[Анализ SMM] Вероятно, падение цен на Pr-Nd в марте связано со слабыми ожиданиями спроса: модель спроса на 2026 год (часть 2)

Новости SMM: Продолжая наш предыдущий анализ транспортного сектора и ветроэнергетики, в этом материале мы переключаем внимание на ключевые драйверы спроса в потребительском и строительном сегментах: бытовая техника, потребительская электроника и приложения, связанные с недвижимостью (лифты и электроинструменты). Хотя в этих секторах по отдельности потребление магнитных материалов на единицу продукции ниже, чем в сегменте автомобилей на новых источниках энергии (NEV), их огромный совокупный объём делает их незаменимыми опорами рынка неодима-празеодима (Pr-Nd). Однако данные за начало 2026 года указывают на тревожную тенденцию стагнации и структурного сжатия в этих традиционно сильных сегментах.

I. Бытовая техника: двойное давление спада производства и замещения материалов

В секторе бытовой техники магниты из неодим-железо-бора (NdFeB) в основном используются в двух ключевых областях: компрессорах для инверторных кондиционеров и двигателях для стиральных машин барабанного и активаторного типа.

1. Кондиционеры: резкое сокращение выпуска и объёма применения
Согласно данным Национального бюро статистики Китая, совокупный выпуск кондиционеров в Китае в январе–феврале 2026 года составил 40,118 млн единиц, что означает резкое снижение на 35% в годовом выражении по сравнению с 61,921 млн единиц за аналогичный период 2025 года.
(Причина: столь резкое падение объясняется сочетанием факторов. Во-первых, необычно мягкая зима в основных регионах потребления существенно ослабила спрос на отопление, что привело к циклу распродажи складских запасов у дистрибьюторов. Во-вторых, продолжающийся спад в секторе недвижимости резко сократил объёмы завершения строительства нового жилья, напрямую уменьшив установку центральных и сплит-систем кондиционирования. Наконец, высокие складские запасы, перешедшие с 2025 года, вынудили производителей значительно сократить производственные планы в I квартале 2026 года, чтобы избежать замораживания капитала.)

Если смотреть на весь год, SMM прогнозирует умеренный рост на уровне 0,96% в 2026 году, при этом общий годовой выпуск, по оценке, составит 271,095 млн единиц.
(Причина: прогноз почти нулевого роста отражает насыщение зрелого рынка, где объёмы определяются скорее спросом на замену, чем новыми установками. Хотя экспортные рынки обеспечивают определённую устойчивость на фоне слабого внутреннего спроса, рост торговых барьеров и логистических издержек в ключевых регионах, таких как Европа и Северная Америка, как ожидается, ограничит значительное расширение.)

Согласно расчётной модели SMM:

• Проникновение инверторных технологий: 99%
• Доля двигателей с NdFeB: 92%
• Удельный расход: Принят на уровне 100 г/шт. на 2026 год.

Исходя из этих параметров, общее потребление NdFeB в секторе кондиционеров в 2026 году оценивается в 24 691 тонну, что означает снижение на 23% по сравнению с 29 163 тоннами, потреблёнными в 2025 году. Снижение обусловлено двумя основными факторами: во-первых, стабильно высокие цены на Pr-Nd со второй половины 2025 года ускорили инициативы отрасли по сокращению затрат. Во-вторых, наблюдается явный технологический сдвиг в сторону минимизации использования редкоземельных материалов. Средняя дозировка на единицу продукции снизилась с 120 г/шт. в 2025 году до 100 г/шт. в 2026 году, поскольку производители оптимизируют конструкцию двигателей, а в некоторых моделях нижнего ценового сегмента заменяют их ферритовыми магнитами или технологиями асинхронных двигателей там, где это допускают стандарты эффективности.

2. Стиральные машины: медленное ослабление спроса
За январь–февраль 2026 года совокупное производство стиральных машин в Китае составило 18,58 млн единиц, что на 0,3% меньше в годовом выражении по сравнению с 18,51 млн единиц за аналогичный период 2025 года.
(Причина: стабильность объёмов производства маскирует скрытую слабость. Небольшое снижение главным образом связано со слабой потребительской уверенностью, что сдерживает дискреционные расходы на обновление бытовой техники. Кроме того, экспортный рынок стиральных машин испытывает давление из-за вялого роста мировой экономики и усиления конкуренции со стороны производственных центров Юго-Восточной Азии, что нивелирует умеренные усилия по восстановлению внутреннего спроса.)

SMM прогнозирует темпы роста по итогам всего 2026 года на уровне 3,1%.
(Причина: это умеренное восстановление поддерживается государственной политикой субсидий по программе "обмена старой техники на новую", направленной на стимулирование внутреннего потребления энергоэффективной бытовой техники. Кроме того, инновации в премиальном сегменте, такие как стирально-сушильные машины и интеллектуальные функции, как ожидается, простимулируют часть спроса на замену, хотя общий потенциал роста остаётся ограниченным.)

Логика расчёта спроса:

• Проникновение барабанных стиральных машин: 63% (в высоком сегменте 98% используют NdFeB)
• Проникновение стиральных машин с активатором: 28% (в среднем сегменте 50% используют NdFeB)
• Удельный расход: 290 г/ед. для барабанных стиральных машин; 240 г/ед. для активаторных стиральных машин.

Согласно этой модели, общий спрос на NdFeB для стиральных машин в 2026 году оценивается в 27 204,52 т, что на 0,2% меньше, чем 27 262 т в 2025 году. В секторе наблюдается медленное, но устойчивое ослабление спроса. Хотя высококлассные барабанные стиральные машины в значительной степени зависят от высокоэффективных двигателей на NdFeB для соответствия строгим требованиям по энергоэффективности, волатильность цен на редкоземельные элементы побуждает производителей осторожно изучать альтернативные конструкции двигателей или снижать класс магнитов в некритичных областях применения. В результате отрасль придерживается стратегии постепенного сокращения, а не резкого замещения, балансируя между требованиями к производительности и контролем затрат.

Прогноз: Траектория рынка крупной бытовой техники в 2026 году однозначно выглядит пессимистично. И объёмы производства, и техническая интенсивность (расход на единицу) снижаются, создавая двойное давление на спрос на празеодим-неодим.

II. Потребительская электроника: устойчивость объёмов против снижения интенсивности

Сектор потребительской электроники, моделируемый SMM, включает четыре основных сегмента: мобильные телефоны, планшеты, настольные компьютеры/ноутбуки и умные часы. В этих устройствах NdFeB используется главным образом в акустических компонентах (динамиках/ресиверах) и моторах тактильной отдачи, а также всё чаще — в интерфейсах магнитной зарядки. Удельный расход в целом невелик и составляет 2–5 г/ед., за исключением настольных компьютеров, где средний показатель равен 15 г/ед..

Рыночные показатели (январь–февраль 2026 года):

• Мобильные телефоны: 220 млн единиц (+6,8% г/г).
• Микрокомпьютерное оборудование: 41,956 млн единиц (-31% г/г). Структура: 21% планшеты, 27% настольные компьютеры, 52% ноутбуки.
• Умные часы: 8,196 млн единиц (+7,8% г/г).

(Причина: разрыв в динамике показателей весьма значителен. Рост сегмента мобильных телефонов обусловлен глобальным внедрением смартфонов с поддержкой ИИ и циклом замены 5G-устройств, особенно на развивающихся рынках. Напротив, резкое падение сегмента микрокомпьютерного оборудования отражает нормализацию спроса после пандемии: масштабное накопление устройств в 2020–2022 годах привело к затяжному периоду распродажи запасов. Кроме того, увеличение срока службы устройств благодаря повышенной долговечности аппаратной части дополнительно снизило темпы замены ПК и планшетов.)

Прогноз на весь 2026 год:
SMM ожидает рост на 1% для мобильных телефонов и микрокомпьютеров в совокупности, а также рост на 5% для умных часов.
(Причина: сдержанный прогноз по вычислительным устройствам связан с сохраняющейся макроэкономической неопределённостью и сокращением корпоративных ИТ-бюджетов. Рост сегмента умных часов поддерживается расширением функций мониторинга здоровья и более глубокой интеграцией в экосистему смартфонов. Однако над всем сектором нависает неопределённость из-за усиления геополитической напряжённости, влияющей на цепочки поставок, а также роста цен на чипы памяти, что может вынудить OEM-производителей позднее в течение года пересмотреть производственные планы в сторону понижения.)

Оценка спроса:

• Мобильные телефоны: 3 109,8 тонны
• Микрокомпьютеры: 2 018,9 тонны
• Умные часы: 125,06 тонны
• Общий спрос в 2026 году: 5 253,76 тонны, что на 3% ниже 5 421,19 тонны в 2025 году.

Основным фактором этого снижения остаётся продолжающееся, хотя и медленное, уменьшение удельного потребления. По мере развития миниатюризации и совершенствования альтернативных магнитных материалов объём NdFeB, требуемый на одно устройство, сокращается. Несмотря на относительно низкий расход на единицу продукции, огромный масштаб отрасли потребительской электроники обеспечивает ей статус значимого потребителя NdFeB. Кроме того, этот сектор характеризуется высокой степенью стандартизации цепочек поставок, при которой крупные OEM-производители поддерживают обязательные соглашения с сертифицированными поставщиками магнитов, что делает спрос относительно стабильным, но мало чувствительным к ценовым всплескам.

III. Сегменты, связанные с недвижимостью: лифты и электроинструменты

Заключительный раздел охватывает отрасли, тесно связанные с циклом рынка недвижимости: Лифты и ручные электроинструменты.

1. Лифты: политическая поддержка против структурных препятствий
В январе–феврале 2026 года производство лифтов достигло 150 000 единиц, что на 7,1% больше в годовом выражении.
(Причина: этот краткосрочный рост в значительной степени связан с ускорением реализации проектов, отложенных в конце 2025 года, поскольку застройщики стремились уложиться в сроки сдачи до вступления в силу более строгих регуляторных проверок. Кроме того, государственные требования по оснащению лифтами старых жилых кварталов в зонах городской реновации временно поддержали портфель заказов.)

Однако SMM прогнозирует сокращение по итогам 2026 года на -3%.
(Причина: долгосрочные перспективы остаются мрачными из-за фундаментального замедления начала нового жилищного строительства, которое находится на многолетних минимумах. Долговой кризис крупных девелоперов по-прежнему тормозит запуск новых проектов, напрямую влияя на спрос на установку новых лифтов. Хотя рынок модернизации обеспечивает некоторую поддержку, этого недостаточно, чтобы компенсировать обвал заказов на новые здания.)

Расчёт:

• Проникновение энергосберегающих лифтов: 90%
• Удельный расход: 6 кг/ед. (для энергосберегающих моделей).
• Общий спрос в 2026 году: 7 222,6 тонны, что на 1,3% больше, чем 7 125,3 тонны в 2025 году.
  (Причина роста: небольшое увеличение общего тоннажа при снижении объёмов производства полностью обусловлено ростом проникновения энергосберегающих лифтов. Более жёсткие национальные стандарты энергоэффективности (стандарты GB) вынуждают производителей переходить с традиционных асинхронных двигателей на синхронные двигатели с постоянными магнитами (PMSM), тем самым увеличивая среднюю дозировку NdFeB на единицу продукции, даже несмотря на снижение общего числа единиц.)

2. Ручные электроинструменты: прямое последствие спада на рынке недвижимости
Производство ручных электроинструментов в январе–феврале 2026 года составило 29,566 млн единиц, снизившись на 0,24% в годовом выражении. SMM прогнозирует снижение на -3% по итогам всего 2026 года.
(Причина: спад неразрывно связан со стагнацией мирового и внутреннего рынков недвижимости. Сокращение объёмов ремонтных работ и замедление инфраструктурных проектов ослабили спрос на профессиональный инструмент. Кроме того, высокий уровень запасов в каналах сбыта в Северной Америке и Европе, вызванный избыточными заказами в 2024 году, привёл к затяжному периоду распродажи складских остатков.)

Определение и охват: Согласно данным Национального бюро статистики, ручной электроинструмент — это переносной моторизованный инструмент с ручным управлением, включая электродрели, шлифовальные машины, шлифовальные инструменты, пилы и шуруповёрты. Эта продукция крайне чувствительна к объёму сделок на рынке жилья и темпам ремонта.

Расчёт спроса:

• Проникновение NdFeB: 60%
• Удельный расход: 80 г/ед.
• Общий спрос в 2026 году: 9 134 т, резкое снижение на 13,4% по сравнению с 10 548 т в 2025 году.

Существенное сжатие этого сектора подчёркивает глубокую корреляцию между рынком недвижимости и спросом на промышленные металлы. Поскольку сектор недвижимости остаётся в фазе затяжной корректировки, downstream-спрос на электроинструмент — а следовательно, и на NdFeB — будет находиться под устойчивым давлением.

Заключение

Анализ белой техники, потребительской электроники и связанных с недвижимостью отраслей указывает на структурную слабость в 2026 году. Хотя нишевые политические стимулы, такие как требования по энергоэффективным лифтам, создают отдельные точки роста, общая картина определяется насыщением производства, распродажей запасов и агрессивным замещением материалов. Совокупный эффект снижения объёмов производства и уменьшения расхода материала на единицу продукции создаёт серьёзное встречное давление на цены празеодима-неодима.

В заключительной части этой серии мы переключимся на будущее: рассмотрим быстро растущий спрос со стороны низковысотной экономики (eVTOL), робототехники (промышленной и сервисной), а также неуклонное расширение рынка электрических двухколёсных транспортных средств. Эти новые сектора могут стать ключом к компенсации спада в традиционных отраслях и изменению долгосрочной кривой спроса на редкоземельные магниты.