[Анализ SMM] Возобновление сезона добычи на Филиппинах сталкивается с давлением транспортных расходов, тогда как поставки из Индонезии ограничены ходом утверждения RKAB

Филиппинский рынок: начался сезон добычи, цены на NPI утратили импульс к росту, при этом сохраняется давление со стороны фрахта

На этой неделе цены на никелевую руду на Филиппинах оставались стабильными. В ценовом выражении котировки филиппинской никелевой руды на условиях CIF Китай составляли 64–68 долл./wmt для руды с содержанием Ni 1,3%, 71–75 долл./wmt для сорта 1,4% и 78–82 долл./wmt для сорта 1,5%, что на 6 долл. выше по сравнению с прошлой неделей. Средняя цена CIF из Филиппин в Индонезию составила 65,5 долл./wmt для сорта 1,3% и 72,5 долл./wmt для сорта 1,4%. Что касается погоды, на этой неделе погодные условия на Филиппинах значительно улучшились по сравнению с прошлой. Количество осадков в основных районах добычи, таких как Суригао, Хомонхон и Тави-Тави, снижалось, тогда как Замбалес и Палаван оставались относительно сухими. Это означает, что основные районы добычи постепенно вошли в сезон разработки, что создало возможности для увеличения поставок никелевой руды. Со стороны спроса, несмотря на высокие транспортные расходы, ряд китайских плавильных предприятий уже начали закупки. По состоянию на 20 марта (пятница) запасы никелевой руды в китайских портах составляли 4,82 млн т, сократившись на 430 тыс. т по сравнению с прошлой неделей. Текущий общий объем портовых запасов соответствовал примерно 38 тыс. т никеля в пересчете на металл. Со стороны спроса цены на NPI в Китае на этой неделе в основном оставались стабильными, тогда как цены спотовых сделок выросли примерно на 1 090,2 юаня за никелевую единицу. На фоне ослабления восходящего импульса цен на NPI и ожиданий высоких ставок фрахта в краткосрочной перспективе цены FOB на никелевую руду, вероятнее всего, будут снижаться, а не расти.

Индонезийский рынок: медленные темпы утверждения RKAB сохраняли потенциал роста цен на никелевую руду

На этой неделе внутренние цены на никелевую руду в Индонезии выросли. Базовая цена никелевой руды в Индонезии (HPM) на вторую половину марта была установлена на уровне 17 329 долл./dmt, что на 1,32% выше по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно данным SMM по премиям на никелевую руду в Индонезии, средние премии на латеритную никелевую руду с содержанием 1,4%, 1,5% и 1,6% составили соответственно 35, 39 и 39,5 долл./wmt. В частности, цена с доставкой в порт в рамках внутренней торговли для сорта 1,6% составляла 65,6–74,6 долл./wmt. Двойное укрепление базовой цены и премий в этом месяце отражало восстановление спроса на пополнение запасов со стороны плавильных предприятий и пессимистичные ожидания сокращения квот RKAB, тогда как цена поставки лимонитовой руды сорта 1,2% также немного выросла синхронно — до 24–26 долл./wmt. С точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения, к середине марта 2026 года добыча никелевой руды на Сулавеси постепенно переходила в сухой сезон: в районе Конаве производство достигло оптимального уровня, тогда как Моровали восстанавливался после более раннего ущерба от наводнений. Напротив, Хальмахера по-прежнему находилась под влиянием затяжных грозовых ливней, что сохраняло высокую влажность руды и сдерживало горнодобывающие работы. На рынке в настоящее время отчетливо прослеживалась тенденция к снижению содержания никеля в руде. Хотя некоторые плавильные заводы по производству NPI уже начали принимать руду с содержанием 1,45% и ниже, предложение сапролитовой никелевой руды в марте оставалось ограниченным. По состоянию на середину марта ESDM одобрило квоты RKAB примерно на 100 млн т никелевой руды, а по оставшимся 160–170 млн т ожидалось завершение согласования к концу марта. Однако из-за праздника Ид аль-Фитр с 18 по 24 марта процесс утверждения может затянуться, что затруднит смягчение дефицита предложения в краткосрочной перспективе. Со стороны спроса, на фоне неопределенности с ресурсной базой у части индонезийских плавильных предприятий и сложностей с получением высокосортной никелевой руды цены оставались устойчивыми. Чтобы обеспечить поставки сырья, некоторые заводы даже повысили торговые премии. Кроме того, на рынке появились отдельные сделки по низкосортной сапролитовой руде, при этом фиксированные цены по ним были относительно ниже, чем на высокосортную руду. Цены на лимонит по-прежнему оставались на низком уровне, главным образом из-за аварии — оползня на хвостохранилище в рамках проекта MHP в одном из промышленных парков, из-за чего связанные производственные линии работали с низкой загрузкой и восстановление спроса сдерживалось. Однако с учетом неопределенности вокруг RKAB, спроса на накопление запасов со стороны новых проектов и растущего спроса на внешних островах ожидалось, что цены на лимонит будут следовать за сапролитовой рудой и в дальнейшем сохранятся на высоком уровне. В части политики генеральный директор Бюро минералов и угля Индонезии Три Винарно 3 марта 2026 года разъяснил, что слухи о «едином повышении квот RKAB на 25–30%» не соответствуют действительности. Любое увеличение квот будет основываться на индивидуальной оценке производственных возможностей предприятий и соблюдения ими требований, а сам процесс утверждения, как ожидается, начнется только во второй половине 2026 года. С учетом общей задержки в утверждении RKAB ожидалось, что в апреле цены на никелевую руду останутся устойчивыми и, скорее, будут расти, чем снижаться.