В настоящее время спотовый рынок металлического рения в Китае демонстрирует операционную модель, характеризующуюся расхождением между верхним и нижним сегментами отраслевой цепочки, двусторонним противостоянием спроса и предложения, а также консолидацией цен на высоких уровнях. На рынок в целом совместно влияют множество факторов, включая макроинвестиционные настроения, темпы накопления запасов в отраслевой цепочке, риски цепочки поставок за пределами Китая и внутренние фундаментальные показатели спроса и предложения.
I. Верхний сегмент: ценовой диапазон удерживался на стабильном уровне, производители ускорили темпы отгрузки
Основные производители металлического рения в верхнем сегменте Китая поддерживали стабильные котировки на сырьё, при этом основной ценовой диапазон контролировался на уровне около 28 000, и лишь немногие производители повысили котировки на сырьё до уровня около 30 000. Ценовые уровни в целом были чёткими, без резких колебаний. С точки зрения рыночного обращения, готовность производителей верхнего сегмента к продажам в последнее время возросла, а частота отгрузок значительно увеличилась.
II. Средний сегмент: концентрация планового производства, низкая приемлемость высоких цен на перренат аммония
Перерабатывающие предприятия и компании по обработке рения среднего сегмента находились в режиме планового производства, при этом циклы выполнения предпраздничных заказов были относительно сконцентрированы, а большинство заказов производителей были запланированы к завершению поставок в марте-апреле. Что касается затратной стороны и закупочного менталитета, перерабатывающие предприятия среднего сегмента в целом демонстрировали низкую приемлемость высоких цен на перренат аммония, при этом закупочная сторона была более склонна к рациональным ценовым переговорам и противилась ажиотажным закупкам на фоне непрерывного роста цен. Такой менталитет напрямую ограничивал потенциал роста цен на перренат аммония.
III. Нижний сегмент: инвестиционные настроения охладились, промышленный спрос стабильно восстанавливался
Сторона спроса на нижнем рынке демонстрировала чёткую структурную дивергенцию: инвестиционный спрос и промышленный спрос двигались в противоположных направлениях, что стало ключевым фактором, влияющим на краткосрочные рыночные настроения. С одной стороны, ранее активный инвестиционный спрос постепенно охладился, инвестиционная атмосфера на рынке ослабла, розничные инвесторы проявляли панические настроения на выход, а на рынке последовательно появлялись случаи демпинга по заниженным ценам. Некоторые держатели предпочитали продавать ниже рыночной цены для быстрого возврата средств, что в определённой степени оказывало давление на краткосрочные спотовые цены сделок.
С другой стороны, промышленный спрос демонстрировал здоровую тенденцию стабильного восстановления и устойчивого роста. Являясь основой жёсткого спроса на металлический рений, восстановление промышленного спроса обеспечило прочную фундаментальную поддержку рынку, компенсировав часть негативного влияния инвестиционных продаж.
IV. Прогноз
Сочетая макрорыночную среду с фундаментальными показателями спроса и предложения в отраслевой цепочке, текущая ключевая логика китайского рынка рения ясна: бычьи и медвежьи факторы переплетаются в противоборстве, совместно обуславливая консолидацию цен на высоких уровнях. Конкретные факторы влияния и прогноз следующие:
В краткосрочной перспективе под влиянием международной макросреды инвестиционный энтузиазм в энергетическом секторе продолжал нарастать, отвлекая рыночные средства, тогда как общие инвестиционные настроения в секторе цветных металлов заметно откатились. Эти настроения постепенно транслировались на нишевый рынок редкого металла рения, подавляя инвестиционную активность. Кроме того, предприятия верхнего и нижнего звеньев отраслевой цепочки завершили поэтапное пополнение запасов до и после китайского Нового года, рыночные запасы находились на относительно достаточном уровне. Цены на сырьё не имели импульса для значительного роста, и краткосрочный потенциал повышения цен был ограничен.
В долгосрочной перспективе противоборство в сфере международных критически важных минералов усилилось: американо-чилийские консультации по критическим минералам продолжали продвигаться, а тенденция к эксклюзивному сотрудничеству в глобальных цепочках поставок критических минералов становилась всё более очевидной, что непосредственно вело к снижению стабильности каналов импорта перрената аммония за пределами Китая и постоянному росту рисков внешних поставок. Предложение перрената аммония демонстрировало тенденцию к сужению, обеспечивая поддержку ценам.