Фьючерсы на литейные алюминиевые сплавы резко упали, а спотовые цены колебались вниз [SMM: утренний комментарий по литейным алюминиевым сплавам]

3.2 Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам

Фьючерсы: ночью контракт на алюминиевый сплав ad2604 после открытия колебался вниз, достигнув минимума 22 180 юаней/т, и в итоге закрылся на уровне 23 000 юаней/т, резко снизившись на 2,52% по сравнению с ценой закрытия предыдущего торгового дня. Фьючерс демонстрировал слабую консолидацию: цены неоднократно колебались в нижнем диапазоне, при этом явного импульса к отскоку не появилось. В течение сессии котировки держались ниже линии средней цены, а индикатор RSI оставался в нейтральной зоне, при этом противостояние покупателей и продавцов смещалось в медвежью сторону. Объём торгов и открытый интерес одновременно сократились, рыночная активность была вялой, а признаки выхода капитала стали очевидны. На дневном графике сформировалась длинная медвежья свеча, пробившая поддержку краткосрочных скользящих средних. Технические индикаторы ослабли, и в краткосрочной перспективе преимущество сохраняется за «медведями»; следует следить за силой последующей поддержки на низких уровнях.

Базис за день: согласно данным SMM, по состоянию на 19 марта теоретическая спотовая премия цены SMM ADC12 к цене закрытия в 10:15 наиболее ликвидного контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2604) расширилась до 1 520 юаней/т.

Варранты за день: данные SHFE показали, что 19 марта общий зарегистрированный объём варрантов на литейные алюминиевые сплавы составил 50 319 т, что на 1 109 т меньше, чем в предыдущий торговый день. По регионам: Шанхай — 4 055 т, снижение на 211 т по сравнению с предыдущим торговым днём; Гуандун — 18 312 т, снижение на 119 т; Цзянсу — 6 043 т, снижение на 269 т; Чжэцзян — 16 379 т, снижение на 510 т; Чунцин — 4 053 т, без изменений; Сычуань — 1 477 т, без изменений.

Алюминиевый лом: вчера спотовый первичный алюминий снизился на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, тогда как рынок алюминиевого лома оставался стабильным, а в некоторых регионах были отыграны снижения, наблюдавшиеся в предыдущие два дня. Что касается ценовой разницы между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то по состоянию на 18 марта в Фошане разница в цене между алюминием A00 и смешанным ломом алюминиевого экструзионного профиля без краски составляла 3 528 юаней/т, а разница между алюминием A00 и дроблёным напряжённым алюминиевым ломом — 2 506 юаней/т. Со стороны предложения ожидается, что регулирующие меры, такие как обратное выставление счетов-фактур, в краткосрочной перспективе на следующей неделе по-прежнему будет сложно существенно смягчить, что сохранит высокие издержки соблюдения требований в сегменте переработки алюминиевого лома и продолжит сдерживать эффективность обращения сырья. Со стороны спроса ожидания того, что цены на алюминий останутся вялыми, будут слегка сдерживать закупочные настроения трейдеров и переработчиков алюминиевого лома. Кроме того, сезонный пик марта—апреля оказался слабее ожиданий, а темпы поступления заказов от конечных потребителей заметно отстают от обычной сезонной динамики. Большинство предприятий по переработке лома в нижнем переделе в основном закупают по мере необходимости, без достаточного импульса для масштабного пополнения запасов. В краткосрочной перспективе по-прежнему необходимо внимательно следить за влиянием геополитических конфликтов на колебания цен на первичный алюминий, фактическим восстановлением заказов конечных потребителей и реальным ходом реализации мер на стороне предложения, а также сохранять осторожность в отношении риска резких колебаний цен на высоких уровнях.

Кремний металлический: (1) Цена: за последние два дня под влиянием макроэкономических факторов и настроений капитала фьючерсные цены на металлический кремний снижались подряд. Вчера минимум наиболее активно торгуемого контракта вновь опустился ниже 8 300 юаней/т. Настроения на рынке были негативными, котировки кремниевых предприятий менялись незначительно, основная активность по отгрузкам перешла к торговым компаниям, работающим одновременно на спотовом и фьючерсном рынках, а центр сделок сместился ниже по сравнению с началом недели.（2) Социальные запасы: по статистике SMM, по состоянию на 19 марта совокупные социальные запасы металлического кремния в основных регионах составили 553 тыс. т, увеличившись на 1 тыс. т по сравнению с предыдущей неделей. (Без учета Внутренней Монголии, Нинся, Ганьсу и других регионов).

Зарубежные рынки: зарубежные котировки ADC12 находились на уровне около 3 400 долл./т, спотовые убытки от импорта сохранялись на уровне около 2 000 юаней, а окно для импорта оставалось закрытым.

Итоги: в течение недели колебания цен усилились, а на рынке преобладали сильные выжидательные настроения. Покупатели в нижнем переделе в основном предпочитали использовать имеющиеся запасы или закупать по мере необходимости; готовность к ажиотажным закупкам на фоне непрерывного роста цен была недостаточной, а пополнение запасов после снижения цен также оставалось осторожным, что в целом ограничивало высвобождение спроса. Со стороны предложения на этой неделе коэффициент загрузки мощностей у ведущих предприятий вторичного алюминия вырос на 0,8 п.п. неделя к неделе, до 59,5%, однако из-за сохраняющихся высоких цен на алюминий и слабого желания downstream-компаний закупать рост загрузки предприятий был ограниченным. Ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе останутся вялыми. Слабый спрос в краткосрочной перспективе вряд ли изменится, готовность downstream-сегмента принимать высокие цены оставалась ограниченной, а слабая динамика цен на алюминий продолжала давить на рыночные настроения, из-за чего у цен отсутствовал импульс к росту. Однако на фоне поддержки со стороны издержек потенциал снижения был ограничен, и следует следить за динамикой цен на первичный алюминий и темпами восстановления спроса downstream-сегмента.

 [Источник данных: за исключением общедоступной информации, все остальные данные обработаны и рассчитаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей базы данных SMM и приведены только для справки, не являясь рекомендацией для принятия решений.]