Центр наиболее активно торгуемого контракта слегка восстановился, рыночные сделки ослабли после пополнения запасов предприятиями downstream [Полуденный комментарий SMM по олову]

17 марта 2026 года наиболее активно торгуемый контракт на олово SHFE 2604 в утреннюю сессию колебался вблизи 378 000 юаней/т, а по итогам дневной сессии закрылся на уровне 380 420 юаней/т, поднявшись на 2,05%; олово на LME по итогам ночной сессии закрылось на уровне 48 250 долл./т, увеличившись на 0,92%. Этот раунд снижения был в основном вызван резонансом сразу нескольких медвежьих факторов: с макроэкономической точки зрения инфляционные данные США, превзошедшие ожидания, существенно отодвинули ожидания снижения ставок ФРС, тогда как индекс доллара США уверенно преодолел отметку 100 и достиг максимума за 10 месяцев, оказав широкое давление на номинированные в долларах базовые металлы.

С фундаментальной точки зрения поставки оловянной руды из Мьянмы восстанавливались, ослабляя напряжённость на мировом рынке сырья, тогда как загрузка мощностей у плавильных предприятий оставалась относительно стабильной. Конечный спрос со стороны электроники, фотоэлектрического сектора и других downstream-отраслей оказался ниже ожиданий, а предприятия проявляли слабую готовность к масштабному пополнению запасов. Что касается рыночных настроений, ранее открытые позиции с фиксацией прибыли закрывались концентрированно, спекулятивный капитал быстро выходил из рынка, а трейдеры корректировали котировки в соответствии с рыночной динамикой. Когда вчера фьючерсы опускались в диапазон 360 000–370 000 юаней/т, большинство downstream-предприятий централизованно пополняли запасы, и рынок был относительно активен; сегодня фьючерсы консолидировались, ценовой центр восстановился, а торговая активность ослабла.

В краткосрочной перспективе ожидается, что динамика цен на олово по-прежнему будет в основном определяться макрофакторами, при этом необходимо внимательно следить за итогами заседания ФРС и тенденцией индекса доллара США. Ожидается, что основной диапазон колебаний наиболее активно торгуемого контракта на олово SHFE составит 370 000–390 000 юаней/т, причём особенно важной поддержкой остаётся ключевой психологический уровень 370 000 юаней/т; в случае его пробоя цены могут дополнительно снизиться к отметке около 360 000 юаней/т. С точки зрения операций инвесторам рекомендуется строго контролировать позиции, усиливать управление рисками и осторожно участвовать в отскоках.