Цены на медь откатились, стимулируя закупочную активность downstream; сокращение запасов ускорилось, однако поставщики продавали на росте, а спотовые премии сначала выросли, а затем оказались под давлением [SMM Шанхай: спотовая медь]

SMM, 18 марта:

На утренних торгах фьючерсный контракт SHFE copper 2604 сначала снижался, затем стабилизировался и перешёл в боковой диапазон. Открытие прошло на уровне 96 100 юаней за тонну, после чего котировки продолжили падение и достигли минимума 95 430 юаней за тонну. Затем цены стабилизировались и колебались в диапазоне 95 550–95 820 юаней за тонну, закрывшись на уровне 95 680 юаней за тонну. Спред бэквордации между соседними фьючерсными контрактами составлял 40–80 юаней за тонну, тогда как импортная маржа по ближайшему контракту SHFE copper находилась в диапазоне от прибыли 80 юаней за тонну до прибыли 200 юаней за тонну.

Внутридневной показатель настроений по продажам катодной меди в Шанхае составил 3,02, увеличившись на 0,29 месяца к месяцу, тогда как готовность к закупкам составила 2,94, также повысившись на 0,29 месяца к месяцу. В начале утренней сессии на фоне снижения цен на медь поставщики демонстрировали сильное стремление удерживать цены. Котировки на стандартную медь находились в диапазоне от дисконта 30 юаней за тонну до паритета, при этом отдельные сделки по JCC и Lufang проходили по паритету; Zhongtiaoshan, Jinguan, Tiefeng, Jinfeng, Zijin и OLYDA котировались с дисконтом 30 юаней за тонну до паритета. Высокосортная медь, включая Guixi и Jinchuan (plate), предлагалась с премией 30–50 юаней за тонну; незарегистрированная медь торговалась с дисконтом 60–50 юаней за тонну. Позже поставщики резко снизили цены: стандартная медь, включая Xiangguang, JCC и Lufang, котировалась с дисконтом 40–20 юаней за тонну, а Tiefeng, Zijin, OLYDA и Dajiang HS — с дисконтом 80–50 юаней за тонну. Высокосортная медь, такая как Guixi и Jinchuan (plate), котировалась с дисконтом 30–10 юаней за тонну. Во второй торговой сессии поставщики продолжили снижение цен: Lufang, Xiangguang и JCC котировались с дисконтом 70–20 юаней за тонну, тогда как Tiefeng и OLYDA последовательно торговались с дисконтом 90–80 юаней за тонну. Зарегистрированные партии SX-EW меди были в дефиците; в обращении находились лишь отдельные партии из Мьянмы, которые последовательно торговались с дисконтом 110 юаней за тонну.

В течение дня контракт SHFE copper 2604 продолжил снижение, а торговый диапазон сместился ниже — до 95 500–96 000 юаней за тонну. Центр цен на медь продолжил снижаться, что заметно стимулировало спрос со стороны перерабатывающих предприятий на покупки на просадке и пополнение запасов, а торговая активность на спотовом рынке существенно восстановилась. Со стороны спроса, по данным SMM, у большинства перерабатывающих предприятий резко выросли объемы заказов, значительно превысив уровень предыдущего периода, при этом одновременно повысилась и активность конечных потребителей по выборке грузов. Откат цен на медь стал для предприятий более привлекательным, и готовность покупать на снижении оставалась высокой. На этом фоне поставщики удерживали цены, что привело к явному восстановлению спотовых премий в начале торгов. Со стороны предложения социальные запасы с понедельника сократились на 24 200 т, причем темпы сокращения ускорились. Восстановление спотовых премий повысило готовность поставщиков к продажам, вследствие чего на рынок поступило больше варрантов. По мере того как премии достигли психологически приемлемого для части поставщиков уровня, начали появляться продажи спотовых варрантов, что ослабило ранее напряженную ситуацию со спотовым предложением и затем потянуло спотовые премии вниз. В целом текущие цены на медь стали более привлекательными для перерабатывающих предприятий, а ускоренное сокращение запасов поддержало спотовую медь. Однако продажи со стороны поставщиков на росте цен, наряду с изменениями в структуре ценового спреда между фьючерсными контрактами, оказывали давление на премии. На фоне противостояния продавцов и покупателей ожидалось, что завтра шанхайская спотовая медь сохранит характер колебательной борьбы, а премии, вероятно, останутся в зоне дисконта.