Поскольку спрос и предложение на строительную сталь в разных регионах не были полностью сбалансированы, региональные диспропорции между спросом и предложением вызывали различия в ценах, что, в свою очередь, стимулировало межрегиональное перемещение стальных ресурсов. Когда градиент регионального ценового спреда был приемлемым, регионы с избыточными мощностями и выпуском строительной стали часто отгружали излишки в другие районы, тем самым выравнивая распределение ресурсов строительной стали между регионами.
В последние годы среднегодовая цена на арматуру продолжала снижаться, тогда как противостояние между продавцами и покупателями становилось всё более заметным. Традиционные модели обращения ресурсов строительной стали, такие как «переток стали с севера на юг», также претерпели изменения. Рассмотрим, какие новые изменения произошли в обращении ресурсов строительной стали.
1. Межрегиональное обращение строительной стали:
(1) Экспорт заменил внутренние продажи, что вынудило пересмотреть традиционную модель «перетока стали с севера на юг»
Если обратиться к исторической картине, то Северо-Восточный Китай, как один из основных регионов-источников вывоза ресурсов строительной стали, в основном поставлял продукцию в Северный, Восточный и Южный Китай, и эти потоки ресурсов находились в центре внимания рынка. Сравнение цен в репрезентативных городах разных регионов с учётом межрегиональных транспортных затрат показывает, что ресурсы строительной стали из Северо-Восточного Китая поступали в другие регионы лишь на отдельных этапах. Согласно результатам опросов, с 2025 года экспорт стальной заготовки из Китая на Ближний Восток, в Юго-Восточную Азию и другие страны оставался высоким: годовой объём экспорта достиг 14,83 млн т, увеличившись на 134% в годовом выражении. Многие металлургические предприятия сократили производство строительной стали и напрямую выпускали стальную заготовку на экспорт. На фоне сезонного ослабления спроса в северо-восточном регионе местные металлургические заводы, помимо сбыта продукции через межрегиональное перемещение ресурсов, получили дополнительную возможность экспортировать стальную заготовку, в результате чего объёмы поставок с севера на юг заметно сократились.
В частности, в 2023–2025 годах ценовой спред между Шэньяном и Ханчжоу, а также между Шэньяном и Пекином несколько расширился, причём это было особенно заметно в III и IV кварталах. Напротив, спред с Гуанчжоу продолжал сужаться, что было более выражено в I и IV кварталах. Строительная сталь из Шэньяна в Пекин в основном перевозилась по железной дороге, при относительно высоких транспортных расходах. С учётом предложения ресурсов строительной стали в Северном Китае, в том числе в Хэбэе, ресурсы с Северо-Востока поступали в Северный Китай лишь эпизодически, когда ценовой спред значительно увеличивался. Во Восточном Китае строительных проектов было сравнительно больше, а рыночный спрос отличался большей устойчивостью. В IV квартале 2025 года, например в ноябре, по мере расширения регионального ценового спреда часть ресурсов строительной стали с Северо-Востока морем отправлялась в Ханчжоу, Шанхай и другие районы. Напротив, в Южном Китае, особенно в Гуандуне, действует много электросталеплавильных заводов с более гибким производством, которые могут оперативно корректировать выпуск в зависимости от рыночного спроса. В сочетании с более слабым конечным спросом на строительную сталь это приводило к тому, что рыночным ценам было трудно сформировать заметный разрыв по сравнению с ценами на Северо-Востоке. В результате в 2025 году в Южный Китай поступило очень мало ресурсов с Северо-Востока. (2) Ценовые спреды на строительную сталь расширились, и в 2025 году появились «поставки стали с запада на восток»
С 2023 по 2024 год разница в ценах на арматуру между Ханчжоу и Чэнду была незначительной. С учётом транспортных расходов ресурсы из юго-западного Китая редко отправлялись в Ханчжоу, Шанхай и другие города восточного Китая. В 2025 году ценовой спред между Ханчжоу и Чэнду значительно расширился. С одной стороны, это было связано с корректировкой премий на спецификации арматуры на рынке Чэнду, из-за чего базовая цена в Чэнду оставалась относительно низкой (для арматуры 18 мм требовалась доплата 80–150 юаней за тонну к базовой цене). С другой стороны, спрос на юго-западе Китая оставался слабым, тогда как темпы производства на основных металлургических заводах существенно не замедлились. Обострение региональной конкуренции удерживало цены на арматуру на юго-западе Китая на длительно низком уровне. Согласно опросам, в III квартале 2025 года ресурсы металлургических заводов из Юньнани, Сычуани и других районов юго-западного Китая, таких как Sichuan Weigang и Chenggang, поставлялись в восточный Китай.
2. Региональное обращение строительной стали:
(1) Хубэй–Хунань–Цзянси: ресурсы Цзянси поступали на рынки Хубэя и Хунани
Судя по ценовым спредам на арматуру между столицами провинций Хубэй, Хунань и Цзянси, разница в ценах между Уханем и Наньчаном, а также между Чаншей и Наньчаном в 2025 году была достаточно заметной. Согласно рыночным опросам, ресурсы строительной стали от производителей Цзянси, таких как Pinggang, поставлялись на рынки Хубэя и Хунани.
(2) Шаньси–Шэньси–Хэнань: ресурсы Шаньси поступали на рынки Шэньси и Хэнани
Судя по ценовым спредам на арматуру между столицами провинций Шаньси, Шэньси и Хэнань, разница в ценах между городами колебалась нестабильно. Однако, согласно рыночным опросам, в Шаньси было много заводов по производству строительной стали, тогда как возможности поглощения спроса на местном рынке были ограничены. В то же время многие металлургические заводы располагались ближе к Хэнани и Шэньси, что давало им преимущество по транспортным расходам по сравнению с поставками в Тайюань, Шаньси. В результате значительные объёмы ресурсов из Шаньси, включая Jingang Group, Shanxi Jianlong и Shanxi Jianbang, поставлялись на рынки Хэнани и Шэньси.
(3) Пекин–Тяньцзинь–Хэбэй: ресурсы Хэбэя поступали в Тяньцзинь и Пекин
Судя по разнице цен на арматуру между городами региона Пекин–Тяньцзинь–Хэбэй, в большинстве случаев спред цен между Пекином и Шицзячжуаном, а также между Тяньцзинем и Шицзячжуаном оставался относительно стабильным в диапазоне 0–100 юаней за тонну. Как стало известно, производителей строительной стали в Пекине и Тяньцзине было очень мало, и основная часть поставок обеспечивалась металлургическими заводами провинции Хэбэй, такими как Jinggang и Chenggang.
(4) Юньнань–Гуйчжоу–Сычуань–Чунцин: ресурсы из Юньнани поступали в Гуйян, а ресурсы Сычуани и Чунцина были взаимозаменяемыС точки зрения ценовых спредов на арматуру между провинциями и городами Юньнани, Гуйчжоу, Сычуани и Чунцина, между Гуйяном и Чэнду существует определённая разница в ценах. Ресурсы из Юньнани, такие как Yukun и Chenggang, поставляются в Гуйчжоу. Разница цен внутри рынков Сычуани и Чунцина неочевидна, а ресурсы между ними циркулируют сравнительно часто.
3. Недостаточный внутренний спрос в сочетании с переориентацией на экспорт охлаждает межрегиональное обращение строительной стали
На протяжении долгого времени межрегиональные поставки, такие как «отгрузки с севера на юг» и «отгрузки с запада на восток», как правило, сталкивались с такими проблемами, как длительные сроки транспортировки, сильная зависимость от краткосрочных ценовых спредов, а также множество переменных факторов и рисков. В ответ на это металлургические предприятия Северо-Восточного Китая всё чаще выбирают адаптацию к местным условиям и оптимизацию структуры продукции, рассматривая экспорт сортового проката как важное направление прорыва: в основном экспортируются стальные заготовки, дополняемые листовой продукцией, такой как штрипс, что позволяет смягчить давление, вызванное сезонным дисбалансом спроса и предложения на строительную сталь. Это также привело к продолжающемуся сокращению объёма традиционных межрегиональных потоков ресурсов. В перспективе на 2026 год, по мере того как китайские металлургические предприятия ускоряют расширение за пределами Китая и продолжают углублять освоение зарубежных рынков, таких как Юго-Восточная Азия и Ближний Восток, ожидается, что объёмы экспорта стальных заготовок останутся высокими, а объём ресурсов, задействованных в «поставках с севера на юг», скорее сократится, чем увеличится.
С точки зрения обращения внутри регионов Китая, со стороны предложения металлургические предприятия в различных регионах в целом уже выполнили требования в области экологичности и охраны окружающей среды, и при отсутствии непредвиденных аварий общий темп производства остаётся стабильным; со стороны спроса рынок по-прежнему характеризуется спадом в секторе недвижимости и ограниченной поддержкой со стороны крупных инфраструктурных проектов. В большинстве провинций и городов значительный дисбаланс спроса и предложения маловероятен, региональные ценовые спреды вряд ли расширятся, а внутрирегиональное обращение ресурсов также демонстрирует тенденцию к сокращению.
![[SMM Горячекатаный рулон: ежедневный обзор торгов] Объём спотовых сделок изменился незначительно](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JAnHq20251217171716.jpg)
