【Анализ SMM】Еженедельный обзор индонезийского рынка никеля — 20 марта

Никелевая руда

На этой неделе внутренние цены на никелевую руду в Индонезии значительно выросли. На первую половину марта индонезийская базовая цена на никелевую руду (HPM) была установлена на уровне 17,329 долл./dmt, что на 1,32% выше. Однако, согласно данным SMM, средние премии по латеритной никелевой руде с содержанием никеля 1,4%, 1,5% и 1,6% выросли: до 35, 39 и 39,5 долл./wmt соответственно, при этом цена с доставкой на руду 1,6% достигла 65,6–74,6 долл./wmt. Укрепление премий отражает как высвобождение спроса на пополнение запасов со стороны плавильных заводов, так и пессимистичные ожидания в отношении сокращения квот RKAB. Одновременно цена с доставкой на лимонит с содержанием 1,2% немного выросла до 24–26 долл./wmt.

• Руда для пирометаллургии:

С точки зрения спроса и предложения Сулавеси входит в сухой сезон; Конаве достиг оптимального уровня добычи, а Моравали восстанавливается после недавних наводнений. Однако Хальмахера по-прежнему страдает от гроз, что приводит к высокой влажности и снижает эффективность добычи. На рынке явно прослеживается тенденция к снижению качества руды. Хотя некоторые заводы по выпуску NPI уже начали принимать руду с содержанием 1,45% и ниже, предложение высокосортного сапролита остается ограниченным. По состоянию на середину марта ESDM одобрило около 100 млн тонн квот RKAB. Оставшиеся 160–170 млн тонн, как ожидается, будут рассмотрены к концу марта. Однако из-за праздников Ид аль-Фитр (Лебаран) 18–24 марта темпы согласования, вероятно, замедлятся, что усилит краткосрочную напряженность предложения. Столкнувшись с неопределенностью по ресурсам, некоторые плавильные предприятия увеличили торговые премии, чтобы обеспечить себя сырьем. Появляются сделки по низкосортному сапролиту по фиксированным ценам ниже, чем на высокосортную руду. В то же время цены на лимонит остаются низкими из-за оползня на хвостохранилище крупного проекта MHP, из-за которого связанные производственные линии работают с низкой загрузкой, сдерживая восстановление спроса. Тем не менее ожидается, что цены на лимонит в итоге последуют за сапролитом вверх благодаря накоплению запасов новыми проектами и спросу со стороны внешних островов.

• Руда для гидрометаллургии

Хотя спотовое предложение гидрометаллургической руды относительно достаточное, оползень на хвостохранилище проекта MHP в одном промышленном парке вынудил связанные производственные линии работать с низкой загрузкой, что привело к временному ослаблению спроса. Однако с учетом неопределенности вокруг одобрения RKAB, потребностей новых введенных в эксплуатацию проектов в создании запасов и растущего спроса со стороны внешних островов ожидается, что цены на гидрометаллургическую руду будут следовать за трендом пирометаллургической руды и останутся повышенными.

3 марта 2026 года генеральный директор по минералам и углю Три Винарно разъяснил, что слухи о «всеобщем увеличении квот RKAB на 25%–30%» не соответствуют действительности. Дополнительные квоты будут определяться на основе индивидуальной оценки производственных мощностей и соблюдения требований, при этом начало процесса одобрения ожидается не ранее второй половины 2026 года.

Прогноз по рынку: из-за общего отставания в одобрении RKAB ожидается, что в апреле цены на никелевую руду останутся устойчивыми с выраженной тенденцией «легко растут, трудно снижаются».

Никелевый чугун

«Цены на NPI демонстрируют периодическую коррекцию на фоне усиления противостояния между поддержкой издержек и давлением downstream-сектора​​​​​​​»

Средняя цена SMM на NPI с содержанием 10–12% выросла за неделю на 0,3 юаня за никелевую единицу, до 1 090,2 юаня за никелевую единицу (франко-завод, с учетом налога), в то время как индонезийский индекс NPI FOB снизился на 0,65 долл. за никелевую единицу, до среднего уровня 138,28 долл. за никелевую единицу. На этой неделе после последовательного снижения цен на готовую продукцию из нержавеющей стали и никель на LME/SHFE рынок высокосортного NPI столкнулся с паническими продажами и ликвидацией по низким ценам, войдя в фазу периодического снижения.

Со стороны предложения: при сохранении высоких цен на руду производственные издержки плавильных предприятий продолжают расти. Однако на фоне резкого падения фьючерсного рынка некоторые трейдеры начали распродавать арбитражные запасы по низким ценам, что привело к общему смягчению верхнего диапазона котировок. Со стороны спроса: под давлением снижения цен на нержавеющую сталь и притока дешевого спотового товара большинство металлургических заводов снизили свои ценовые ориентиры закупки, оказывая давление на цены NPI. В целом, хотя поддержка издержек для плавильных предприятий сохраняется, давление со стороны downstream-сектора очевидно. Сочетание настроений рынка, обусловленных фьючерсами, и ослабления котировок upstream-сегмента привело к периодической коррекции высокосортного NPIВ целом ожидается, что в краткосрочной перспективе рыночные сделки останутся под давлением, поскольку ценовое противостояние между верхним и нижним звеньями цепочки поставок продолжается. Однако пространство для снижения цен на NPI, как ожидается, будет ограниченным.