3.17 Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам
Фьючерсы: за ночь контракт 2604 на алюминиевый сплав достиг локального дна и далее колебался в узком боковом диапазоне. После открытия он быстро снизился примерно до 23 570 юаней за тонну, затем на фоне колебаний отскочил вверх; диапазон торгов составил 23 570–23 715 юаней за тонну, а к концу сессии контракт закрылся на уровне 23 710 юаней за тонну, что на 0,50% ниже предыдущего закрытия. Внутри дня сначала наблюдалось резкое снижение, затем V-образный отскок, после чего рынок перешёл в боковую консолидацию; противостояние между быками и медведями оставалось сбалансированным. Объём торгов сократился, открытый интерес немного вырос, настроения рынка оставались осторожными.
Ежедневный спред между спотом и фьючерсами: по данным SMM, на 16 марта теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к цене закрытия в 10:15 по наиболее активно торгуемому контракту на литейный алюминиевый сплав (AD2604) составляла 1 385 юаней за тонну.
Ежедневные данные по варрантам: данные SHFE показали, что по состоянию на 13 марта общий зарегистрированный объём варрантов на литейные алюминиевые сплавы составил 53 440 тонн, что на 871 тонну меньше, чем в предыдущий торговый день. В том числе в Шанхае было зарегистрировано 4 600 тонн, снижение на 180 тонн к предыдущему торговому дню; в Гуандуне — 19 092 тонны, снижение на 61 тонну; в Цзянсу — 6 426 тонн, снижение на 150 тонн; в Чжэцзяне — 17 670 тонн, снижение на 330 тонн; в Чунцине — 4 114 тонн, снижение на 30 тонн; в Сычуани — 1 538 тонн, снижение на 120 тонн.
Алюминиевый лом: сохраняющаяся волатильность геополитических рисков привела к тому, что в понедельник спотовый первичный алюминий подешевел на 330 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём, а рынок алюминиевого лома снизился по всем направлениям. Что касается разницы цен между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то на 16 марта в Фошане разница между A00 и смешанным ломом алюминиевого экструдированного профиля без краски составляла 3 475 юаней за тонну, а разница между A00 и дроблёным напряжённым алюминиевым ломом — 2 561 юань за тонну. Хотя сейчас традиционный сезон высокого спроса, отечественные площадки по заготовке алюминиевого лома и перерабатывающие предприятия downstream сохраняют вялые темпы производства из-за более слабого, чем ожидалось, восстановления конечного спроса и резких ценовых колебаний, поэтому фактическое пополнение запасов сырья оказалось ниже ожиданий. С точки зрения политики у предприятий по переработке вторсырья отсутствуют чёткие ожидания относительно конкретных правил реализации «обратного выставления счетов», и обращение алюминиевого лома, вероятно, ещё больше ужесточитсяПервичный алюминий по-прежнему будет ключевым драйвером под влиянием геополитической ситуации, при этом риски ценовых колебаний усиливаются. Со стороны предложения выпуск товарных партий стабильно увеличивается, однако неопределённость политики продолжает сдерживать эффективность обращения. Со стороны спроса темпы восстановления в высокий сезон остаются медленными, а высокие цены и резкие колебания по-прежнему ограничивают готовность к закупкам. В краткосрочной перспективе следует внимательно следить за динамикой первичного алюминия на фоне развития геополитических конфликтов, восстановления заказов в downstream-сегментах и реализации политики переработки, одновременно учитывая риск резкой коррекции с высоких уровней.
Металлический кремний: по данным SMM на 16 марта, в Восточном Китае цена на #553 безкислородного дутья не изменилась по сравнению с предыдущим днём; на #553 кислородного дутья — без изменений; на #521 — без изменений; на #441 — без изменений; на #421 — без изменений; на #421 для силиконового применения — без изменений; на #3303 — без изменений. Цены на металлический кремний в Куньмине, Сычуани, Синьцзяне, Шанхае, порту Хуанпу, Тяньцзине и Северо-Западном Китае оставались стабильными.
Внешние рынки: зарубежные котировки ADC12 находились на уровне около 3 400 долл./т, тогда как внутренние цены скорректировались вниз. Текущие убытки от импорта продолжили расширяться почти до 2 000 юаней, и окно для импорта оставалось закрытым.
Итоги: в понедельник котировки на рынке вторичных алюминиевых сплавов в целом были снижены на 100 юаней/т. Под влиянием отката фьючерсов большинство предприятий соответственно снизили свои котировки, чтобы лучше соответствовать рыночным сделкам. Однако, поскольку цены на алюминиевый лом как сырьё оставались на относительно высоком уровне, себестоимость оказывала определённую поддержку ценам ADC12, и предприятия в целом сдержанно подходили к масштабу корректировки цен. Со стороны спроса закупки downstream-потребителей по-прежнему в основном ограничивались жёсткой потребностью, и концентрированного пополнения запасов на фоне снижения цен пока не наблюдалось. Выжидательные настроения на рынке несколько усилились, а в целом торговля оставалась относительно стабильной. В краткосрочной перспективе издержки на сырьё остаются высокими и обеспечивают сильную поддержку ценам ADC12; однако если цены продолжат расти, сдерживающее влияние высоких цен на конечный спрос также будет постепенно усиливаться. Между тем, по мере постепенного восстановления уровня загрузки предприятий вторичного алюминия ожидается умеренный рост предложения. В целом ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе продолжат колебаться на высоких уровнях. В дальнейшем следует внимательно следить за темпами выхода заказов в downstream-сегменте, возможным давлением со стороны восстановления предложения, а также влиянием изменений ситуации на Ближнем Востоке на динамику цен на алюминий.
[Источник данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны и рассчитаны SMM на основе публичной информации, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM; они приведены исключительно для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]
