[Анализ SMM] Анализ ситуации на спотовом рынке металлического рения и прогноз будущих рыночных тенденций

Текущий спотовый рынок металлического рения в Китае характеризуется расхождением между верхним и нижним звеньями отраслевой цепочки, двусторонним торгом между спросом и предложением и консолидацией цен на высоком уровне. В целом на рынок совместно влияет ряд факторов, включая макроэкономические инвестиционные настроения, темпы пополнения запасов по всей отраслевой цепочке, риски зарубежных цепочек поставок, а также фундаментальные показатели спроса и предложения в Китае.

I. Верхнее звено: стабильный ценовой диапазон, ускорение отгрузок производителей

На верхнем сегменте рынка металлического рения в Китае основные производители сохраняли стабильные котировки на сырьё, при этом ключевой ценовой диапазон удерживался на уровне около 28 000. Лишь немногие производители повысили котировки сырья примерно до 30 000. В целом ценовая структура оставалась чётко эшелонированной, без резких колебаний. Со стороны рыночного оборота в последнее время производители верхнего звена проявляли более сильную готовность к продажам, а частота отгрузок заметно выросла.

II. Среднее звено: концентрация планового производства, низкое принятие дорогостоящего перрената аммония

Предприятия среднего звена — плавильные заводы и компании по переработке рения — в настоящее время работают по производственному графику, при этом предпраздничные поставки по заказам относительно сконцентрированы. Большинство производителей планируют завершить поставки в марте и апреле. С точки зрения себестоимости и закупочных настроений предприятия среднего звена в целом демонстрировали низкую готовность принимать дорогой перренат аммония. Закупочная сторона в большей степени склонна к рациональному торгу и избегает ажиотажных закупок на фоне продолжающегося роста цен на высоких уровнях. Эти настроения напрямую ограничили потенциал дальнейшего роста цен на перренат аммония.

III. Нижнее звено: охлаждение инвестиционных настроений, устойчивое восстановление промышленного спроса

Нижнее звено спроса продемонстрировало явное структурное расхождение: инвестиционный и промышленный спрос двигались в противоположных направлениях, став ключевым фактором, влияющим на краткосрочные рыночные настроения. С одной стороны, ранее активный инвестиционный спрос постепенно охлаждался, рыночные инвестиционные настроения ослабевали, а среди розничных инвесторов проявились панические настроения на выход из рынка. На рынке один за другим начали появляться продажи по низким ценам, и некоторые держатели предпочли продавать ниже рыночного уровня, чтобы быстрее вернуть средства, что в определённой степени повлияло на краткосрочные цены сделок на спотовом рынке.

С другой стороны, промышленный спрос демонстрировал здоровую тенденцию к стабильному восстановлению и дальнейшему росту. В качестве ключевой опоры жёсткого спроса на рынке металлического рения восстановление промышленного спроса обеспечило рынку прочную фундаментальную поддержку и частично нивелировало медвежье влияние продаж, вызванных инвестиционными факторами.

IV. Прогноз

С учётом макроэкономической конъюнктуры и фундаментальных показателей спроса и предложения по всей производственной цепочке основная логика текущего рынка рения в Китае ясна: бычьи и медвежьи факторы переплетаются и конкурируют, совместно удерживая цены в диапазоне консолидации на высоком уровне. Конкретные факторы влияния и рыночный прогноз следующие:

В краткосрочной перспективе под влиянием международной макроэкономической ситуации инвестиционная активность в энергетическом секторе оставалась высокой и отвлекала рыночные средства, тогда как общий инвестиционный настрой в секторе цветных металлов заметно ослаб. Эти настроения постепенно передались и на нишевый рынок редкого металла рения, сдерживая инвестиционную активность. Кроме того, к периоду китайского Нового года производители верхнего и нижнего звеньев всей отраслевой цепочки уже завершили этапное пополнение запасов, в результате чего рыночные запасы оставались на относительно достаточном уровне. Поэтому цены на сырьё не имели импульса для резкого роста, а пространство для краткосрочного повышения цен ограничено.

В долгосрочной перспективе конкуренция в международном секторе критически важных минералов усилилась, а консультации между США и Чили по критическим минералам продолжали продвигаться. Тенденция к эксклюзивному сотрудничеству в глобальных цепочках поставок критически важных минералов становилась всё более очевидной, что напрямую привело к снижению стабильности каналов импорта перрената аммония из-за пределов Китая, при этом внешние риски поставок продолжали расти; предложение перрената аммония демонстрировало тенденцию к ужесточению, что оказывало поддержку ценам.