3.16 Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам
Фьючерсы: на прошлой неделе в ходе вечерней сессии в пятницу контракт на литейный алюминиевый сплав ad2604 открылся ростом, после чего откатился и оставался вялым. Открытие прошло на уровне 23 655 юаней/т, максимум составил 23 810 юаней/т, минимум — 23 605 юаней/т, закрытие — 23 635 юаней/т, что на 20 юаней/т, или 0,08%, ниже предыдущего дня. На внутридневном графике цена после открытия резко выросла, затем постепенно ослабевала, в целом оставаясь в узком диапазоне консолидации на низких уровнях, при этом к закрытию явного отскока не наблюдалось. Объём торгов составил 2 740 лотов, а открытый интерес сократился на 146 лотов, до 5 533 лотов.
Ежедневный спред между спотовой и фьючерсной ценой: по данным SMM, на 13 марта теоретическая спотовая премия цены SMM ADC12 к цене закрытия в 10:15 по наиболее активно торгуемому контракту на литейный алюминиевый сплав (AD2604) сузилась до 920 юаней/т.
Ежедневная динамика варрантов: данные SHFE показали, что на 13 марта общий зарегистрированный объём варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 54 311 т, сократившись на 1 049 т по сравнению с предыдущим торговым днём. В том числе общий зарегистрированный объём в Шанхае составил 4 780 т, снизившись на 150 т к предыдущему торговому дню; в Гуандуне — 19 153 т, снизившись на 89 т; в Цзянсу — 6 567 т, снизившись на 180 т; в Чжэцзяне — 18 000 т, снизившись на 540 т; в Чунцине — 4 144 т, без изменений; в Сычуани — 1 658 т, снизившись на 90 т.
Алюминиевый лом: продолжающиеся колебания геополитических рисков привели в прошлую пятницу к снижению спотовой цены первичного алюминия на 140 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, и рынок алюминиевого лома снизился по всем направлениям. Что касается ценовой разницы между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то по состоянию на 13 марта разница в цене между алюминием A00 и смешанным ломом алюминиевого экструзионного профиля без краски в Фошане составляла 3 560 юаней/т, а разница между алюминием A00 и дроблёным напряжённым алюминиевым ломом — 2 646 юаней/т. Хотя сейчас традиционный сезон высокого спроса, из-за того что восстановление заказов со стороны конечных потребителей оказалось слабее ожиданий, а цены резко колебались, темпы производства на китайских площадках по переработке алюминиевого лома и у нижестоящих предприятий по его использованию оставались сдержанными, а фактическое пополнение запасов сырья оказалось ниже ожиданий. С точки зрения политики у предприятий по переработке вторсырья отсутствовали чёткие ожидания относительно конкретных правил реализации механизма «обратного выставления счетов», и обращение алюминиевого лома будет и дальше ужесточаться. Ожидается, что рынок алюминиевого лома на этой неделе останется устойчивым на высоких уровнях: основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом напряжённого сорта (с расчётом по содержанию алюминия) составляет около 20 600–21 400 юаней за тонну без НДС. Первичный алюминий по-прежнему будет ключевым драйвером под влиянием геополитической ситуации, при этом риск ценовых колебаний усиливается. Со стороны предложения поставки высвобождаются стабильно, однако неопределённость в политике продолжает сдерживать эффективность обращения. Со стороны спроса восстановление в пик сезона идёт сравнительно медленно, а высокие цены и резкие колебания по-прежнему подавляют готовность к закупкам. В краткосрочной перспективе необходимо внимательно следить за динамикой первичного алюминия на фоне развития геополитических конфликтов, восстановления заказов в downstream-сегменте и реализации политики в сфере переработки, а также учитывать риск резкой коррекции с высоких уровней.
Кремний металлический: (1) Цена: на прошлой неделе спотовые сделки по металлическому кремнию были вялыми. По данным SMM, в Восточном Китае кислородно-дутый кремний #553 котировался на уровне 9 100–9 300 юаней за тонну, кремний 441# — 9 300–9 600 юаней за тонну, а наиболее активно торгуемый фьючерсный контракт на металлический кремний колебался в диапазоне 8 600–8 800 юаней за тонну. Ценовой центр немного сместился вверх по сравнению с предыдущим периодом. Большинство downstream-участников либо расходовали запасы, либо закупали по мере необходимости; при относительно сильных ожиданиях запросы и закупки оставались слабыми, поэтому цены на металлический кремний в основном колебались. (2) Производство: в начале марта часть мощностей со стороны предложения возобновила работу. По мере наращивания выпуска производство металлического кремния увеличилось по сравнению с началом месяца.
Зарубежные рынки: зарубежные котировки ADC12 к настоящему времени выросли примерно до $3 400 за тонну, тогда как цены в Китае отстают. Немедленные убытки от импорта продолжили расширяться почти до 2 000 юаней, а окно для импорта оставалось закрытым.
Итоги: в прошлую пятницу котировки на рынке вторичных алюминиевых сплавов в основном оставались стабильными. До полудня колебания фьючерсов сузились, и готовность компаний корректировать цены заметно ослабла; большинство производителей предпочли сохранить котировки без изменений и занять выжидательную позицию. Во второй половине дня, когда фьючерсы начали колебаться вниз, некоторые производители снизили котировки на 100 юаней за тонну. Со стороны спроса downstream-покупатели по-прежнему в основном осуществляли закупки точно в срок, однако на фоне отката цен на алюминий и приближения выходных часть предприятий стала немного активнее в закупках, и рыночные сделки несколько улучшились по сравнению с предыдущим днём. В краткосрочной перспективе затраты на сырьё остаются высокими, что оказывает сильную поддержку ценам на ADC12; однако, если цены продолжат расти, сдерживающее влияние высоких цен на спрос будет становиться всё более заметным. В то же время по мере постепенного восстановления уровня загрузки ожидается и умеренное увеличение предложения. В краткосрочной перспективе цены на ADC12, как ожидается, будут удерживаться на высоком уровне. В дальнейшем рекомендуется сосредоточить внимание на темпах высвобождения заказов в downstream-секторе, давлении на рынок со стороны процесса восстановления предложения и влиянии ситуации на Ближнем Востоке на цены на алюминий.
[Источник данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные получены SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM и предназначены только для справки, не являясь рекомендацией для принятия решений.]
