Генеральный директор Freeport заявил, что спрос на медь останется устойчивым; ночью медь на LME и SHFE резко выросла [Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди]

Вторник, 24 марта 2026 года
Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне 11 816 долл./т. После снижения до 11 798 долл./т в начале торгов центр колебаний резко сместился вверх, цена достигла максимума 12 395 долл./т, затем держалась вблизи максимумов и в итоге закрылась на уровне 12 221 долл./т, прибавив 3,27%. Объём торгов составил 52 000 лотов, открытый интерес — 292 000 лотов, что на 944 лота меньше предыдущего торгового дня, в целом главным образом за счёт закрытия коротких позиций. За ночь наиболее активно торгуемый контракт SHFE на медь 2605 открылся на уровне 95 010 юаней/т. После открытия центр колебаний сместился вверх и достиг максимума 95 900 юаней/т. Затем цены на медь сохраняли волатильность на высоких уровнях, перед закрытием опустились до 94 530 юаней/т и в итоге закрылись на отметке 93 840 юаней/т, повысившись на 2,12%. Объём торгов составил 120 000 лотов, открытый интерес — 198 000 лотов, что на 6 741 лот меньше предыдущего торгового дня, главным образом из-за закрытия коротких позиций в течение всей сессии.
[Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди] Новости:
(1) 23 марта (в понедельник) генеральный директор Freeport-McMoRan Кэтлин Квирк заявила, что, несмотря на рыночные потрясения, вызванные конфликтом на Ближнем Востоке, ожидается, что спрос на медь со стороны электрификации, дата-центров и других высокотехнологичных отраслей останется устойчивым. Как один из металлов с наивысшей электропроводностью, медь широко используется по всему миру в электродвигателях, компьютерах, аккумуляторах и проводах. Поскольку спрос на неё считается барометром состояния мировой экономики, её называют "доктор Медь". В частности, индустрия искусственного интеллекта потребляет большие объёмы меди для компьютерных серверов и сопутствующей инфраструктуры. Однако цены на медь резко упали после того, как США и Израиль начали военные действия против Ирана в конце февраля. Квирк отметила, что, хотя конфликт вызвал сильную турбулентность на рынке меди, она ожидает роста мирового спроса на медь. "Рынок закладывает в цены неопределённость относительно роста мировой экономики, и 'доктор Медь' (цены на медь) влияет на восприятие людьми глобальных рисков", — сказала Квирк в кулуарах конференции CERAWeek в Хьюстоне. "Но факторы роста спроса на медь по своей природе носят более долгосрочный характер". Будучи крупнейшей в мире публичной медедобывающей компанией, Freeport в прошлом году произвела в США 1,3 млрд фунтов (589 670 т) меди, весь этот объём был реализован на внутреннем рынке, тогда как её мировое производство достигло 3,38 млрд фунтов (1 533 142 т).
Спот:
(1) Шанхай: утром 23 марта контракт SHFE copper 2604 открылся с гэпом вниз, затем отскочил и перешёл в боковую динамику. На открытии цена снизилась до минимума 91 890 юаней/т, затем восстановилась примерно до 92 800 юаней/т, после чего колебалась в диапазоне 92 600–93 100 юаней/т, коснулась максимума 93 130 юаней/т и затем откатилась, закрывшись на уровне 92 620 юаней/т. Спред между фьючерсными контрактами находился в диапазоне от контанго 30 юаней/т до бэквордации 20 юаней/т, а импортная прибыль по медным контрактам SHFE текущего месяца составляла 240–320 юаней/т. Ожидается, что завтра спотовый рынок меди в Шанхае сохранит перетягивание каната. В течение дня цены на медь несколько снизились, и у downstream-предприятий усилились настроения на пополнение запасов, однако с учётом концентрированных закупок на прошлой неделе фактические новые закупки были относительно ограниченными. С точки зрения запасов, по данным SMM, совокупные социальные запасы в Шанхае и Цзянсу сократились примерно на 41,6 тыс. т, что указывает на резкую тенденцию к дестокингу. В течение дня котировки поставщиков сначала были стабильными, а затем снизились; поставщики активно отгружали на фоне восстановления премий, тогда как давление продаж сдерживало спотовые цены. Кроме того, часть поставщиков уже котировала против контракта SHFE copper 2604, используя грузы со счетами следующего месяца, что косвенно отражает умеренный объём продаж в пределах месяца и высокую готовность поставщиков к реализации. В целом на фоне борьбы между ускоренным сокращением запасов и активными продажами со стороны поставщиков ожидается, что спотовые премии на медь в Шанхае сегодня останутся на текущих уровнях.
(2) Гуандун: 23 марта спотовые котировки на катодную медь Guangdong #1 к ближайшему месячному контракту составляли премию 110 юаней/т для высокосортной меди, без изменений к предыдущему торговому дню; дисконт 10 юаней/т для стандартной меди, на 10 юаней/т ниже, чем вчера; и дисконт 70 юаней/т для SX-EW меди, на 10 юаней/т ниже, чем вчера. Средняя цена катодной меди Guangdong #1 составила 92 985 юаней/т, снизившись на 2 960 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, а средняя цена SX-EW меди — 92 865 юаней/т, снизившись на 2 965 юаней/т. В целом, поскольку фьючерсы перешли в структуру бэквордации, поставщики активно отгружали, спотовые премии сменились на дисконты, а общая торговая активность была средней.
(3) Импортная медь: 23 марта средняя цена варранта выросла на 4 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днём, до 52 долл./т (диапазон: 44–60 долл./т); средняя цена коносамента выросла на 6 долл./т, до 53 долл./т (диапазон: 45–61 долл./т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) выросла на 1 долл./т, до 30 долл./т (диапазон: 25–35 долл./т). Котировки относятся к грузам с прибытием с конца марта до середины апреля.
(4) Вторичная медь: по состоянию на 11:30 23 марта цена закрытия фьючерсов составила 92 620 юаней/т, снизившись на 3 230 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, тогда как средняя спотовая премия составила -50 юаней/т, снизившись на 5 юаней/т. 23 марта цены на медный лом снизились на 3 300 юаней/т м/м, индекс настроений продаж медного лома снизился до 2,21, индекс настроений закупок — до 2,27, а ценовой спред между катодной медью и медным ломом составил 14 юаней/т, сократившись на 431 юань/т м/м. Спред цен между прутком из катодной меди и прутком из вторичной меди составил 480 юаней/т. Согласно опросу SMM, из-за резкой коррекции цен на медь большинство держателей медного лома прекратили котировки, тогда как покупателям было трудно заключать сделки даже при готовности закупать по высоким ценам.
Цены: на макроуровне Трамп заявил, что после переговоров о смягчении напряжённости на Ближнем Востоке он отложит удары по энергетической инфраструктуре Ирана и предположил, что обе стороны могли бы совместно контролировать Ормузский пролив. Эти заявления ослабили опасения рынка по поводу геополитических рисков, а ослабление доллара США напрямую поддержало цены на медь. Фундаментальные факторы: со стороны предложения импортные грузы продолжат поступать, и общее рыночное предложение остаётся достаточным; со стороны спроса на фоне отката цен на медь готовность downstream-предприятий к закупкам продолжила восстанавливаться. По запасам: по состоянию на понедельник, 23 марта, запасы меди SMM в основных регионах страны сократились на 14,54% неделя к неделе по сравнению с предыдущим понедельником, при этом значительное сокращение запасов наблюдалось во всех регионах. В целом ожидается, что сегодня цены на медь останутся устойчивыми.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных и исследовательских решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать данный материал в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]