оказало давление на цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, со стороны предложения при текущей структуре ценового спреда между фьючерсными контрактами поставщики демонстрировали высокую готовность к продажам, а объём предложения на рынке был достаточным; со стороны спроса участники downstream в основном покупали на снижении, при этом готовность следовать за ростом цен оставалась недостаточной. В целом ожидается, что сегодня цены на медь останутся вялыми.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать этот материал в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]